| |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 2007-05-15 作者：魯寧 來(lái)源:成都晚報 |
|
|
“五一”長(cháng)假結束后的第一周，國內股市雖只有4個(gè)交易日，但上證指數搖晃著(zhù)站在了4000點(diǎn)上，多空之爭對股市走向的分歧與爭議，再次成為輿論焦點(diǎn)。
在看空者陣營(yíng)，有關(guān)“看得見(jiàn)的手”將要強制打壓股市瘋狂的各種傳聞風(fēng)聲日緊。就是在看多者陣營(yíng)，面對普遍的打壓猜測，心態(tài)也出現了不同程度的焦慮和不安。盡管嘴上依然硬氣，但就部分看多者而言，觀(guān)望的心態(tài)已開(kāi)始取代繼續押寶的選擇。
我的看法是，在全流通改革大抵成功，在國內外股市的制度性規則基本接軌之后，國內股市的“制度基本面”一般可以確保滬深股市總體層面的健康運行。因而，除了繼續加大和加強股市秩序的監管之外，“看得見(jiàn)的手”沒(méi)必要也沒(méi)理由對總體健康向上的滬深股市進(jìn)行強制打壓。
滬深股市自3月份以來(lái)的情勢，主要在于由原先的“慢�！毖杆俪蔀榱恕翱炫！�。牛市跑得太快，體力上容易“虛脫”，甚至被崴了“腳”。因而，從“北京”到絕大多數的投資者，都理性地希望牛市慢點(diǎn)兒跑。那么，“看得見(jiàn)的手”自不會(huì )無(wú)動(dòng)于衷。不過(guò)，這只“手”不是行政之手，而是主要動(dòng)用“市場(chǎng)之手”，以溫柔的手段，逐步使“快�！被貧w到“慢�！钡能壍郎蟻�(lái)。
上一周，“市場(chǎng)之手”頻頻運作，我梳理下來(lái)包括：
央行宣布增發(fā)1000億元定向票據；銀行系QDII獲準國內商業(yè)銀行代理國內投資者投資境外股票；從本月15日起，各家商業(yè)銀行存款準備金再提高0.5個(gè)百分點(diǎn)(不排除日后再度提高)。上述三項舉措都屬借助金融杠桿吸納或分流貨幣“流動(dòng)性過(guò)�！�，減輕滬深股市資金過(guò)剩的壓力。
提速?lài)鴥鹊墓緜械臉嫿�，到年底，其市�?chǎng)規模將大致與股市市值相當——這也是對流動(dòng)性過(guò)剩進(jìn)行分流。
除了上述分流與吸納，發(fā)行量多達30多億股籌碼的交銀定于今日回歸國內A股市場(chǎng)。另外，鑒于一段時(shí)間內所發(fā)行的新股大都盤(pán)子偏小，中移動(dòng)、中石油、聯(lián)想等一批紅籌大盤(pán)股即將大規模地走上“回家之旅”。假如“分流”和“吸納”致力于貨幣的流動(dòng)性過(guò)剩而做“減法”，那么顯見(jiàn)，促使紅籌大盤(pán)股快快“回家”，是立足于增加滬深股市優(yōu)質(zhì)股票供應不足做“加法”，確乃明智舉措。
調控股市防止風(fēng)險，今天的“北京”比全流通改革前要理性和成熟許多。人們沒(méi)有理由擔心股市即將面臨強制打壓的情形，至于少數輿論斷言股市將再度面臨崩盤(pán)一說(shuō)，則系別有用心的聳人聽(tīng)聞。
股市有風(fēng)險，這個(gè)與身俱來(lái)的風(fēng)險是股市的內生性風(fēng)險。就個(gè)體、機構和監管當局，所能防止的只是股市的外生性風(fēng)險。針對外生性風(fēng)險的積累態(tài)勢，上周六，證監會(huì )發(fā)出了“風(fēng)險教育通知”。作為稍通股市的作者，我善意提醒新股民少一點(diǎn)盲動(dòng)多點(diǎn)謹慎。當然，謹慎不是一味拋盤(pán)，謹慎是思考，要結合上周三央行“一季度貨幣政策執行報告”思考。其中，報告中關(guān)于“促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展是進(jìn)行流動(dòng)性管理的重要手段”，系思考的重點(diǎn)。若股民能讀出這段“官話(huà)”暗含的邏輯關(guān)系，你對當下的股市要謹慎而不必恐慌。 |
|
|
|
|
|
|
|