經(jīng)濟參考報

經(jīng)濟學(xué)家眼睛干嘛不盯股市盯股民

2007-03-15 倪小林來(lái)源:上海證券報

    今年兩會(huì )出現了一個(gè)現象，經(jīng)濟學(xué)家普遍不建言股市如何如何，而是轉而建言投資人該怎么做。吳敬璉稱(chēng)：股市目前流通性過(guò)剩，小投資者天天這樣炒來(lái)炒去，風(fēng)險太大；厲以寧說(shuō)：經(jīng)歷了長(cháng)期熊市的股民心理太脆弱；林毅夫通過(guò)記者轉達：投資者要注意市場(chǎng)風(fēng)險；周小川在答記者問(wèn)時(shí)告誡人們要多學(xué)點(diǎn)金融知識。
    過(guò)去的兩會(huì )經(jīng)濟界人士對于資本市場(chǎng)的熱議都集中在股市的制度建設、資本市場(chǎng)長(cháng)期發(fā)展機制、對于中小股民的利益保護等資本市場(chǎng)制度建設方面。今年兩會(huì )代表中的經(jīng)濟界人士卻出奇一致地由建言股市轉為建言投資人。
    如果深究這一變化，筆者以為經(jīng)濟學(xué)界已經(jīng)共識兩個(gè)基本的看法：第一，我國資本市場(chǎng)已經(jīng)納入國家整個(gè)經(jīng)濟發(fā)展規劃，成為可持續發(fā)展的一個(gè)重要組成部分，成為增強我國國力的重要途徑。海外有媒體稱(chēng)中國在進(jìn)行“資本革命”，也就是說(shuō)我國直接融資已經(jīng)向很多產(chǎn)業(yè)滲透，資本市場(chǎng)將要大發(fā)展不言而喻。用學(xué)界人士的話(huà)來(lái)說(shuō)就是：此資本市場(chǎng)已經(jīng)彼資本市場(chǎng)也。第二，我國股市經(jīng)歷了股權分置改革，解決了股市中最大的難題，為資本市場(chǎng)的發(fā)展提供了堅實(shí)的基礎，過(guò)去重在制度變革將轉向依法治市、注重資本市場(chǎng)新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，以滿(mǎn)足日益增長(cháng)的投資者需求。市場(chǎng)這些根本性的變化，使得經(jīng)濟界人士對于市場(chǎng)變革的建言減少是符合資本市場(chǎng)發(fā)展邏輯的。
    當然，除了以上公認的資本市場(chǎng)變革因素以外，還有一點(diǎn)就是一個(gè)令經(jīng)濟界人士十分尷尬的原因———對股市和股指的評判不慎會(huì )導致股市的波動(dòng)。兩會(huì )前的大幅波動(dòng)，已經(jīng)很說(shuō)明問(wèn)題了，所以在兩會(huì )上幾乎只要談到股市，經(jīng)濟界人士代表委員們都轉而建言投資人要注意市場(chǎng)風(fēng)險，即便談到市場(chǎng)也只是談宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境與市場(chǎng)的關(guān)系。這與經(jīng)濟學(xué)家前些年對于股市的說(shuō)法，是“賭場(chǎng)”說(shuō)要“推倒重來(lái)”的認識完全不同了，這也說(shuō)明中國資本市場(chǎng)近幾年的改革和發(fā)展獲得了更加廣泛的認同。
    如何看待這些變化，可喜還是可憂(yōu)？
    最近，中國股市的變化已經(jīng)引起海外財經(jīng)界人士的關(guān)注。華爾街日報撰文認為，在這次中國股市大波動(dòng)時(shí)，政府不是急急忙忙阻止交易活動(dòng)，而是不斷推出新產(chǎn)品幫助市場(chǎng)減壓，這表明中國需要資本市場(chǎng)大發(fā)展的一種積極態(tài)度，中國資本市場(chǎng)已經(jīng)具備按照經(jīng)濟規律運行的空間了。
    當然，兩會(huì )經(jīng)濟界人士不說(shuō)的那些問(wèn)題是不是都已經(jīng)徹底解決了呢？當然也不是。資本市場(chǎng)畢竟在我國是新興的市場(chǎng)，制度建設將伴隨市場(chǎng)發(fā)展走向成熟是市場(chǎng)健康發(fā)展的根本，因此，從某種意義來(lái)說(shuō)，對于經(jīng)濟界、學(xué)界的代表委員在兩會(huì )期間的建言方向也需要兩方面來(lái)看。有學(xué)者認為經(jīng)濟學(xué)家就應該是“烏鴉嘴”，筆者完全同意這個(gè)觀(guān)點(diǎn)，只是在如此復雜的利益關(guān)系交織的年代，學(xué)者建言更需要站在客觀(guān)公正的立場(chǎng)，市場(chǎng)的發(fā)展有時(shí)候需要經(jīng)濟學(xué)家拍案而起，有時(shí)候需要直薦良策，有時(shí)候也需要和風(fēng)細雨，有時(shí)候甚至需要慎言。筆者以為，如今的變化不過(guò)是經(jīng)歷過(guò)政策市的中國經(jīng)濟學(xué)人在與時(shí)俱進(jìn)、順勢而為。
    投資市場(chǎng)與投資人是市場(chǎng)的兩個(gè)主體，也是矛盾的兩個(gè)方面，當市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始走向能夠承受市場(chǎng)波動(dòng)又能及時(shí)有效調控的狀態(tài)時(shí)，市場(chǎng)投資者的利益保護除了法律之外，最好的武器就是投資人自身對于市場(chǎng)的認識和了解程度，以及駕馭投資的技能了。此時(shí)，經(jīng)濟界人士的注意力轉移無(wú)可厚非，只是不要讓學(xué)者的敏銳思維和銳利目光完全軟化為投資指南了，那將是中國資本市場(chǎng)最大的悲哀了。