對于一個(gè)經(jīng)濟體來(lái)說(shuō)，可怕的可能不是快速上漲的通脹，而是快速上漲的通脹預期。一旦形成一致的通脹預期，市場(chǎng)信心就會(huì )瀕于崩潰，就像人人都看到末日前景一樣恐怖。因此，現在諸多國家都非常重視調控通脹預期，而不是調控通脹本身。
　　近期，中國的物價(jià)上漲速度很快，繼5月的豬肉價(jià)格出現大幅上漲，并導致市場(chǎng)出現較高的通脹預期以來(lái)，最近的北京、廣州豬肉價(jià)格又再次創(chuàng )出新高，這使得市場(chǎng)對通脹的擔憂(yōu)進(jìn)一步強化。對此，不僅各級官員都出來(lái)表示，國家將嚴控物價(jià)漲幅，增加儲備肉，并在對物價(jià)做出解釋的同時(shí)還指出，扣除糧食和能源的核心物價(jià)指數漲幅并不高。甚至國家還因此放緩了一部分價(jià)格體制改革的步伐，以求避免相關(guān)改革刺激價(jià)格的進(jìn)一步上揚。
　　應該指出的是，國家所做的這一切，無(wú)非是希望公眾降低物價(jià)上漲的預期罷了。但是不是做了這些之后，通脹預期就真的能夠如政府所愿？
　　在我看來(lái)，“話(huà)語(yǔ)干預”、“行政管制”都不是通脹預期的治本之策。特別是行政式的價(jià)格管制，不過(guò)是按下了葫蘆起了瓢的做法。這就好像以前計劃經(jīng)濟時(shí)代，乍看一下似乎沒(méi)有通脹，實(shí)際上，通脹正在地下燃燒，一旦浮出地面，就似火山噴發(fā)而不可收拾。
　　就目前國內的通脹而言，根本問(wèn)題還是國外在人民幣升值的強烈預期之下，狂購人民幣資產(chǎn)和商品，導致外匯資金不斷流入中國，中國央行則被迫發(fā)行人民幣來(lái)購買(mǎi)這些外匯，結果流動(dòng)性過(guò)剩、價(jià)格上漲。為了應對這種情況，中國一方面只能?chē)栏褓Y本管制，以降低外國人購買(mǎi)人民幣資產(chǎn)的熱情；同時(shí)抬高出口成本，降低外國人購買(mǎi)人民幣商品的熱情；另外還可以增加對外投資和進(jìn)口，以對沖外匯資金的流入。要降低中國國內的通脹預期，就必須在上述幾個(gè)方面的行動(dòng)中，去降低國內的通脹預期，這才是治本之策。
　　就資本管制而言，中國一直就實(shí)施較為嚴格的資本管制，而且，目前也不太可能將已經(jīng)開(kāi)放的資本項再行關(guān)閉，因此，資本管制最多只能起到維持現狀的作用，很難通過(guò)這一措施降低外匯資金流入。這一手段對于降低通脹預期的作用因而有限。
　　抬高出口成本可以抑制境外的商品需求，這對于降低通脹預期能夠起到一定作用。日前國家調低了數千種商品的出口退稅，就是這樣一種政策思路下的產(chǎn)物。不過(guò)抬高出口成本將打擊國內企業(yè)的盈利能力，于經(jīng)濟發(fā)展有負面影響，因此，這一政策也不可能成為頻繁使用的主流政策。
　　增加對外投資看上去比較理想，可以直接對沖外匯資金的流入。早前國家就連續放寬了合格境內機構投資者(QDII)的投資范圍，并放寬了企業(yè)對外投資的用匯限制。但我們也同樣看到，在中國經(jīng)濟高速增長(cháng)的預期之下，全球資金都涌往中國，出去的資金很快也將轉回中國，而且QDII產(chǎn)品并不熱銷(xiāo)，企業(yè)對外投資的熱情同樣不高�？梢灶A見(jiàn)，這一政策短期內很難對國內外匯資金流入產(chǎn)生根本性的影響。
　　剩下的就只有增加進(jìn)口了。日前包括中央、商務(wù)部、央行等部門(mén)在內的各級官員都明確表示了中國要增加進(jìn)口的決心。不過(guò)，在此要指出的是，利用擴大進(jìn)口來(lái)改善國際收支失衡狀況，步子應該邁得更大一些。
　　目前在中國的不少產(chǎn)業(yè)，還存在著(zhù)相當程度的進(jìn)口壟斷問(wèn)題，如能源、糧食等關(guān)系到“國計”的商品，也存在著(zhù)嚴重的禁止進(jìn)口以保護國內產(chǎn)業(yè)的政策問(wèn)題，如二手車(chē)、金融等關(guān)系到“民生”的商品和服務(wù)。如果這些問(wèn)題不解決，那擴大進(jìn)口就不過(guò)是政府和一些壟斷國企的自彈自唱，老百姓卻感覺(jué)不到人民幣升值的切實(shí)收益，那么擴大進(jìn)口對于降低通脹預期而言，也就很難起到什么作用。
　　為此建議，擴大進(jìn)口應該真正落實(shí)到打破進(jìn)口壟斷、清理商品和服務(wù)進(jìn)口禁止政策等實(shí)際行動(dòng)之上。只有這樣，公眾才能從自我的進(jìn)口行動(dòng)中切實(shí)感受到人民幣升值的作用和價(jià)值，才能對通脹預期形成真正的調控效果。

(作者單位：安邦集團研究總部)