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| 2006-12-20 作者：張煒 來(lái)源:中國經(jīng)濟時(shí)報 |
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近日，各地銀監局和信托公司相繼收到三份討論稿，由此在整個(gè)信托業(yè)“一石激起千層浪”。若按討論稿實(shí)施，信托投資將面臨“大變革”，信托業(yè)將基本上改變目前的盈利模式。從某種程度上說(shuō)，信托公司差不多要“改行”了。
三份討論稿包括《信托公司管理辦法》、《信托公司資金信托計劃管理辦法》、《關(guān)于信托公司過(guò)渡期有關(guān)問(wèn)題的通知》，過(guò)渡期為頒布之日至2010年1月1日。據業(yè)內人士介紹，三份討論稿顯示出的管理層主要思路是，限制“銀行類(lèi)”資金信托業(yè)務(wù)發(fā)展，限制信托公司開(kāi)展與銀行貸款類(lèi)似的信托貸款；抬高委托人的合格門(mén)檻，參與資金信托計劃的委托人和受益人必須為同一人，單個(gè)資金信托計劃的自然人明確規定不得超過(guò)50人，且個(gè)人收入在最近兩年內的每年收入要超過(guò)20萬(wàn)元，最低購買(mǎi)金額不少于100萬(wàn)元；禁止信托公司開(kāi)展實(shí)業(yè)投資；放開(kāi)信托公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，取消信托公司投資金融產(chǎn)品的80%的比例限制，允許開(kāi)展對外擔保業(yè)務(wù)；強化受益人利益第一的原則；強化對信托公司資本金的差別管理。
這樣的“新辦法”，意味著(zhù)信托投資將面臨“大變革”，基本上與中小投資者無(wú)緣了。而目前發(fā)行的信托產(chǎn)品，政策規定集合資金信托計劃的最低門(mén)檻為5萬(wàn)元，實(shí)際操作上則大多最低為20萬(wàn)元左右。對照“新辦法”，目前市場(chǎng)上正在銷(xiāo)售的信托產(chǎn)品大多未“達標”，認購起點(diǎn)為100萬(wàn)元以上的產(chǎn)品非常少見(jiàn)。即便有，也銷(xiāo)售起來(lái)比較吃力。若按“新辦法”操作，單個(gè)資金信托計劃的自然人不得超過(guò)50人，可能因為募集資金總額的要求，分攤到最后的認購起點(diǎn)比100萬(wàn)元還要高。
再說(shuō)限制“銀行類(lèi)”資金信托業(yè)務(wù)發(fā)展，而目前信托貸款是大部分集合資金信托計劃最常用的一種資金應運方式。2005年信托公司年度報告顯示，在收入結構中，貸款利息收入占73．47%。僅以上2條而言，現有的信托產(chǎn)品必須大轉型，信托業(yè)盈利模式也差不多要“重起爐灶”了。這種政策變化的醞釀，差不多讓信托公司在本行業(yè)內“改行”了。如果剔除貸款利息收入，48家信托公司的平均凈利潤只剩下261萬(wàn)元，這意味著(zhù)信托公司不轉型將面臨生存困難。
監管部門(mén)醞釀幅度如此大的變革，仍然是因為信托行業(yè)的風(fēng)險，個(gè)別信托公司的信托產(chǎn)品出現過(guò)兌付危機。上半年，一篇關(guān)于金信信托停業(yè)警示的內參文章使信托業(yè)風(fēng)聲鶴唳，各家信托公司突然接到監管層嚴格自查的通知，外界對信托行業(yè)的信任危機再次升級。中國信托業(yè)協(xié)會(huì )秘書(shū)長(cháng)陳玉鵬當時(shí)表示，“社會(huì )上對于信托業(yè)存在認識上的誤區，個(gè)別信托公司出現問(wèn)題，不能代表整個(gè)信托行業(yè)存在問(wèn)題；個(gè)別信托業(yè)務(wù)品種存在缺陷，不能說(shuō)明整個(gè)信托制度出現問(wèn)題�！倍鴱哪壳俺雠_的“新辦法”看，很大程度上出于防范風(fēng)險的考慮。信托業(yè)內人士評價(jià)，是“限制多，扶持少”，為此呼吁“不能因為少數信托公司的違規經(jīng)營(yíng)，就否定資金信托業(yè)務(wù)的貢獻和作用，不能因噎廢食，更不能矯枉過(guò)正�！庇性u論指出，單純的“堵”并不是好辦法，“堵”的前提是“疏”。
信托業(yè)今年以來(lái)呼聲最高的是兩件事：一是打破200份限制，二是建立流通渠道，逐漸走向公募�，F在出現三份討論稿緊急征求意見(jiàn)，自然在行業(yè)內引來(lái)不少置疑聲。有信托業(yè)內人士甚至稱(chēng)，事關(guān)“全國56家信托公司，3000多人的吃飯問(wèn)題”。
就規范的信托產(chǎn)品而言，是不錯的投資品種。上月，一年期、兩年期信托產(chǎn)品的平均預期年收益率分別為4．21%、4．86%。在目前的理財市場(chǎng)上，具有一定的收益優(yōu)勢。今年以來(lái)，出現了銀行發(fā)行人民幣理財產(chǎn)品掛鉤投資信托項目熱�？梢�(jiàn)，市場(chǎng)對信托產(chǎn)品是有需求的。而一旦按“新辦法”，又有多少個(gè)人投資者還有投資信托產(chǎn)品的機會(huì )。在金融品種日趨多樣化的趨勢下，管理層打算如此“圍堵”信托業(yè)，確實(shí)值得商榷。
銀監會(huì )此前曾指出，將對信托公司實(shí)行“一司一策”的差別管理政策，鼓勵資質(zhì)好的信托公司進(jìn)行創(chuàng )新試點(diǎn)。既然有如此開(kāi)放的政策，又何必急于“一刀切”進(jìn)行“堵”。 |
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