| 個(gè)人簡(jiǎn)介
| Introduction |
| 易憲容: |
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中國社會(huì )科學(xué)院金融研究所研究員
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| | ·銀行不良貸款風(fēng)險可控嗎 2015-06-18 | | 從利率市場(chǎng)化改革背景下銀行業(yè)的運作機制在發(fā)生變化來(lái)觀(guān)察，商業(yè)銀行貸款的風(fēng)險就不容低估。 | | | | ·A股暴跌無(wú)需過(guò)度解讀 2015-05-07 | | 既然A股可以暴漲，也會(huì )出現暴跌，A股暴跌應該是常態(tài)。市場(chǎng)根本無(wú)需過(guò)度解讀，投資者更不需要聞風(fēng)而逃。 | | | | ·中國資本出海須先練好內功 2015-02-25 | | 中國企業(yè)要真正走出去，就得有一系列的知識準備,比如如何面對產(chǎn)業(yè)及行業(yè)選擇風(fēng)險，如何面對法律法規風(fēng)險。 | | | | ·中國“外逃”資金流向何方 2015-02-11 | | 海外留學(xué)、海外房地產(chǎn)投資及旅游，應該是中國居民資金“外逃”的主要渠道。 | | | | ·貨幣政策仍以中性回歸為主 2015-02-06 | | 本次降準不僅可以解決當前國內金融市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的局面，也可增加國內商業(yè)銀行的可貸款資金。 | | | | ·A股“慢�！狈侨藶榭芍圃� 2015-01-23 | | 股市的“慢�！辈⒎潜O管層可以人為制造的，而是依靠一系列良好的制度來(lái)保證。以人為的方式左右央行貨幣政策思路，對A股市場(chǎng)健康發(fā)展同樣是不利的。 | | | | ·今年房地產(chǎn)能軟著(zhù)陸嗎? 2015-01-08 | | 答案很可能是否定的。2014年房地產(chǎn)迫于市場(chǎng)法則出現了周期性調整，各地方政府還出臺房貸新政試圖中斷房地產(chǎn)市場(chǎng)這次周期性調整，不意讓房地產(chǎn)陷入了更高的風(fēng)險泥淖。 | | | | ·央行突然降息的真正意義 2014-11-24 | | 這次央行降息，固然有穩定樓市與激活股市的考量，而深化利率市場(chǎng)化改革則是核心所在。 | | | | ·不必高估日本新量寬沖擊力 2014-11-05 | | 日本QQE對中國的影響，我們不應高估。一是大量資金從日元體系流出，對中國直接投資不會(huì )增加多少。二是其影響主要是通過(guò)日元貶值把對國際市場(chǎng)沖擊傳導到中國市場(chǎng)來(lái)。 | | | | ·房貸新政重塑樓市利益格局 2014-10-08 | | 這一重大的房地產(chǎn)信貸政策不僅會(huì )引發(fā)房地產(chǎn)市場(chǎng)利益關(guān)系的激烈博弈，也將形成國內房地產(chǎn)市場(chǎng)新的利益格局。 | | | | ·定向調控仍是年內主旋律 2014-09-19 | | 當前央行的貨幣政策重點(diǎn)在促使國內經(jīng)濟增長(cháng)模式轉型及深化改革，而不是通過(guò)過(guò)度的信貸擴張讓國內經(jīng)濟增長(cháng)走回老路。 | | | | ·匯率震蕩是當前國際市場(chǎng)最大風(fēng)險 2014-08-29 | | 由于貨幣政策變化給全球市場(chǎng)帶來(lái)的巨大風(fēng)險，全球股票、債券市場(chǎng)投資人未來(lái)面臨的最大風(fēng)險不是股市價(jià)格及債市價(jià)格的劇烈波動(dòng)，而是這些發(fā)達國家貨幣政策出現巨大分歧，導致國際匯市價(jià)格劇烈震蕩。 | | | | ·銀行視房貸為雞肋緣于樓市下行 2014-08-07 | | 把住房按揭貸款看作香餑餑的時(shí)代已經(jīng)結束，國內銀行根本就不愿再做住房按揭貸款。住房按揭業(yè)務(wù)早就成了雞肋。食之無(wú)味，棄之可惜。 | | | | ·莫把定向降準錯當寬松 2014-08-05 | | 央行“定向降準”貨幣政策的目標并非是來(lái)改善現有的融資結構，也不是“定向寬松”向市場(chǎng)注入更多的流動(dòng)性，而是要引導流動(dòng)性進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟。 | | | | ·馬航墜機事件會(huì )挑起“金融冷戰”嗎 2014-07-23 | | 如果國際市場(chǎng)完全切斷俄羅斯大型企業(yè)的融資，或讓其融資成本全面上升，給俄羅斯經(jīng)濟造成難以接受的后果，如果普京對此以更為強硬的態(tài)度回擊，一場(chǎng)全球的“金融冷戰”就不可避免。 | | | | ·下半年物價(jià)走勢料將平穩 2014-07-10 | | 而房?jì)r(jià)的穩定或下行，也很快就傳導到居住類(lèi)消費上來(lái)。據相關(guān)數據，一年來(lái)北京的房租基本上處于一個(gè)穩定的區間。這也是國內CPI穩定的重要因素。 | | | | ·限購松綁將加速樓市調整 2014-07-04 | | 地方政府放松行政性限購政策是一種趨勢，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現周期性調整也是一種趨勢。這種趨勢的結果就是讓房?jì)r(jià)回歸理性，嚇跑一心想要投機的賭徒，引來(lái)真正的住房消費者進(jìn)入。 | | | | ·年內適度從緊貨幣政策難以改變 2014-06-24 | | 比如加大“定向降準”力度、降低融資成本及優(yōu)化銀行信貸結構等，都是下半年央行貨幣政策的基本內容。 | | | | ·中國不會(huì )出現美式“斷供”潮 2014-05-19 | | 無(wú)論是住房投資者還是銀行都知道，當前進(jìn)入高房?jì)r(jià)市場(chǎng)的風(fēng)險一定會(huì )很高。 | | | | ·央行“出口術(shù)”效果或有限 2014-05-14 | | 如果商業(yè)銀行要降低個(gè)人按揭貸款利率，只能是給這些貸款進(jìn)行補貼，可以預測，這種情況發(fā)生的可能性不會(huì )太大。 | | | | ·理順要素價(jià)格方可激活實(shí)體經(jīng)濟 2014-04-30 | | 目前，資本、勞動(dòng)力和土地，這三大要素市場(chǎng)都存在嚴重的價(jià)格扭曲，造成了資源的嚴重錯配。政府要加大對實(shí)體經(jīng)濟支持力度就得調整扭曲的價(jià)格機制，就得讓三大要素市場(chǎng)全面市場(chǎng)化。 | | | | ·政府靠什么加大對實(shí)體經(jīng)濟支持力度 2014-04-29 | | 加大政府對實(shí)體經(jīng)濟支持力度的提法很好，但我們千萬(wàn)不能把這種支持僅僅理解為簡(jiǎn)單的政策性資源的注入，更為重要的，還需加快經(jīng)濟體制的改革步伐，為國內企業(yè)及居民的創(chuàng )新創(chuàng )造更適宜的制度與環(huán)境。 | | | | ·雙率市場(chǎng)化：央行的容忍度在哪里? 2014-03-28 | | 央行必須加快對存款利率放開(kāi)步伐，特別是加快逐漸放開(kāi)存款利率市場(chǎng)化步伐(比如擴大存款利率浮動(dòng)幅度等)，實(shí)現確立新的基準利率體系并實(shí)現轉型，確立利率市場(chǎng)化下的貨幣政策新框架，重新整理現有貨幣政策工具和統計指標體系。 | | | | ·存款利率市場(chǎng)化要邁幾道坎 2014-03-18 | | 當前中國的利率市場(chǎng)化改革并非僅是如何加快存款利率全面放開(kāi)的問(wèn)題，而是面臨著(zhù)一系列制度困難及市場(chǎng)困難，而最為核心問(wèn)題應該有以下幾個(gè)方面。 | | | | ·兩件大事將影響今年A股市場(chǎng) 2014-01-20 | | 2014年，兩大事件對中國股市影響很大，一是十八屆三中全會(huì )后，中國深化體制改革全面啟動(dòng);二是美國寬松貨幣政策全面退出。 | | | | ·對股市改革的艱難度長(cháng)期性應有足夠準備 2014-01-14 | | 對新股發(fā)行改革，既得利益者不僅會(huì )以偏概全地反對，也可能會(huì )以腳投票退出市場(chǎng)，從而引發(fā)股市的短期波動(dòng)，以此阻礙股市制度改革的進(jìn)程。 | | | | ·A股須建立市場(chǎng)信用體系 2014-01-08 | | 投資者如何把其資金交給這家企業(yè)呢？