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| 2007-06-12 作者：曹中銘 來(lái)源:每日經(jīng)濟新聞 |
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雖然現在已經(jīng)是4000點(diǎn)高位了，但由于中國內地流動(dòng)性泛濫的情況沒(méi)有變，人民幣繼續升值的趨勢沒(méi)有變，老百姓的存款從銀行往證券公司搬家的趨勢沒(méi)有變，因此，紅籌回歸作為一個(gè)增加股市供應量、同時(shí)回報內地投資者的手段，能夠取到一石二鳥(niǎo)的作用。證監會(huì )《試點(diǎn)辦法》的出臺，標志著(zhù)紅籌股回歸國內A股市場(chǎng)邁出了堅實(shí)的一步，應該說(shuō)是有利于市場(chǎng)穩定發(fā)展的。
我認為，目前的中國證券市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展，與誕生時(shí)相比已不可同日而語(yǔ)。如果說(shuō)當初是因為A股市場(chǎng)的容量太小，還不能成為這些“巨無(wú)霸”的容身之所的話(huà)，那么，這些問(wèn)題隨著(zhù)A股市場(chǎng)規模的不斷擴大已經(jīng)迎刃而解了。
在逐漸消除股權分置這一重大的制度性缺陷后，A股市場(chǎng)迎來(lái)了一輪大牛市。無(wú)論是股指的強勁飆升、大象起舞，還是今年春節后的開(kāi)戶(hù)數猛增、低價(jià)股暴漲等，均凸顯出市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩的一面。而監管部門(mén)為了擠壓市場(chǎng)泡沫與抑制投機過(guò)度，動(dòng)用了調整證券交易印花稅稅率的手段，一方面導致股指暴跌，另一方面也將其大力推行的市場(chǎng)化進(jìn)程打回“原形”。市場(chǎng)的問(wèn)題還需市場(chǎng)自身進(jìn)行調節，僅僅依靠行政手段顯然不是最佳的方式。紅籌股回歸能夠增加市場(chǎng)的供給，明顯有利于緩解市場(chǎng)中的流動(dòng)性過(guò)剩。
另一方面，諸多紅籌股公司，要么主要資產(chǎn)在內地，要么主要業(yè)務(wù)與主營(yíng)利潤來(lái)自?xún)鹊��？梢哉f(shuō)，是內地市場(chǎng)為其提供了良好的成長(cháng)“土壤”。但是，其經(jīng)營(yíng)成果現在卻只能由境外的投資者分享，這對國內投資者顯然是不公平的�；貓髧鴥韧顿Y者，亦是紅籌股公司的份內之責。
目前A股市場(chǎng)掛牌的上市公司雖有1400余家，但除了少數的幾家之外，真正稱(chēng)得上大型藍籌的并不多。紅籌股回歸后，不僅可以壯大大型藍籌上市公司的隊伍，更重要的是，可以從整體上提升A股市場(chǎng)的投資價(jià)值與上市公司的質(zhì)量。而且，歷經(jīng)香港成熟市場(chǎng)的洗禮，這些公司完善的公司治理結構、相對規范的運作也可以成為其他上市公司的標桿。
另外，中行、工行、中國人壽等大型藍籌在A(yíng)股市場(chǎng)上市后，由于總市值較大，均成為指數中的權重股，對指數的杠桿作用非常明顯。這些權重股的波動(dòng)也常常導致相關(guān)指數的大幅波動(dòng)，不利于股指的穩定，由于數量較少還存在被人為操縱進(jìn)行牟利的可能。紅籌公司都是些“巨無(wú)霸”，如果在A(yíng)股上市后國家持股的部分也計入指數，對于穩定股指、減少波動(dòng)顯然能夠起到一定的積極意義。
所以說(shuō)，紅籌股回歸乃大勢所趨。 |
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