| |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 2007-05-11 作者：余豐慧 來(lái)源:證券時(shí)報 |
|
|
滬指日前突破了4000點(diǎn)大關(guān)。4000點(diǎn)是一個(gè)重要關(guān)口。標志著(zhù)滬指從2005年末1000點(diǎn)左右開(kāi)始，短短一年多時(shí)間已經(jīng)上漲3倍；標志著(zhù)人們關(guān)于今年能否達到4000點(diǎn)的爭論有了結果；也使得海內外關(guān)于中國股市泡沫說(shuō)的聲音越來(lái)越大。
還有幾組數據也不能不使人吃驚：截至4月末，A股市場(chǎng)存量資金達到驚人的9800億元；中國證券登記結算公司最新數據顯示，截至4月底，滬深股市賬戶(hù)總數達9394.54萬(wàn)，當月新增賬戶(hù)669.8萬(wàn)；4月份，A股市場(chǎng)的存量資金單向流入近2500億元，其中機構資金只有三分之一，約830億元左右（主要為新基金募集和老基金持續申購），而其余1600億以上應為個(gè)人資金的貢獻，個(gè)人資金與機構資金的比例已經(jīng)達到了2：1。
證券公司營(yíng)業(yè)廳人山人海，開(kāi)戶(hù)窗口排成了長(cháng)龍，廣大股民情緒激動(dòng)。有些股民通過(guò)高利貸資金入市，賣(mài)掉自己房子買(mǎi)股票，各類(lèi)人等都在股市開(kāi)戶(hù)湊熱鬧。出現了這樣一些重要變化：許多民眾由過(guò)去買(mǎi)基金開(kāi)始向股市涌動(dòng)；股市里資金增速，個(gè)人資金超過(guò)了機構資金；大量?jì)π钷D移到股市，保險等其他理財產(chǎn)品受到冷落。在財富效應影響下，股市出現“羊群效應”。
這使筆者想起了國際大炒家索羅斯的理論：“股市中，因為人對事物的偏差看法，可令股價(jià)愈炒愈高，至極度偏離基本價(jià)值，才急速掉頭暴挫�！贝罅繉墒袩o(wú)知的新股民涌入，正是推動(dòng)股市嚴重偏高的盲目力量。股市里的個(gè)人投資者越來(lái)越多，個(gè)人資金越來(lái)越多，有的資金甚至是養命錢(qián)。而股市面臨的風(fēng)險卻越來(lái)越高，泡沫正在被越吹越大。在這種情況下，出現索羅斯所說(shuō)的“急速掉頭暴挫”的情況只是時(shí)間問(wèn)題。如果泡沫繼續被吹大，入市的個(gè)人投資者就會(huì )越來(lái)越多，個(gè)人資金就會(huì )繼續增多，一旦泡沫破滅，股民將面臨巨大風(fēng)險。老百姓的多年積蓄，可能瞬間化為烏有。而遭受這種巨大風(fēng)險的百姓這么多，極有可能引發(fā)超越經(jīng)濟問(wèn)題的其他嚴重社會(huì )問(wèn)題。以前國內外專(zhuān)家最為擔心中國銀行業(yè)的不良資產(chǎn)會(huì )引發(fā)金融風(fēng)險，通過(guò)這幾年的改革，這種可能性正在減弱；現在更多人擔心如果股市泡沫繼續吹大，不排除因為股市“急速掉頭暴挫”而引發(fā)金融危機的可能性，國外已有許多先例。對此，應該保持高度重視。
我國資本市場(chǎng)迎來(lái)一個(gè)大好發(fā)展機遇，這與中國證券監管部門(mén)的努力是分不開(kāi)的。如果說(shuō)中國證券監管部門(mén)在工作上有什么不足的話(huà)，筆者認為主要是對投資者特別是個(gè)人投資者投資基金、股市的風(fēng)險提示不夠。當前，股市處在一個(gè)重要關(guān)口，為了保持股市健康、穩定發(fā)展，保護個(gè)人投資者的利益，國家如何看待股市，應做何決策也處在一個(gè)重要選擇關(guān)口。但有一點(diǎn)是十分明確的，那就是必須改變百姓對股市無(wú)止境上升的預期，若成功阻遏股市升勢，股市大幅調整后仍可有機會(huì )軟著(zhù)陸。若再猶豫，任由泡沫繼續增大，越晚破滅，對政治、經(jīng)濟、社會(huì )的嚴峻沖擊將越大。 |
|
|
|
|
|
|
|