市場(chǎng)化的信用，其風(fēng)險的成本與收益則完全由當事人來(lái)承擔，即投資者對自己的決策承擔責任。 | | | | ·如何促使滬深A股盡快回歸常態(tài)? 2014-01-07 | | 從趨勢看，由于2013年創(chuàng )業(yè)板的賺錢(qián)效應，這樣的市場(chǎng)分化在2014年可能會(huì )更嚴重。所以，希望2014年中國股市能圓牛市夢(mèng)，絕非易事。 | | | | ·投資人熱盼新國九條不打折扣落到實(shí)處 2013-12-30 | | 之所以滬深股市中小投資者利益始終難以得到有效保護，主要難點(diǎn)在于始終脫離不了政府對市場(chǎng)的主導作用。如果政府不退出，依然還在發(fā)揮主導作用，真正讓市場(chǎng)對資源配置起到?jīng)Q定性作用就將是一句空話(huà)。 | | | | ·大手筆金融改革被市場(chǎng)各方寄予厚望 2013-12-19 | | 金融改革，最為重要的就是利率市場(chǎng)化，是盡早促成有效市場(chǎng)價(jià)格機制的形成。而有效的價(jià)格機制形成，最為根本的是銀行存款利率逐漸放開(kāi)，現有基準利率形式的轉換。 | | | | ·利率市場(chǎng)化改革可從一年期存款利率入手 2013-12-19 | | 當前中國利率市場(chǎng)化問(wèn)題，并非是先確立貨幣市場(chǎng)基準利率，而是應先逐漸放開(kāi)央行管制下的銀行存款利率。如果一年期存款利率的管制不放松，政府想通過(guò)貨幣市場(chǎng)的改進(jìn)來(lái)形成新的基準利率并非易事。 | | | | ·比特幣瘋炒后的叩問(wèn) 2013-12-12 | | 我們要問(wèn)的是，為何本來(lái)是網(wǎng)絡(luò )世界的一種虛擬商品的比特幣，現在不僅成了一種貨幣，甚至于成為大眾廣泛進(jìn)入的金融產(chǎn)品?如果比特幣是一種貨幣或金融產(chǎn)品，它具有金融產(chǎn)品的屬性嗎? | | | | ·這次新股發(fā)行改革將產(chǎn)生顛覆性效應 2013-12-02 | | 監管部門(mén)把投資者的知情權、參與權、監督權、求償權的保護作為中國股市得以發(fā)展與繁榮的宗旨，將真正夯實(shí)未來(lái)中國股市健康發(fā)展的堅實(shí)基礎。 | | | | ·民營(yíng)銀行或不能帶來(lái)有效競爭 2013-10-11 | | 當前國內銀行競爭只是信貸規模競爭而不是價(jià)格競爭，因為就目前的銀行業(yè)管理體制來(lái)看，政府不僅對信貸規模進(jìn)行管制，而且也對銀行定價(jià)進(jìn)行管制。 | | | | ·房地產(chǎn)風(fēng)險正逐步顯現 2013-09-17 | 就目前國內金融市場(chǎng)的情況來(lái)看，特別是銀行市場(chǎng)及政府融資平臺來(lái)看，其風(fēng)險之所以能夠隱藏起來(lái)，就在于房?jì)r(jià)在上漲。如果房?jì)r(jià)下跌，現在國內金融體系的風(fēng)險都會(huì )爆發(fā)出來(lái)。
| | | | ·新一輪亞洲金融危機會(huì )爆發(fā)嗎？ 2013-09-05 | | 美國退出QE將導致資金外流對當地金融市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊與影響，但因此爆發(fā)1997年那樣的亞洲金融危機的概率不會(huì )太高。因為，亞洲金融危機爆發(fā)最重要的原因是當年日本大量的資本流入亞洲國家并吹起一個(gè)巨大的房地產(chǎn)泡沫與股市泡沫。 | | | | ·下半年貨幣政策新思路的幾多懸念 2013-08-09 | | 下半年央行在貨幣政策上的不少新思路，意味著(zhù)貨幣政策預調微調力度加大，這能在多大程度上對實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)生預料中的影響，便是留給市場(chǎng)的懸念了。 | | | | ·“微刺激”的可能效果及改善之途 2013-08-01 | | 當前政府的“微刺激”政策，方向正確，所采取的調控工具也是市場(chǎng)化的。盡管這些政策對經(jīng)濟增長(cháng)刺激作用是短期并有限的，但能為中長(cháng)期經(jīng)濟結構調整和經(jīng)濟增長(cháng)方式轉型提供穩定的基礎，也能為中國經(jīng)濟體制重大改革創(chuàng )造條件。 | | | | ·經(jīng)濟調整結構必須去“房地產(chǎn)化” 2013-07-29 | | 只要經(jīng)濟的“房地產(chǎn)化”不去除，經(jīng)濟生活中的一些重大問(wèn)題就無(wú)法解決�？梢哉f(shuō)，無(wú)論當前實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)能過(guò)剩還是金融體系影子銀行盛行，無(wú)不是與這種經(jīng)濟“房地產(chǎn)化”有關(guān)。 | | | | ·存量改革的關(guān)鍵是建立信用制度 2013-07-18 | | 對于當前金融業(yè)的存量改革，最為重要的不是所謂的結構調整，而是如何建立起現代金融市場(chǎng)所需要的信用體系與制度基礎，并在此基礎上來(lái)發(fā)展相適應的金融市場(chǎng)與金融產(chǎn)品。 | | | | ·金融改革在向體制性缺陷深水區逼近 2013-07-10 | | 如果不從這些體制性的缺陷入手進(jìn)行改革，金融市場(chǎng)的結構性調整，金融資源有效配置就無(wú)法真正推進(jìn)。而依據“金融十條”，下一步金融改革將全面觸動(dòng)現有的金融體制。 | | | | ·當前央行貨幣政策為何不調整？ 2013-07-01 | | 在當前的形勢下，國內貨幣政策調整對整個(gè)社會(huì )經(jīng)濟造成影響與沖擊將是巨大的，也是相當不確定的。因此，央行在出臺這些政策時(shí)一定會(huì )三思而后行，絕不會(huì )受市場(chǎng)傳言所左右。 | | | | ·在可控條件下釋放金融風(fēng)險代價(jià)最小 2013-06-26 | | 當前國內銀行間市場(chǎng)出現的“錢(qián)荒”，并非是缺錢(qián)，而是更多的金融資源沒(méi)有很好利用，是所謂的結構性資金緊張。只要央行給市場(chǎng)明確預期及稍微調整，這場(chǎng)銀行間市場(chǎng)的“錢(qián)荒”很快就會(huì )緩解。 | | | | ·貨幣政策回歸中性信號已非常清晰 2013-06-20 | | 要盤(pán)活金融體系內存量資金，使之回流到實(shí)體經(jīng)濟，僅有貨幣政策回歸理性還不夠，還得從根本上去除房地產(chǎn)市場(chǎng)的賺錢(qián)效應，真正出臺政策來(lái)改變當前房地產(chǎn)市場(chǎng)的預期。 | | | | ·房?jì)r(jià)快速上漲泡沫吹得更大 2013-06-19 | | 當前國內住房市場(chǎng)的價(jià)格如此高漲，房地產(chǎn)市場(chǎng)暴露的問(wèn)題會(huì )越多，且風(fēng)險越大。如果當前中國房地產(chǎn)市場(chǎng)不進(jìn)行重大改革與調整，不把房地產(chǎn)泡沫擠出，這個(gè)市場(chǎng)是不可持續的。 | | | | ·為新型城鎮化建設開(kāi)拓市場(chǎng)化路徑 2013-05-30 | | 當下最為重要、最為緊迫的，是在確立新型城鎮化宗旨及核心的基礎上，全面梳理城鎮化發(fā)展的觀(guān)念與經(jīng)濟政策。先要牢固地樹(shù)立起一種新理念，健康發(fā)展的城鎮化，更多是通過(guò)市場(chǎng)方式來(lái)推行，而不是建立在政府的計劃經(jīng)濟思維上的。 | | | | ·警惕升值的風(fēng)險 2013-05-28 | | 人民幣匯率升值是一把雙刃劍——升值會(huì )吸引更多外資進(jìn)入中國，但如果升值過(guò)快，導致大量國際熱錢(qián)流入，不僅會(huì )讓中國經(jīng)濟過(guò)熱，也會(huì )讓中國資產(chǎn)價(jià)格快速上漲，給中國經(jīng)濟帶來(lái)巨大的風(fēng)險。 | | | | ·進(jìn)出口政策應隨形勢變化而調整 2013-05-27 | | 面對國際上流動(dòng)性過(guò)多，國內不少人正在通過(guò)不同的方式想把這些低成本資金引入中國。盡管方式很多，但通過(guò)出口貿易數據做假而獲得海外資金是其中最主要的方式之一。 | | | | ·樓市調控應更多利用有效經(jīng)濟杠桿 2013-05-22 | | 比如要全面普查全國的住房，查清現有的住房誰(shuí)在持有及如何分布，由此建立起公開(kāi)透明的住房信息系統，在此基礎上通過(guò)公共決策來(lái)設立相關(guān)的法律及公正公平的房地產(chǎn)稅收制度。 | | | | ·房產(chǎn)稅全面征收須先確立基礎條件 2013-05-21 | | 當前的重點(diǎn)并非是把房產(chǎn)稅征收繼續試點(diǎn)下去，而是要建立起有利于公正公平房地產(chǎn)稅的制度基礎與條件。如果這個(gè)基礎條件確立，房地產(chǎn)稅就可以在全國征收而不是僅僅停留在試點(diǎn)層面上了。 | | | | ·國內CPI上漲壓力不可小視 2013-05-10 | | 央行的貨幣政策及工具使用不可貿然而為，而是要靜觀(guān)其變，真正了解國內物價(jià)水平變化，出臺不同的針對性政策。 | | | | ·“影子銀行”被綁在樓價(jià)上了 2013-04-17 | | 要讓這個(gè)市場(chǎng)轉向可持續的軌道，就得轉變市場(chǎng)性質(zhì)，就得讓住房市場(chǎng)價(jià)格回歸理性。而樓市一旦實(shí)現了這樣的轉變，中國影子銀行的風(fēng)險就必定會(huì )全部暴發(fā)出來(lái)。 | | | | ·物價(jià)全面回落通脹隱憂(yōu)猶存 2013-04-10 | | 就中長(cháng)期來(lái)看，如果食品價(jià)格再次反彈、豬肉價(jià)格進(jìn)入周期性上漲、全球流動(dòng)性寬松態(tài)勢不改變、國內資源價(jià)格改革全面展開(kāi)，那么國內通貨膨脹的壓力可能再次顯現。 | | | | ·遏制住房賺錢(qián)功能回歸消費本位 2013-04-08 | | 政府要在新“國五條”的基礎上對現在住房調控政策加以完善，要真正遏制住房市場(chǎng)投機投資需求，就得遏制住房市場(chǎng)賺錢(qián)功能，并讓房地產(chǎn)市場(chǎng)轉型到消費為主導的市場(chǎng)上來(lái)。 | | | | ·銀監會(huì )新規難阻銀行利潤增長(cháng) 2013-03-29 | | 在逆周期時(shí)，國內金融體系的風(fēng)險僅是靠《通知》這樣的規則是無(wú)法監管到及化解。因此，政府部分更應該關(guān)注，逆周期情況下，國內金融體系的風(fēng)險在哪里。 | | | | ·發(fā)掘中國經(jīng)濟升級版的新動(dòng)力 2013-03-25 | | 新政府希望對改革、內需、創(chuàng )新這三個(gè)方面來(lái)打造中國經(jīng)濟升級版，它也能夠形成經(jīng)濟增長(cháng)之動(dòng)力，但是無(wú)論是改革還是城鎮化及政府職能轉變，都需要真正從絕大多數人利益角度來(lái)安排與設計制度。 | | | | ·當前中國的“改革紅利”從何而來(lái) 2013-03-19 | | 改革是未來(lái)中國經(jīng)濟增長(cháng)的“最大紅利”。而所有改革更應是從現在的改革本身入手，才能真正收獲改革的最大紅利。 | | | | ·今年貨幣政策“穩中從緊”概率大升 2013-03-12 | | 就政府把M2增長(cháng)目標設定為13.0%、通脹上升壓力增加、住房差異化信貸政策將逐漸收緊趨勢看，央行的貨幣政策已出現了趨向于收緊的苗頭。 | | | | ·CPI上漲壓力仍不可低估 2013-03-11 | | 今年通脹的壓力較大，如果要保證3.5%的CPI目標，對房?jì)r(jià)、貨幣政策等就得采取比較謹慎的態(tài)度。 | | | | ·市場(chǎng)應關(guān)注美國退出QE的風(fēng)險 2013-03-01 | | 近日，美聯(lián)儲主席伯南克為量化寬松（QE）的貨幣政策進(jìn)行辯護，認為維持寬松貨幣政策的益處要大于其風(fēng)險。這為市場(chǎng)吃下一顆定心丸，同時(shí)，也緩解了市場(chǎng)此前對美聯(lián)儲可能提前退出量化寬松的擔憂(yōu)。 | | | | ·“國五條”能否擠出樓市泡沫 2013-02-25 | | “國五條”對現在的意義會(huì )與以往的房地產(chǎn)宏觀(guān)調控政策有很大不同，市場(chǎng)絕不可低估新一屆政府上任后真正推出堅決擠出當前房地產(chǎn)泡沫的政策組合。這次“兩會(huì )”后的政府報告中應該會(huì )見(jiàn)真章，國人且拭目以待。 | | | | ·國五條核心是穩定市場(chǎng)預期 2013-02-22 | | 此次宏觀(guān)調控政策的核心或實(shí)質(zhì)不是房地產(chǎn)稅試點(diǎn)擴大，也不是所謂的限購政策等，而是“支持自主需求、抑制投機投資性購房是房地產(chǎn)市場(chǎng)調控必須堅持的一項基本政策”，強調的是未來(lái)住房市場(chǎng)性質(zhì)的改變。 | | | | ·不必擔心貨幣政策轉向緊縮 2013-02-21 | | 市場(chǎng)根本就不用擔心央行的貨幣政策會(huì )收緊，也不要期望會(huì )有新一輪的經(jīng)濟刺激政策出臺，貨幣政策如2009年那樣寬松。當前國內貨幣政策目標既不允許市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫，也不會(huì )讓政策收緊影響實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)，市場(chǎng)對此有點(diǎn)過(guò)度擔心了。 | | | | ·經(jīng)濟增長(cháng)模式轉換會(huì )從何處著(zhù)手 2013-02-20 | | 盡管轉換經(jīng)濟增長(cháng)模式已經(jīng)呼吁了多年，盡管十八大報告高度強調中國經(jīng)濟增長(cháng)模式的轉換，讓中國經(jīng)濟增長(cháng)轉型到有質(zhì)量有效益持續的經(jīng)濟增長(cháng)上來(lái)，但由于上述理由，這種經(jīng)濟增長(cháng)模式能否真正的轉換并非容易的事情。 | | | | ·影響央行貨幣政策變化的三大因素 2013-02-18 | | 在近期內，面對過(guò)高的社會(huì )融資總額快速增長(cháng)，相關(guān)監管部門(mén)很快會(huì )采取政策來(lái)控制信托和委托貸款快速增長(cháng)，尤其是對地方政府融資平臺貸款。在這種情況下，春節后，央行的貨幣政策將會(huì )更加謹慎及適度收緊。 | | | | ·有必要設置房?jì)r(jià)上漲政策容忍度嗎 2013-02-18 | | 如果以設置住房?jì)r(jià)格上漲的政策容忍度來(lái)掩蓋住房市場(chǎng)現實(shí)，并以此來(lái)保護住房市場(chǎng)這個(gè)巨大的既得利益集團，而不是如當前反腐政策那樣提出明確的政策與思路，那么中國的住房市場(chǎng)及產(chǎn)業(yè)結構要得以調整，中國要保持有質(zhì)量的經(jīng)濟增長(cháng)，難度是相當大的。 | | | | ·呼喚新宏觀(guān)政策扭轉樓市不合理預期 2013-02-07 | | 我國樓市亟待新的宏觀(guān)政策來(lái)改變正在形成的上漲預期，這樣的不合理預期越晚改變，國內住房市場(chǎng)就會(huì )在莫測風(fēng)險的黑洞中越陷越深！為把握住當前住房市場(chǎng)所面臨的核心問(wèn)題以及隱含的莫測風(fēng)險，牢牢把控住樓市的演變方向，期待決策層抓緊出臺相應政策。 | | | | ·中國影子銀行的實(shí)質(zhì)與風(fēng)險所在 2013-02-01 | | 盡管中國影子銀行在表現形式上與歐美各國有很大不同，但實(shí)質(zhì)上同樣是一種過(guò)度的信用擴張。近幾年來(lái)國內影子銀行擴張不僅規模大，而且所表現形式是相當復雜，不光監管部門(mén)無(wú)法監管，甚至于都無(wú)法計算到。 | | | | ·貨幣泛濫的風(fēng)險不容忽視 2013-01-30 | | 根據中國央行數據，截至2012年末，中國M2余額達到人民幣97.42萬(wàn)億元，居世界第一，接近全球貨幣供應總量的四分之一，是美國的1.5倍。貨幣發(fā)行增長(cháng)過(guò)快所帶來(lái)的風(fēng)險不容忽視。 | | | | ·城鎮化助推房?jì)r(jià)上漲是曲解 2013-01-28 | | 如果不對住房市場(chǎng)進(jìn)行重大制度改革，不對當前巨大房地產(chǎn)泡沫作一個(gè)了斷并堅決擠出，中國住房市場(chǎng)不通過(guò)有效的經(jīng)濟政策進(jìn)行周期性調整，那么，走出當前住房市場(chǎng)困境是不可能的。 | | | | ·三大因素推高CPI上漲概率 2013-01-24 | | 無(wú)論是從豬肉生產(chǎn)周期性來(lái)看，還是從最近豬肉價(jià)格逐漸上行的情況來(lái)看，豬肉價(jià)格下行通道已經(jīng)基本結束，今年可能會(huì )逐漸地進(jìn)入全面上行的通道。如果豬肉價(jià)格逐漸上漲，今年的CPI上漲將成為大概率事件。 | | | | ·個(gè)人投資者跨境投資的機遇和風(fēng)險 2013-01-22 | | 由于兩地股市性質(zhì)上有很大差別，跨境資金雙向流動(dòng)同樣面臨很大風(fēng)險。個(gè)人投資者的機會(huì )與風(fēng)險同在，就在于這種資金雙向流動(dòng)制度如何設計，投資者的風(fēng)險與收益如何平衡。 | | | | ·2013年國內物價(jià)上漲是大概率事件 2013-01-14 | | 從豬肉生產(chǎn)周期性來(lái)看，當前豬肉價(jià)格下行通道已經(jīng)基本結束，今年可能會(huì )逐漸步入上行通道。如果豬肉價(jià)格逐漸上漲，今年的CPI上漲成了大概率事件。 | | | | ·IPO財務(wù)核查是否會(huì )動(dòng)真格 2013-01-11 | | 這些制度安排的不足，不是要求IPO公司財務(wù)報表的真實(shí)性就可以解決的，而是要對許多的重大利益關(guān)系進(jìn)行調整及制度改革。否則，這次財務(wù)報表核查嚴一些可能會(huì )好一點(diǎn)，但是過(guò)幾天又重蹈舊轍。 | | | | ·放開(kāi)存款利率浮動(dòng)上限是利率市場(chǎng)化關(guān)鍵 2013-01-10 | | 如果說(shuō)部分放開(kāi)或完全放開(kāi)商業(yè)銀行存款利率是2013年金融改革及利率市場(chǎng)化的重點(diǎn)，那么這種改革將對我國金融體系造成重大的影響。這不僅在于當前國內金融市場(chǎng)內的利益關(guān)系會(huì )出現重大調整，而且金融市場(chǎng)行為及價(jià)格水平都可能出現重大的變化。 | | | | ·靠什么把低成本資金引入實(shí)體經(jīng)濟 2013-01-08 | | 降低“實(shí)體經(jīng)濟”融資成本的前提，是中央政府用政策對“實(shí)體經(jīng)濟”做出嚴格界定，建立起化解弱勢行業(yè)及企業(yè)融資困難保障機制，制定嚴格區分“實(shí)體經(jīng)濟”與“虛擬經(jīng)濟”法律制度。 | | | | ·保障房建設要用好市場(chǎng)化工具 2013-01-08 | | 財政部采取政策鼓勵企業(yè)進(jìn)入保障性住房建設，這是好事。但是對于我國高房?jì)r(jià)的市場(chǎng)、對于廣大的中低收入民眾巨大的住房需求，這是靠政府財政支持不容易解決的問(wèn)題。 | | | | ·房?jì)r(jià)過(guò)快上漲苗頭再顯 考驗政府調控底線(xiàn)與決心 2013-01-07 | | 新政府只要搞城鎮化，必然會(huì )帶來(lái)巨量的住房需求，樓市發(fā)展與繁榮及房?jì)r(jià)上漲也是必然。其實(shí)，這只是對前十年城鎮化的一種理解。目前，如果房?jì)r(jià)不回歸到理性水平，農民無(wú)法真正進(jìn)城，那么，有質(zhì)量的城鎮化就會(huì )化作泡影。 | | | | ·中國經(jīng)濟已全面回暖 2013-01-05 | | 幾個(gè)PMI顯示中國經(jīng)濟持續回暖的態(tài)勢基本上確立，鑒于國內居民消費市場(chǎng)是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，它對2013年中國經(jīng)濟增長(cháng)將起到?jīng)Q定性作用。 | | | | ·你對明年滬深股市抱什么預期？ 2012-12-31 | | 這一波上漲行情能走多遠，明年滬深股市能否振衰除弊，很大程度上并不取決于實(shí)體經(jīng)濟走勢，不取決于金融市場(chǎng)流動(dòng)性，而取決于能否通過(guò)切實(shí)推動(dòng)重大制度改革以真正調整長(cháng)期被扭曲了的股市利益關(guān)系。 | | | | ·理財產(chǎn)品風(fēng)險并非自查能解決 2012-12-28 | | 對于目前國內銀行理財產(chǎn)品面臨的巨大風(fēng)險，并非一次檢查、制定一條法令就可解決的問(wèn)題，而是要對當前國內金融體系進(jìn)行一系列改革才能把握到核心與要害，并由此找到有效的解決辦法。 | | | | ·2013年中國貨幣政策走向 2012-12-25 | | 2013年中國貨幣政策走向會(huì )穩定在2012年的水平上，其動(dòng)用日常的貨幣工具的頻率也會(huì )降低，而人民幣匯率同樣會(huì )維持在上下3%左右的波動(dòng)幅度，以此來(lái)保證2013年經(jīng)濟增長(cháng)與經(jīng)濟政策平穩過(guò)渡（突發(fā)事件出現只是例外）。 | | | | ·實(shí)現“有質(zhì)量的城鎮化”的三大條件 2012-12-24 | | 政府真想讓農民進(jìn)城成為市民，首先要做的就是現有的房地產(chǎn)政策全面調整，讓當前以投資投機為主導的住房市場(chǎng)轉變?yōu)橄M為主導的住房市場(chǎng)，讓住房的價(jià)格回到合理水平，去除住房賺錢(qián)功能。 | | | | ·何以保證股市信心更加提振？ 2012-12-18 | | A股大漲，投資者信心增強，更大程度上是投資者對可能推出的經(jīng)濟政策的期許。這不僅在于會(huì )推出的新經(jīng)濟政策，而且在于可能對現有的許多制度進(jìn)行重大改革。 | | | | ·對堅持房地產(chǎn)調控不動(dòng)搖的四點(diǎn)建議 2012-12-17 | | 要實(shí)現住房的民生性及住房市場(chǎng)性質(zhì)上的轉型，政府就得對當前住房市場(chǎng)有一個(gè)正確的判斷，就得對當前與住房市場(chǎng)相關(guān)的土地政策、財政政策、信貸政策、稅收政策及住房保障政策進(jìn)行重大的制度改革。 | | | | ·中國需要什么樣的城鎮化 2012-12-14 | | 城鎮化的核心就是讓農民進(jìn)城，這實(shí)質(zhì)是農村居民向城市生活方式的轉化過(guò)程，城市數量隨之增加，規模隨之擴大，人口在一定時(shí)期內向城鎮聚集，并在這個(gè)城市人口的聚集過(guò)程中把城市生活方式向周邊擴散，并在區域產(chǎn)業(yè)結構不斷演進(jìn)過(guò)程中形成新的城市空間與地理環(huán)境。 | | | | ·城鎮化大趨勢下樓市調控將從嚴 2012-12-07 | | “農業(yè)轉移人口市民化”該信息已經(jīng)傳遞明年國內房地產(chǎn)市場(chǎng)政策調整的明確信息。因此，房地產(chǎn)宏觀(guān)調控不僅沒(méi)有結束，反之要加強。 | | | | ·未來(lái)國內居民最大消費增長(cháng)點(diǎn)在城鎮化 2012-12-06 | | 從明年起，住房市場(chǎng)政策逐漸調整是必然。就當前中國住房市場(chǎng)的性質(zhì)及房?jì)r(jià)水平來(lái)說(shuō)，對城鎮化好像沒(méi)有準備好。因為現有的住房市場(chǎng)還存在著(zhù)投機，很多城市居民沒(méi)有能力購買(mǎi)，將要進(jìn)城的農民更談不上有支付能力。 | | | | ·明年中國經(jīng)濟增長(cháng)可能的底線(xiàn)及走向 2012-12-05 | | 未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展的工業(yè)化、信息化、城鎮化及新農村現代化的“新四化”,就已清晰透露出這種轉型基本信息。筆者認為，在這樣的背景下，再加上充滿(mǎn)不確定性的國際經(jīng)濟形勢的影響，2013年中國經(jīng)濟增長(cháng)底線(xiàn)可能有所調整或全面下移。 | | | | ·地下金融陽(yáng)光化難在何處 2012-11-27 | | 就現有的制度安排來(lái)看，由于民間資金進(jìn)入這種制度安排所面臨的風(fēng)險承擔與收益不對稱(chēng)，民間資金對此意愿不高，而地方政府希望通過(guò)金融市場(chǎng)、金融組織、金融產(chǎn)品的擴張來(lái)促成民間資金對投資的多元化，如果政府監管不到位，可能產(chǎn)生的問(wèn)題會(huì )更多。 | | | | ·人民幣雙向波動(dòng)為匯改創(chuàng )造良機 2012-11-26 | | 人民幣雙向波動(dòng)并不意味著(zhù)人民幣的升值進(jìn)程結束，人民幣升值將是長(cháng)期的趨勢。也就是說(shuō)，人民幣可能出現升值或貶值的雙向波動(dòng)，這是人民幣匯率逐漸向均衡匯率趨近，而不是人民幣出現貶值逆轉。 | | | | ·溫州金融改革須從價(jià)格機制入手 2012-11-26 | | 溫州的金融市場(chǎng)改革就得從價(jià)格機制入手，才能對癥下藥，才能理順當前金融市場(chǎng)扭曲的利益關(guān)系及資源配置方式。