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| 2007-01-09 作者：葉檀 來(lái)源:南方都市報 |
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中國養老金空賬額達8000億元人民幣之巨，并且每年還在以1000億元左右的規模攀升，巨大的養老財政赤字已成為迫在眉睫的肘腋之疾。并且，前有空賬之虎狼，后有人口老齡化之追兵。單純依靠養老金投資是不現實(shí)的，前兩年我國的養老金收益率甚至比不上五年期國債收益率，今年雖托股市之福大幅上漲，但股市之花未必年年好，養老金收益則以安全為上。
有人因此提出延遲退休年齡，恕我直言，這一方法將成為與民奪利的代名詞，既無(wú)補于事還有損政府信用。我們只有把目光投向占據中國財富半壁江山的國企，尤其是央企。各方對于國企紅利是否應該劃入社保并無(wú)疑義，央企的利潤理論上原本就屬全民所有，存在疑問(wèn)的是社保資金的劃轉模式。
當李榮融表示堅決支持國企資助養老金時(shí)，也表明了國資委對將國有股直接劃撥給全國社�；鹄硎聲�(huì )的態(tài)度：“國資委比較傾向把這個(gè)額度換成錢(qián)，然后交給社�；�，不太贊同直接劃撥股權，原因是現在有相當一部分的企業(yè)還是要保持絕對控股�！痹谶@一回應之前，中央黨校教授王東京在去年12月中旬的文章中曾透露，“政府有意將國企在國內發(fā)行的股票，劃轉10%彌補社保金不足�！�
另一則新聞與之相映成趣。去年10月底，全國社保理事會(huì )副理事長(cháng)高西慶在接受記者采訪(fǎng)時(shí)，就央企劃撥的方式提出三種方案，包括在集團公司層面給予一定百分比的少數股份，或是劃撥央企屬下上市公司的部分股權，最后一種即上文王東京所說(shuō)的方法，央企屬下公司在A(yíng)股新上市時(shí)，把相當于發(fā)行新股的10%劃撥給社�；�。高西慶惟一認為不可能的是以現金形式劃撥的方式，恰恰是李榮融支持的方式。
國資委現在是出資人代表，代理履行國有大股東的義務(wù)，與財政部央企預算編制的爭議塵埃落定之后，國資委正大力在央企間以行政力量進(jìn)行并購重組，積極建議紅利用途，還提出打造大型資本管理公司�？梢�(jiàn)，國資委是在用中國淡馬錫的全能型政聯(lián)公司的模式打造自己，此時(shí)，與其把國資委視作一個(gè)政府特設機構，不如把國資委理解為一個(gè)大中華公司的CEO。從這個(gè)角度我們就能理解，為什么國資委頻頻表示把額度換成錢(qián)交給社�；�，因為社�；痣m然是小股東，是戰略投資者，卻可能加大重組并購的難度，并因此而削弱國資委鮮明的公司形象。
此次央企紅利劃撥社保的爭論不過(guò)是最新變種，再次牽涉國資委身份以及國有控股公司在資本市場(chǎng)上的定位這樣的大是大非問(wèn)題。各方談判已超過(guò)入世談判時(shí)間，卻迄無(wú)頭緒。實(shí)際上，從十六屆三中全會(huì )通過(guò)的《中共中央關(guān)于完善社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制若干問(wèn)題的決定》中列有“采取多種方式包括依法劃轉部分國有資產(chǎn)充實(shí)社會(huì )保障基金”的條款以來(lái)，在如何執行方面一直未能達成共識。
國有股直接劃拔給社保應該是大勢所趨，并不存在安全隱患。既然社�；鹉軌虺蔀橹袊诵牡膰写笮蜕虡I(yè)銀行交行、中行與工行的戰略投資者，為什么不能成為其他央企的戰略投資者？而社�；鹱罱趯Ｍ馔顿Y機構的選秀中也比較成功，說(shuō)明已具備了一定的投資與風(fēng)險管理能力。當初國有股減持籌集社�；鹬宰屩袊墒薪咏罎�，那是因為闖入了與市場(chǎng)為敵的誤區，一些官員將紙上設計得十分完美的內容引入現實(shí)，對于市場(chǎng)投資者能否接受這一變量卻完全忽略不計，成為壓垮投資者信心的最后一根稻草。而在新股上市之時(shí)劃撥卻不會(huì )存在這樣人為估值的問(wèn)題，目前在金融機構的試點(diǎn)情況很好。至于未上市國企，也不排斥用收益額度的形式支付給社保。
央企資助養老金賬戶(hù)的劃撥方式遲遲難定，關(guān)鍵在于對國資委與中國資本市場(chǎng)的定位，如果國資委堅持長(cháng)期主控央企，擁有絕對的控股權以及紅利分配權等，在這種“政府公司”的模式下，社�；鹬荒艹蔀檠肫蠹t利的被動(dòng)接收者；如果央企試圖借助資本市場(chǎng)進(jìn)行股權結構多元化的嘗試，使央企擺脫一股獨大尾大不掉的狀態(tài)，那么，直接劃撥給社保就是最好的方法。正是在這個(gè)意義上，王東京才說(shuō)，這是個(gè)治本的辦法。
相比于國資委的漫漫淡馬錫之路，國有股直接劃撥給社保效率要高得多。對于厘清政府、市場(chǎng)與社保之間的關(guān)系，也重要得多。 |
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