| |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 2007-04-06 金韜 來(lái)源:新聞晨報 |
|
|
在股市投資中，投資大師彼得·林奇總結出的“雞尾酒會(huì )理論”很有意思。
按照他的看法，在市場(chǎng)處于上漲的初始，人們都不愿談?wù)摴善�，而更多地談�(wù)撚螒�、大選或者天氣。在“雞尾酒會(huì )”上，他們會(huì )同旁邊的牙醫談?dòng)嘘P(guān)治療牙斑的事。到后來(lái)，當他們圍到彼得·林奇身邊，但是這一次他們是為了告訴他應該買(mǎi)哪一個(gè)股票，甚至牙醫也會(huì )推薦三、五個(gè)股票。而這個(gè)時(shí)候，彼得·林奇認為，當酒會(huì )上的客人或鄰居都告訴他應該買(mǎi)哪個(gè)股票，并且希望能聽(tīng)從他們的意見(jiàn)時(shí)，這個(gè)市場(chǎng)很可能已經(jīng)到了應該下跌的時(shí)候了。
同樣，在我們的股市中，也有中國版的“雞尾酒會(huì )理論”。一是“賣(mài)報效應”：當證券公司門(mén)口證券報紙賣(mài)得最火的時(shí)候，往往是風(fēng)險最大的時(shí)候，而報紙幾乎無(wú)人問(wèn)津的時(shí)候，恰恰是風(fēng)險最小、機會(huì )最大的時(shí)候。另一種是“擦鞋匠規律”：當擦鞋匠也開(kāi)始炒股時(shí)，股市就到頭了。這些中國版的“雞尾酒會(huì )理論”，幾乎為過(guò)去的市場(chǎng)所驗證。
但是，面對去年以來(lái)轟轟烈烈的大牛市行情，“雞尾酒會(huì )”理論也好，“賣(mài)報效應”還是“擦鞋匠規律”也好，似乎都在失靈。雖然市場(chǎng)中不斷傳出散戶(hù)排隊搶購基金、新股民蜂擁入市、房貸資金大量變相入市、證券報刊發(fā)行量一再創(chuàng )出新高等等，但股指卻仍不斷創(chuàng )出新高。
賣(mài)報人吳世音，在過(guò)去的13年中資金增值了20多倍，而其炒股秘訣卻是報紙賣(mài)得不好時(shí)買(mǎi)股，報紙賣(mài)得火爆時(shí)賣(mài)股。但是，當2006年7月上證指數突破1600點(diǎn)，自己的報紙銷(xiāo)量也創(chuàng )下歷史紀錄時(shí)，她全部賣(mài)出了在2005夏天指數逼近1000點(diǎn)時(shí)買(mǎi)入的股票。但此后，股指卻依然一路上漲了一倍；某券商經(jīng)理在去年圣誕節前，他在香港參觀(guān)一家股票交易所時(shí)，交易所門(mén)口的擦鞋匠建議他去買(mǎi)“青島啤酒”�；貋�(lái)后，在他下達減倉指令全部清倉后，股市卻從2300點(diǎn)一路上漲至春節前的2800點(diǎn)，擦鞋匠推薦的“青島啤酒”更是從當時(shí)的14元暴漲至21元。
是這些“理論”錯了，不再適用了嗎？當然不是。關(guān)鍵在于現在的股市，已經(jīng)發(fā)生了質(zhì)的變化。如果再用老眼光去看問(wèn)題，那么必然會(huì )對這個(gè)市場(chǎng)看不懂，甚至出現重大失誤。
如果再以1300點(diǎn)、1500點(diǎn)、1800點(diǎn)、2000點(diǎn)就是指數大頭部這樣的眼光，而不是以“黃金十年”這樣的視野去觀(guān)察這個(gè)市場(chǎng)，那必然會(huì )在這樣的一個(gè)超級大牛市中踏空。如果還是以上漲5%、10%這樣的眼光去操作個(gè)股，那么你必然抓不住一年翻幾倍的大牛股。如果看不到在目前這樣的“機構化”時(shí)代，權重藍籌股的“公司成長(cháng)”與“期指杠桿”這樣的雙重價(jià)值，而習慣頻繁短線(xiàn)、追漲殺跌的炒作，那么，你必然會(huì )在目前的市場(chǎng)中，游離于市場(chǎng)主流之外。
另外，即使是彼得·林奇，他也同時(shí)認為，雖然類(lèi)似“雞尾酒會(huì )理論”這樣的東西確實(shí)有用，但股市投資中千萬(wàn)不要拿這樣的理論去與市場(chǎng)打賭。原因在于，一方面，投資者其實(shí)很難預測市場(chǎng)，而另一方面，即使賭對了市場(chǎng)的走勢，但投資能否成功的關(guān)鍵依然是持有怎樣的公司。所以，不管是彼得·林奇還是巴菲特，他們其實(shí)對道瓊斯指數是10000點(diǎn)、20000點(diǎn)或者30000點(diǎn)并沒(méi)有多大興趣，而只相信應該買(mǎi)入價(jià)值被低估的公司股票。
|
|
|
|
|
|
|
|