否則，地方政府僅是從數量上的擴張或加大對金融市場(chǎng)過(guò)度使用來(lái)改革，要達到目標并非易事。 | | | | ·下一階段經(jīng)濟調整的切入點(diǎn)在哪里 2012-11-21 | | 城鎮化當然可成為未來(lái)中國經(jīng)濟增長(cháng)之動(dòng)力，但在住房為賺錢(qián)之工具及高房?jì)r(jià)下，城鎮化會(huì )重新走上早幾年的老路。要使城鎮化避免走向這樣的歪路，最為重要的是盡早促使住房市場(chǎng)性質(zhì)的重大轉變，而要達到這個(gè)目標，僅靠大造保障性住房是遠遠不夠的。 | | | | ·影子銀行風(fēng)險不容忽視 2012-11-21 | | 對于國內影子銀行的規模有多大，風(fēng)險有多高，僅是看政府公布的統計數據是無(wú)法判斷的。但可以肯定的是，這幾年社會(huì )融資規�？焖贁U張已經(jīng)露出了影子銀行的端倪，如果放任其發(fā)展，潛在風(fēng)險不容忽視。 | | | | ·如何讓居民收入在8年后翻番 2012-11-19 | | 讓人民的收入水平提高，讓廣大民眾能夠分享到經(jīng)濟改革的成果，這應該是現代社會(huì )發(fā)展的必由之路。當然，居民的收入水平提高既與社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展有關(guān)，也與經(jīng)濟生產(chǎn)率水平提高有關(guān)，更為重要的應該是與政府收入分配政策有關(guān)。 | | | | ·當前樓市調控重點(diǎn)應在預期管理上 2012-11-15 | | 當前國內住房市場(chǎng)中投機炒作思維仍不容忽視，宏觀(guān)政策重點(diǎn)非得放在預期管理上不可，并逐漸由預期管理轉化為住房供求關(guān)系管理。 | | | | ·地方三季報增強回升預期 2012-10-31 | | 從全國27個(gè)省份第三季度經(jīng)濟增長(cháng)的情況來(lái)看，隨著(zhù)美國經(jīng)濟緩慢復蘇、國內需求企穩，預計全國經(jīng)濟將從第四季度起環(huán)比溫和復蘇，并逐漸步入穩健增長(cháng)的軌道。 | | | | ·靠什么實(shí)現中國住房市場(chǎng)真正轉型 2012-10-25 | | 國內住房市場(chǎng)若不能轉型為一個(gè)改善全體居民居住條件的市場(chǎng)，就無(wú)法從根本上回到健康發(fā)展的軌道。這是實(shí)現中國房地產(chǎn)市場(chǎng)向新形態(tài)平穩過(guò)渡所面對的最大困境。 | | | | ·央行為何頻繁使用逆回購工具？ 2012-10-18 | | 央行為何頻繁使用逆回購貨幣政策工具，更為重要的是面對復雜的經(jīng)濟形勢及經(jīng)濟形勢的不確定，采取這種政策工具更為靈活，更為主動(dòng)。這樣才可“以不變應萬(wàn)變”了。 | | | | ·高房?jì)r(jià)不利于中國經(jīng)濟發(fā)展 2012-10-16 | | 如果國內高房?jì)r(jià)不能夠得到調整，不能夠回歸到理性，而是繼續把房?jì)r(jià)推高，那么它不僅不利于中國經(jīng)濟發(fā)展，而且會(huì )摧毀中國經(jīng)濟，摧毀整個(gè)中國幾十年改革開(kāi)放成果，摧毀民眾積累了幾十年的財富基礎。對中國來(lái)說(shuō)，高房?jì)r(jià)是一個(gè)十分危險的信號。 | | | | ·少變，或許是當下貨幣政策最佳選擇 2012-10-16 | | 其實(shí)當前央行貨幣政策工具的彈性與操作的空間并不小，但易綱副行長(cháng)已明確表示，本輪刺激政策不會(huì )像2009年時(shí)的規模那么大，但會(huì )是一個(gè)“恰當”的規模，即“足以支持經(jīng)濟復蘇但又不會(huì )引發(fā)通脹上升”的適當規模。 | | | | ·CPI下行仍須警惕通脹風(fēng)險 2012-10-16 | | 面對9月份的CPI與PPI，央行貨幣政策仍然要采取“以不變應萬(wàn)變”的策略，以控制通貨膨脹為重心。既不要隨著(zhù)國際上各國量化寬松的貨幣政策隨風(fēng)起舞，也不要因為國內經(jīng)濟數據一點(diǎn)動(dòng)向就大動(dòng)干戈，而是靜觀(guān)其變，掌握好通貨膨脹變化之時(shí)機，以運籌帷幄。 | | | | ·“黃金周”效應預示了什么 2012-09-28 | | 這些公共基礎設施越是發(fā)達，對經(jīng)濟成長(cháng)與繁榮越是有利。目前中國的公共基礎建設不是太多，而是要大力發(fā)展。它是推動(dòng)中國經(jīng)濟長(cháng)期穩定發(fā)展的基礎。 | | | | ·保障房體系面臨諸多難題 2012-10-08 | | 要建立起科學(xué)規范的住房保障體系，就得對保障性住房含義有清楚界定，并在此基礎上來(lái)確定保障性住房發(fā)展宗旨及并通過(guò)公共決策的方式來(lái)制定相關(guān)法律與制度。否則，國內保障性住房體系將面臨著(zhù)許多困難與問(wèn)題。 | | | | ·中國城市化的最大愿景 2012-09-28 | | 要將城市化過(guò)程中的潛在需求轉化為現實(shí)需求，就得通過(guò)一系列有效政策的界定與落實(shí)，把這些潛在需求釋放出來(lái)。由此，未來(lái)中國經(jīng)濟就能得到持續、穩定的增長(cháng)。 | | | | ·央行為何沒(méi)有隨QE3起舞 2012-09-27 | | 當前全世界許多國家都在采取量化寬松的貨幣政策，向市場(chǎng)釋放出大量的流動(dòng)性，而中國央行卻選擇逆回購這種穩健、謹慎的貨幣政策工具，沒(méi)有隨著(zhù)QE3的大潮起舞。 | | | | ·國內股市穩定發(fā)展在于練好內功 2012-09-26 | | 政府要借助股市“維穩”之春風(fēng)，讓股市“維穩”成為股市重大制度改革的契機，讓股市的利益關(guān)系真正出現重大的調整，重振中小投資者信心。這樣，股市“維穩”才能保證市場(chǎng)走向健康之路。 | | | | ·QE3未必就是洪水猛獸 2012-09-26 | | 當前所面對的并不是否認QE3，而是要用理性的思維、用市場(chǎng)法則來(lái)分析與判斷，這樣才能找到正確的應對方式，才能把QE3推出給中國經(jīng)濟帶來(lái)的風(fēng)險降低到最小。 | | | | ·應對QE3是中國經(jīng)濟一場(chǎng)嚴峻考驗 2012-09-21 | | 我們得承認當今的一個(gè)客觀(guān)現實(shí)，在以美元為主導的國際貨幣體系下，美國的貨幣政策就是事實(shí)上的國際金融市場(chǎng)的貨幣政策。我們現在最需要的，是用理性的思維,用市場(chǎng)法則來(lái)分析與判斷，找到在目前條件下正確的應對方式，這樣才可能最大限度地降低QE3給中國經(jīng)濟帶來(lái)的風(fēng)險。 | | | | ·“十二五”金改要靠利率市場(chǎng)化“邁好步” 2012-09-19 | | 如果利率市場(chǎng)化改革取得明顯進(jìn)展，人民幣匯率形成機制進(jìn)一步完善及人民幣資本項目可兌換便能逐步實(shí)現。換句話(huà)來(lái)說(shuō)，如果利率市場(chǎng)化改革有所進(jìn)展，中國金融市場(chǎng)會(huì )真正邁上新臺階。 | | | | ·QE3對國內房地產(chǎn)市場(chǎng)的沖擊 2012-09-18 | | QE3的目的就是通過(guò)降低住房按揭貸款利率來(lái)帶動(dòng)美國房地產(chǎn)市場(chǎng)復蘇，希望推高資產(chǎn)價(jià)格來(lái)產(chǎn)生財富效應而影響居民消費。 | | | | ·QE3能否帶中國股市走出困境？ 2012-09-17 | | 美國QE3的推出對中國股市的影響不可低估，但是要希望QE3把中國股市帶出困境并非易事。要讓中國股市真正能夠穩健地發(fā)展與繁榮，最為重要的還是要對中國股市進(jìn)行重大的制度改革，要讓中國股市真正成了中小投資者公正公平的投資平臺。 | | | | ·當前中國保障性住房政策的困惑與不足 2012-09-13 | | 對于當前的保障性住房建造，不是建造了多少的問(wèn)題，最為重要的是這些建造好的保障性住房是不是進(jìn)入廣大中低收入民眾手中；也不是建造多少保障性住房在民眾手中的問(wèn)題，而是廣大民眾基本居住條件是不是改善了的問(wèn)題。 | | | | ·穩增長(cháng)政策為何見(jiàn)效慢 2012-09-12 | | 要把這種潛在住房需求轉化為現實(shí)需求，就得對把住房的投資與消費兩重性捆綁在一起導致短期內嚴重內在矛盾的住房政策作重大調整，對住房制度以及相關(guān)金融、信貸及稅收制度進(jìn)行重大改革。 | | | | ·股市要走好需解決好樓市矛盾 2012-09-10 | | 當前國內股市與房地產(chǎn)市場(chǎng)，盡管不是此消彼長(cháng)的問(wèn)題，但是國內房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢對股市的影響一點(diǎn)都不可低估。 | | | | ·基礎設施投資中西部地區更迫切？ 2012-09-07 | | 當前以加大對城市基礎投資來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)不失為一種好方式，但更應該把重心放在中西部地區的基礎設施建設。 | | | | ·對全國金融工作會(huì )議的兩大期許 2012-09-06 | | 金融國資委所面臨最大的困擾，是如何讓這個(gè)新機構成為國有金融資產(chǎn)最終所有人、金融公共決策的執行者、金融監管機構的監管者和協(xié)調者，在不同金融市場(chǎng)運作的主導者、金融市場(chǎng)價(jià)格及規模的管制者等。 | | | | ·調整過(guò)渡期尤其需要經(jīng)濟政策保持穩定 2012-09-06 | | 基于對經(jīng)濟政策的反思，當前政府在保持宏觀(guān)調整政策基調的同時(shí)側重點(diǎn)也在不斷變化。這些變化跡象都表明，在政策調整的過(guò)渡期，確保經(jīng)濟政策減少變化或經(jīng)濟政策的基本穩定，應該不失為一種較好的選擇。 | | | | ·中西部地區或將形成新的消費力 2012-09-04 | | 面對著(zhù)新的金融市場(chǎng)條件，企業(yè)與個(gè)人將面臨大量投資機會(huì )，企業(yè)如何把握住這個(gè)機會(huì )，則成了企業(yè)能夠在激烈的市場(chǎng)競爭中制勝的關(guān)鍵所在。 | | | | ·中國股市的困惑在哪里 2012-09-03 | | 中國股市最大的問(wèn)題就在于股市的源頭上，就在于中國股市建立的宗旨。而股市建立之宗旨不僅決定了國內股市的整個(gè)運作機制，也決定股市的利益分配關(guān)系。 | | | | ·遏制住房投機還需“差別化”政策 2012-08-31 | | 要遏制當前住房投資投機需求及防止房?jì)r(jià)反彈最便利的住房?jì)湔�，可以在住房交易環(huán)節苛征交易稅與交易所得稅、改進(jìn)住房預售制度，以及住房信貸政策差別化入手。 | | | | ·住房?jì)r(jià)格調整依然是核心問(wèn)題 2012-08-30 | | 對于當前國內住房市場(chǎng)宏觀(guān)調控，要防止住房市場(chǎng)的價(jià)格反彈，關(guān)鍵問(wèn)題還在于要真正地從遏制住房投機投資需求入手，并通過(guò)嚴厲稅收政策，把這些需求擠出住房市場(chǎng)，真正去除住房的賺錢(qián)功能，這樣才能轉變當前國內住房市場(chǎng)性質(zhì)，才能讓房?jì)r(jià)回歸理性。 | | | | ·溫州遭遇“流動(dòng)性停滯” 2012-08-30 | | 對于浙江溫州地區來(lái)說(shuō)，在房?jì)r(jià)一路向上飆升時(shí)，這些地區的銀行貸款是質(zhì)量較好的，不僅不良貸款率遠低全國平均水平，且貸款規模龐大，銀行利潤水平也最高。而今年上半年以來(lái)，隨著(zhù)房地產(chǎn)泡沫的破滅，這些地區的整個(gè)銀行業(yè)的不良貸款快速上升。 | | | | ·如何研判下半年物價(jià)走勢 2012-08-29 | | 對于下半年的CPI來(lái)說(shuō)，我們根本就不可掉以輕心，從各種變化的因素來(lái)看，它同樣存在上行的動(dòng)勢。 | | | | ·現房銷(xiāo)售試點(diǎn)有望撼動(dòng)預售制 2012-08-28 | | 改善現有的住房預售制度是當務(wù)之急�？梢哉f(shuō)，山東規劃采取商品房的現房銷(xiāo)售試點(diǎn)，是取消或改進(jìn)現行的住房預售制度的一種方式。新的住房銷(xiāo)售制度試行，對當前住房市場(chǎng)的影響不可小視。 | | | | ·央行貨幣政策的新動(dòng)向 2012-08-27 | | 在現有的貨幣政策體系下，要保持貨幣政策穩健、要讓貨幣增長(cháng)與信貸增長(cháng)回歸到常識，動(dòng)用其他貨幣政策工具面臨著(zhù)兩難，即要保證經(jīng)濟穩增長(cháng)對流動(dòng)性的需求，又要穩定市場(chǎng)對房?jì)r(jià)和物價(jià)反彈的預期。 | | | | ·央行為何如此重用逆回購 2012-08-24 | | 盡管央行行長(cháng)周小川日前表示不排除使用任何貨幣政策工具，但近一段時(shí)間以來(lái)，逆回購似乎是央行“最重用”的貨幣政策工具。 | | | | ·中國金融體系當下最大風(fēng)險在哪里 2012-08-23 | | 金融市場(chǎng)許多巨大的系統性風(fēng)險是潛藏著(zhù)的，而這些年來(lái)我們早已習慣了以不同的方式過(guò)度使用現有金融體系，對其背后潛在的巨大風(fēng)險卻很少去關(guān)注。筆者認為，這可能是我們當前所面臨的最大的金融風(fēng)險。 | | | | ·降息后信貸緣何未大幅增長(cháng) 2012-08-22 | | 隨著(zhù)國內房地產(chǎn)泡沫逐漸擠出、經(jīng)濟增長(cháng)速度下行，銀行對貸款風(fēng)險定價(jià)意識會(huì )進(jìn)一步強化。不僅銀行進(jìn)入住房市場(chǎng)的信貸資金會(huì )減少，而且對房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)的信貸審查會(huì )更嚴格。 | | | | ·科學(xué)理性評估銀行業(yè)風(fēng)險 2012-08-22 | | 如果房地產(chǎn)泡沫破裂，國內銀行業(yè)許多潛在風(fēng)險會(huì )暴露出來(lái)，但并非有些市場(chǎng)人士分析的那樣嚴重，在一定時(shí)期內，國內銀行業(yè)出現系統性風(fēng)險的概率并不會(huì )太高。 | | | | ·應引導地方版“四萬(wàn)億”流向實(shí)體經(jīng)濟 2012-08-21 | | 面對地方政府這股巨大的投資潮，其擴張越大，其風(fēng)險則越高，而且在當前這股地方政府投資熱是一種不可避免的趨勢。因此，我們不僅要關(guān)注這些投資是投向哪里，也要對不同的地方性投資熱進(jìn)行不同區分，以此來(lái)降低面對的風(fēng)險。 | | | | ·不必擔心人民幣貶值成趨勢 2012-08-20 | | 跨境資金的雙向流動(dòng)、人民幣匯率上下波動(dòng)”是政府宏觀(guān)經(jīng)濟目標所希望達到的境況，也是人民幣匯率市場(chǎng)化及人民幣匯率形成機制生發(fā)的基礎。因此，我們既不用擔心跨境資金凈流出可能帶來(lái)的風(fēng)險，更不用擔心人民幣貶值會(huì )成為一種趨勢。 | | | | ·化解目前經(jīng)濟難題需靜觀(guān)其變 2012-08-15 | | 對于當前復雜的經(jīng)濟形勢，如果僅靠貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟短期內實(shí)現快速增長(cháng)很可能欲速則不達，不僅如此，這些刺激政策還有可能進(jìn)一步強化住房市場(chǎng)的投機預期，使得本已錯綜復雜的國內房地產(chǎn)宏觀(guān)調控更為復雜。 | | | | ·當前貨幣政策最好選擇是靜觀(guān)其變 2012-08-15 | | 在當前的復雜經(jīng)濟形勢下，不應該根據現有數據的表象作簡(jiǎn)單與判斷與決策。正如央行第二季度貨幣政策報告中所指出的那樣，央行應綜合運用多種貨幣政策工具組合，引導貨幣與信貸適度增長(cháng)，保持合理的社會(huì )融資規模，優(yōu)化流動(dòng)性管理等。 | | | | ·國內房產(chǎn)稅該如何征收 2012-08-14 | | 我國征收住房財產(chǎn)稅是一條必由之路，但最為重要的不是培養征收房地產(chǎn)稅評估人員，而是要為這種稅收征收創(chuàng )造一系列的基礎條件，特別是要確立公平公正的稅收制度，要建立起公開(kāi)透明的房地產(chǎn)征稅的信息體系，要培養成熟的住房二手房市場(chǎng)。 | | | | ·地方版“四萬(wàn)億”冷思考 2012-08-09 | | 對于地方版“四萬(wàn)億”的投資熱潮，我們不能不格外注意的是，如何提高投資規劃的科學(xué)性，把重點(diǎn)放在投資的長(cháng)期效應上；注重加強對這些投資建設的科學(xué)管理與監督，盡量減少地方官員尋租設租的機會(huì )。 | | | | ·阻止房?jì)r(jià)反彈政策要對癥下藥 2012-08-08 | | 如果不通過(guò)事中及事后嚴厲的稅收政策打擊住房投機投資需求，那么市場(chǎng)一定會(huì )認為購買(mǎi)住房是有利可圖，再加上最近銀行信貸政策這樣寬松，住房市場(chǎng)投機投資需求也就會(huì )在這種情況下迅速放大。 | | | | ·穩增長(cháng)與控房?jì)r(jià)如何平衡？ 2012-07-30 | | 如果不通過(guò)事中及事后嚴厲的稅收政策打擊住房投機投資需求，那么市場(chǎng)一定會(huì )認為購買(mǎi)住房是有利可圖，再加上最近銀行信貸政策比較寬松，住房市場(chǎng)投機投資需求也就會(huì )在這種情況下迅速放大。 | | | | ·不必對增長(cháng)下行過(guò)分擔心 2012-07-27 | | 4個(gè)省市的經(jīng)濟增長(cháng)低于8%會(huì )把全國GDP增長(cháng)速度拉低，這很大程度在于這些省市的GDP增長(cháng)占全國比重過(guò)高。 | | | | ·北京罕見(jiàn)大暴雨的逼問(wèn) 2012-07-24 | | 中國城市排水系統的嚴重滯后，問(wèn)題不在城市規劃不科學(xué)，也不在建造排水系統的技術(shù)不夠及資金分配不足，而在增長(cháng)高于一切的經(jīng)濟發(fā)展模式，在于建立在這個(gè)模式上的政府考核體系。 | | | | ·樓市博弈 關(guān)鍵是平衡各方利益 2012-07-20 | | 房地產(chǎn)利益博弈的嚴重性，不僅使得兩年來(lái)的房地產(chǎn)宏觀(guān)調控大打折扣，而且正在嚴重損害政府的公信力。 | | | | ·對房?jì)r(jià)上漲不可掉以輕心 2012-07-19 | | 最近銀行信貸政策寬松的情況下，住房投機投資炒作者正在突破現有的政策限制進(jìn)入市場(chǎng)，住房市場(chǎng)投機投資需求也就在放大。 | | | | ·經(jīng)濟走勢逼近政府宏觀(guān)調控目標 2012-07-17 | | 二季度GDP增長(cháng)“破八”，正是對經(jīng)濟“房地產(chǎn)化”宏觀(guān)調控的結果，而對房地產(chǎn)泡沫保持高度警惕的穩增長(cháng)經(jīng)濟政策將成為下半年拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的主要動(dòng)力。 | | | | ·無(wú)須對GDP“破8”過(guò)度解釋 2012-07-17 | | 盡管二季度中國經(jīng)濟增長(cháng)跌到了7.6%，為三年來(lái)最低。但是從6月份的數據來(lái)看，國內的投資、消費、出口“三駕馬車(chē)”走勢稍好于市場(chǎng)預期，在穩增長(cháng)的政策效應下，國內經(jīng)濟增長(cháng)在第三季度可能回升。 | | | | ·不應低估央行再次減息對市場(chǎng)的沖擊 2012-07-10 | | 不對稱(chēng)減息是在向市場(chǎng)發(fā)出另一個(gè)信號，即希望通過(guò)減息更大幅度地降低企業(yè)融資成本，特別是那些重大投資項目及政府融資平臺的融資成本。這樣不僅能增加企業(yè)信貸需求，也降低了地方政府融資平臺的金融風(fēng)險。 | | | | ·當前并無(wú)支持房?jì)r(jià)上漲的市場(chǎng)條件 2012-06-29 | | 當前一些地方房?jì)r(jià)上漲，很大程度上是地方政府某些政策誤導影響了市場(chǎng)預期的結果。所以，現在最要緊的是管理層趕緊給市場(chǎng)一個(gè)房?jì)r(jià)下行趨勢不變的穩定預期。只要差別化住房信貸政策不改，按揭貸款條件就不會(huì )變。而沒(méi)有銀行的金融杠桿，房?jì)r(jià)想快速飆升是不可能的。 | | | | ·頻繁逆回購未徹底解渴 2012-06-29 | | 這些操作行為也說(shuō)明了央行年初讓貨幣增長(cháng)與信貸增長(cháng)回歸常態(tài)的政策目標并沒(méi)有改變，央行仍然將更多地動(dòng)用公開(kāi)市場(chǎng)操作工具來(lái)保持市場(chǎng)流動(dòng)性的均衡，而非使用利率工具。 | | | | ·國內房?jì)r(jià)下行趨勢未改 2012-06-25 | | 最近國內住房市場(chǎng)，又出現難以想象的騷動(dòng)期。近兩年的“量降價(jià)滯”的僵局似乎被打破，住房銷(xiāo)售從5月份開(kāi)始突然出現了很大程度上的回升，端午節期間再度迎來(lái)火爆場(chǎng)面。 | | | | ·警惕！房地產(chǎn)調控瀕臨危險境地 2012-06-20 | | 如果不能就此辨明是非，那么國內房地產(chǎn)宏觀(guān)調控將可能陷入危險的境地，兩年多的房地產(chǎn)宏觀(guān)調控就可能前功盡棄，新一輪樓市炒作高潮或又將啟動(dòng)。 | | | | ·樓市宏調須關(guān)注回暖跡象 2012-06-14 | | 因為國內住房市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近兩年的調整，盡管其步伐十分緩慢，但從2011年10月開(kāi)始整個(gè)住房市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始下跌，住房市場(chǎng)開(kāi)始方向性的轉變。 | | | | ·不對稱(chēng)降息將給市場(chǎng)帶來(lái)什么變化 2012-06-12 | | 央行這次降息向利率市場(chǎng)化邁出了一大步，而不對稱(chēng)降息還是一次重大的利益關(guān)系調整，但利率市場(chǎng)化能走多遠卻是不確定的。貨幣政策會(huì )否出現周期性轉向，在對住房投機炒作還無(wú)法通過(guò)稅收實(shí)行事中及事后嚴厲限制時(shí)，同樣存在很大不確定性。 | | | | ·CPI下行要靜觀(guān)其變 2012-06-11 | | CPI快速回落，比市場(chǎng)預期的還要快。筆者認為，其主要原因有以下幾個(gè)方面。一是經(jīng)濟增長(cháng)按照政府宏觀(guān)調控目標逐漸下行，整個(gè)社會(huì )投資需求全面減弱。如PPI的負增長(cháng)，就是整個(gè)經(jīng)濟增長(cháng)下行的結果。一般來(lái)說(shuō)，PPI作為CPI的先行指標，它的下行對CPI回落有一定的影響。 | | | | ·穩增長(cháng)大局亟須打破樓市錯誤預期 2012-06-06 | | 從中央的角度來(lái)看，盡管為了應對國內經(jīng)濟增長(cháng)下行的風(fēng)險而把“穩增長(cháng)”放在了重要位置上，但執行房地產(chǎn)宏觀(guān)調控政策仍然十分堅決。 | | | | ·PMI回落無(wú)須過(guò)度反應 2012-06-04 | | 5月PMI回落，我們要密切關(guān)注但不必過(guò)多擔心，更不需要對這些數據作過(guò)度的政策反應，應該是靜觀(guān)其變，以不變應萬(wàn)變。 | | | | ·穩增長(cháng)房策要給市場(chǎng)正確預期 2012-06-01 | | 當前穩增長(cháng)的住房宏觀(guān)政策最為重要的就是給市場(chǎng)一個(gè)正確預期，即政府有決心去除住房市場(chǎng)投機炒作功能、去除住房市場(chǎng)賺錢(qián)效應，并讓當前的住房市場(chǎng)真正轉型。如果不這樣，中國住房市場(chǎng)又可能誤入歧途。 | | | | ·“穩增長(cháng)”不能走信貸擴張老路 2012-05-30 | | 據媒體報道，當前一系列經(jīng)濟刺激政策在陸續出臺。貨幣政策預調微調啟動(dòng)、一些重大的在建項目復工、擴大內需的政策調整、結構性減稅，以及放寬民間資本進(jìn)入多個(gè)敏感行業(yè)的門(mén)檻等。這些都意味著(zhù)“穩增長(cháng)”的經(jīng)濟刺激政策已經(jīng)全面啟動(dòng)。 | | | | ·“穩增長(cháng)”與過(guò)往刺激政策大有不同 2012-05-29 | | 在計劃2012年信貸規模為8萬(wàn)億的基礎上，新一輪經(jīng)濟刺激政策不宜過(guò)度放松現有的貨幣政策。貨幣政策仍應堅持讓今年的信貸規模及貨幣增長(cháng)回歸常態(tài)，只需采取預調微調即可�！胺�增長(cháng)”切不可走向2008年的老路！ | | | | ·新一輪“穩增長(cháng)”的三大進(jìn)路 2012-05-25 | | 5月23日國務(wù)院常務(wù)會(huì )議強調，當前國內經(jīng)濟下行壓力加大，要把穩增長(cháng)放到更重要位置。從會(huì )議內容可以看出，政府將啟動(dòng)新一輪的經(jīng)濟刺激政策。但這些刺激政策將與2008年不同，重點(diǎn)放在三大進(jìn)路上。 | | | | ·讓重大投資扮演穩增長(cháng)主力 2012-05-25 | | 這一輪刺激不會(huì )重蹈2008年大印鈔票吹大房地產(chǎn)泡沫的老路，也不會(huì )有4萬(wàn)億那樣的財政力度，而是以重大投資為主力并通過(guò)改善民生來(lái)擴大內需，建立起擴大內需的長(cháng)效機制，從而促進(jìn)國內產(chǎn)業(yè)結構調整，經(jīng)濟發(fā)展戰略轉型。 | | | | ·“穩增長(cháng)”“控房?jì)r(jià)”可有兼容之策 2012-05-23 | | 對于溫家寶總理把“穩增長(cháng)”放在更加重要位置的講話(huà)，市場(chǎng)有一種簡(jiǎn)單化的理解是，中央政府為了保證經(jīng)濟增長(cháng)，對早些時(shí)候嚴厲、堅定的房地產(chǎn)宏觀(guān)調控政策可能會(huì )有所松動(dòng)。比如，或默許一些地方政府的“軟托市”政策。 | | | | ·存準率下調信號意義明確 2012-05-21 | | 18日起，大型金融機構存款準備金率降至20％，中小型金融機構存款準備金率降至16.5％。這次央行下調存準率來(lái)得較遲，是市場(chǎng)早已預期之事。因此，這次下調未引起市場(chǎng)突變。 | | | | ·奧朗德勝選沖擊波還將持續 2012-05-17 | | 現在看來(lái)，歐洲大選對國際市場(chǎng)之影響與沖擊，并不會(huì )短期內結束，還將繼續成為全球金融市場(chǎng)劇烈震蕩的根源。 | | | | ·千萬(wàn)別低估了當下金融改革的難度 2012-05-09 | | 中央政府更加關(guān)注的是中長(cháng)期國內金融市場(chǎng)的穩定，防范系統性的風(fēng)險及區域性風(fēng)險，而地方政府的關(guān)注重點(diǎn)是如何突破現有的傳統的金融市場(chǎng)體系，以便通過(guò)金融市場(chǎng)的資本運作來(lái)盡可能地拉動(dòng)當地經(jīng)濟快速增長(cháng)。 | | | | ·如何建立住房自住需求長(cháng)效機制 2012-04-27 | | 要建立起住房自住需求的長(cháng)效機制，首先就是擠出當前住房市場(chǎng)的投機泡沫，然后在此基礎上建立廣義的中國住房保障體系，對不同群體、不同居民、不同地區等采取差別化的住房購買(mǎi)優(yōu)惠政策。 | | | | ·IMF增資有助歐美復蘇 2012-04-24 | | IMF增資穩定當前國際金融市場(chǎng)，對促使歐洲主權債務(wù)走出危機，促使歐美經(jīng)濟盡早復蘇將起到好的作用。中國是這次份額改革中的贏(yíng)家。因此，中國政府要借此東風(fēng)更多地向國際社會(huì )所認可的一般價(jià)值靠攏，加快中國金融體系對內對外的改革。 | | | | ·人民幣有效均衡匯率仍是遠期目標 2012-04-19 | | 不可過(guò)高估計這種匯率交易規則技術(shù)性調整的影響。關(guān)注人民幣匯率的重點(diǎn)，應是匯率變化背后的國家利益。 | | | | ·地方性購房?jì)?yōu)惠政策是一廂情愿 2012-04-16 | | 經(jīng)過(guò)多年的洗禮，中央政府及民眾對各方利益主體想借助一切可乘機會(huì )鼓勵居民進(jìn)入高房?jì)r(jià)市場(chǎng)的動(dòng)機已經(jīng)有了較為清楚的認知，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商想通過(guò)各種手段來(lái)松綁當前房地產(chǎn)宏觀(guān)調控政策已并非易事。 | | | | ·面對房貸優(yōu)惠購房切莫跟風(fēng) 2012-04-13 | | 大家不要被所謂的利率優(yōu)惠所迷惑，需要清楚計算利率優(yōu)惠及房?jì)r(jià)下跌對其購房成本減少之影響，而不是盲目受他人影響進(jìn)入市場(chǎng)，畢竟這可是人生大事。 | | | | ·當下全球金融深層矛盾究竟在哪里 2012-04-05 | | 如何使金融市場(chǎng)的信用擴張真正服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟，而不是讓過(guò)度的信用擴張在金融體系內部循環(huán)；如何把信用擴張界定在合理的邊界內，以此消除金融市場(chǎng)的嚴重風(fēng)險與危機，才是當前金融危機更深層次的問(wèn)題。因此，警惕與限制不同方式的信用過(guò)度擴張是消除金融危機的關(guān)鍵所在。 | | | | ·民營(yíng)資本進(jìn)入銀行業(yè)，請慎之又慎 2012-03-29 | | 在我看來(lái)，讓民營(yíng)資本進(jìn)入銀行業(yè)要慎之再慎，否則，在中國現有的法律環(huán)境和市場(chǎng)條件下，讓民營(yíng)資本進(jìn)入銀行業(yè)組建社區銀行，中國金融體系將面臨巨大的風(fēng)險。 | | | | ·長(cháng)期低利率阻礙中國經(jīng)濟健康成長(cháng) 2012-03-20 | | 貨幣政策目標是要讓貨幣增長(cháng)與信貸增長(cháng)回歸常態(tài)，這就得對低利率及負利率保持較高的警惕，不能因為某個(gè)經(jīng)濟數據出現一點(diǎn)有利的變化就下調利率。改變低利率或負利率的格局已成我國金融體系利率市場(chǎng)化改革的急務(wù)。中國金融市場(chǎng)再也不能走信貸盲目擴張而持續負利率的老路。 | | | | ·當下增持美債是明智之舉 2012-03-19 | | 盡管1月增持的數額不算太高，但在筆者看來(lái)，這種現象十分值得玩味，這意味著(zhù)中國外匯儲備管理及投資多元化方向上的變化。 | | | | ·首套住房?jì)?yōu)惠政策的前提條件 2012-03-14 | | 無(wú)論是通過(guò)信貸優(yōu)惠或利率優(yōu)惠，還是通過(guò)稅收優(yōu)惠來(lái)鼓勵購買(mǎi)首套住房居民進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，必須有幾個(gè)前提條件。 | | | | ·中國樓市生態(tài)轉換到了最緊要關(guān)頭 2012-03-01 | | 圍繞著(zhù)是否該優(yōu)惠所謂的“剛性需求”及增加改善性住房、銷(xiāo)售住房市場(chǎng)到底該如何“去投資化”的宏觀(guān)調控政策激烈博弈，結果究竟會(huì )如何，國人且拭目以待。 | | | | ·降價(jià)是樓市消費需求增長(cháng)的關(guān)鍵 2012-02-29 | | 當住房市場(chǎng)真正地由投機炒作的市場(chǎng)向以消費為主導的市場(chǎng)轉變時(shí)，住房?jì)r(jià)格向下調整越多，進(jìn)入市場(chǎng)購買(mǎi)住房的人也就越多。從這個(gè)角度來(lái)講，住房市場(chǎng)的銷(xiāo)售量取決于住房市場(chǎng)價(jià)格的下降程度。 | | | | ·地方政府軟性對抗中央樓市調控的根源 2012-02-28 | | 中央政府對當前房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢及政策，不僅要態(tài)度堅決，堅決打擊住房投機炒作，而且要通過(guò)有效的住房稅收政策去除住房地產(chǎn)市場(chǎng)的賺錢(qián)功能，讓中國房地產(chǎn)市場(chǎng)真正出現根本性轉變。 | | | | ·存準再下調透露的政策信息 2012-02-22 | | 中國人民銀行近日決定，從2012年2月24日起，下調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。盡管這次存準下調對市場(chǎng)的影響并沒(méi)有入預期的那么大，但其中所透露的政策信息十分豐富。 | | | | ·讓貨幣及信貸增長(cháng)盡早向常態(tài)回歸 2012-02-21 | | 要讓貨幣及信貸增長(cháng)向常態(tài)回歸，筆者以為，眼下更為重要的是理順金融市場(chǎng)扭曲的價(jià)格機制。不然，貨幣政策對實(shí)體經(jīng)濟的作用就會(huì )大打折扣。 | | | | ·歐洲債務(wù)危機面臨巨大風(fēng)險 2012-02-20 | | 我們對歐洲主權債務(wù)危機要有清醒認識，這個(gè)時(shí)候進(jìn)入歐洲要面臨的也是風(fēng)高浪急。因此，當前進(jìn)入歐洲市場(chǎng)或對歐盟的幫助，對中國政府來(lái)說(shuō)，既是挑戰也是機會(huì )。我們要把握好機會(huì )，也得面對巨大風(fēng)險的不確定。 | |
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