A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)兩個(gè)星期的下跌，相關(guān)部門(mén)出臺了一系列政策，政策力度之大是2008年12月以來(lái)首次。貨幣政策的調整，一方面意味著(zhù)政府的股市發(fā)展戰略沒(méi)有變化，另一方面也意味當前股市面臨著(zhù)危機爆發(fā)之風(fēng)險。

　　央行降準降息之后，6月29日的股市不僅沒(méi)有企穩，重新踏上上行之路，反而仍然下跌。特別是深圳創(chuàng )業(yè)板指數更是下跌近8%�？梢钥吹�，連續3天的累積跌幅已經(jīng)創(chuàng )A股市場(chǎng)18年來(lái)的歷史記錄。

　　其實(shí)，當前A股市場(chǎng)危機的嚴重性，投資者身臨其境最為清楚、最有體悟。盡管各方政策十分給力，但市場(chǎng)可能出現技術(shù)性反彈、投資者出貨走人的機會(huì )。這就使得6月29日開(kāi)盤(pán)后，大賣(mài)盤(pán)涌出。交易員在走貨，小股民也在全身而退。在這種情況下，A股市場(chǎng)豈能不下跌?

　　此外，相關(guān)政策盡管有利于緩和市場(chǎng)情緒，但是對高杠桿的融資盤(pán)強倉起到的作用是十分有限的。因為股市在下跌，無(wú)論是外在壓力還是自身的壓力，投資者都會(huì )選擇離場(chǎng)。更何況投資者都會(huì )希望趕在別人斬倉拖低股價(jià)前出貨套現，股票的對價(jià)就可能一浪低過(guò)一浪。股市下跌的漩渦就會(huì )由此形成。

　　面對這種局勢，監管層希望撫平市場(chǎng)恐慌的情緒，強調當前股市風(fēng)險根源在于場(chǎng)外配資的限制與收縮。但這種情況已經(jīng)被市場(chǎng)消化，在過(guò)去兩個(gè)交易日，平倉金額只有約40億元，6月29日半日更是只剩下約22億元。區區數十億元的平倉額，對于日均成交一兩萬(wàn)億的市場(chǎng)是滄海一粟。所以，這些交易對股市應該沒(méi)有多少影響。

　　上證所的數據顯示，上證所股份融資余額上周五減少到約13870億元，單日減少超過(guò)2.5%;相對于6月18日峰值14829億元，6個(gè)交易日更已減去6.7%。此外，市場(chǎng)估計場(chǎng)外配資總額達5000億元。如果整個(gè)股市去杠桿化的預期一旦形成，股市下跌也是必然的。因為，這一波的股市上漲完全是被這些融資杠桿所推動(dòng)�，F在融資額大減，融資杠桿去除，股市預期一定會(huì )逆轉。當然這也就成了股市下跌的導火線(xiàn)。

　　就當前A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，穩定市場(chǎng)最為重要，而不在于市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了什么。要穩定市場(chǎng)，管理層就要向市場(chǎng)明確地表示，當前A股市場(chǎng)發(fā)展繁榮戰略并沒(méi)有改變，短期內也不會(huì )改變，更為重要的是要采取相應的穩定政策。如要求社會(huì )保障基金、匯金公司資金、險資等相應的國家隊資金進(jìn)入市場(chǎng);放慢新股發(fā)行速度;降低股票交易成本等。只有市場(chǎng)穩定，重新讓投資者進(jìn)入市場(chǎng)，才能改變當前股市下跌的狀況，這才是扭轉A股市場(chǎng)態(tài)勢的根本所在。