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| 2007-07-26 作者：何維達 來(lái)源:上海證券報 |
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進(jìn)入21世紀以來(lái)，我國房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了一個(gè)高速發(fā)展時(shí)期，各地房?jì)r(jià)均保持著(zhù)持續上漲，截至2007年上半年，各主要城市房?jì)r(jià)相對于2004年初翻了一倍還要多，毋庸置疑，房地產(chǎn)市場(chǎng)確實(shí)存在著(zhù)一定程度的泡沫。政府為了給房市降溫，從2005年開(kāi)始，接連出臺了一系列調控政策，比如國八條、國六條等以抑制快速上漲的房?jì)r(jià)，但這些政策的實(shí)施效果卻難以令人滿(mǎn)意，三年的宏觀(guān)調控，不僅沒(méi)使房?jì)r(jià)降下來(lái)，有些城市房?jì)r(jià)上漲速度卻達到了令人瞠目結舌的程度。
與此形成鮮明對比的是，今年四月份以來(lái)，特別是五月份，政府利用貨幣政策、財政政策等手段對股市進(jìn)行了宏觀(guān)調控，一個(gè)多月時(shí)間，就把牛市打回了階段性熊市。在第一次下調過(guò)程中，上證指數下跌了約1000點(diǎn)，在第二波股市下跌中，一些個(gè)股股價(jià)跌破了65%，基本上接近2500多點(diǎn)的水平，股市市值在這段時(shí)間內縮水近5萬(wàn)億，超過(guò)2003和2004年兩年財政收入的總和，這個(gè)結果非常出人意料。
大家可能會(huì )反思這個(gè)問(wèn)題：為什么政府調控股市容易，卻對房市一籌莫展？我們可以將原因歸結為以下幾點(diǎn)：
其一，從信息經(jīng)濟角度看，在股票市場(chǎng)，政府處于信息優(yōu)勢，而廣大股民和中小機構卻處于信息劣勢。由此，具有信息優(yōu)勢的政府便掌握了主動(dòng)權，對股市漲跌能夠起到關(guān)鍵作用。我們再回過(guò)頭來(lái)看看房市，信息優(yōu)勢掌握在房地產(chǎn)商和地方政府手里，因此，處于劣勢的中央政府出臺的相關(guān)調控政策或者到地方上變了味，或者遭遇地方政府阻力無(wú)法得到執行。這樣一來(lái)，調控不力，就導致了房地產(chǎn)市場(chǎng)很難降溫。
其二，我們可以把股市比作關(guān)在籠中的老虎，俗話(huà)說(shuō)籠中的老虎好對付，中央政府可以根據對當前經(jīng)濟形勢的判斷直接對股市進(jìn)行調控，而不需要經(jīng)過(guò)任何中間環(huán)節；而房市則是籠外的老虎，中央出臺的很多政策都需要通過(guò)地方政府去具體執行，如遇到地方政府不積極配合，中央政府的調控政策很可能就如同隔靴搔癢，難以有的放矢、一針見(jiàn)血地取得實(shí)質(zhì)性調控作用。
其三，房地產(chǎn)市場(chǎng)往往和地方政府的利益息息相關(guān)，房市的繁榮一方面可以刺激當地GDP增長(cháng)，另外也增加了某些地方官員獲得更高灰色收入的可能。因此，一些地方政府時(shí)常會(huì )不遺余力的借助各種手段（以建設工業(yè)園區或者開(kāi)發(fā)區等名義）對違規操作的建設項目進(jìn)行保護和掩蓋，這就造成了中央政府實(shí)施的調控政策貫徹到下面之后，就會(huì )遭遇嚴重扭曲。而股市則不同，股市基本上沒(méi)有地方政府的利益，即使有也由于信息不在地方政府一邊使其難有作為，而且，股市作為籠中的老虎，地方政府想保護，也無(wú)能為力。這就導致了政府調控股市容易，調控房市困難現象的出現。
其四，政府對股市進(jìn)行大力度調控之前，大型的機構往往會(huì )通過(guò)各種渠道提前得到消息，及時(shí)采取措施，把損失降到最低，而損失最大的卻是大多數股民和中小機構。但房地產(chǎn)市場(chǎng)就不同，房地產(chǎn)商進(jìn)行投資、開(kāi)發(fā)的資金大多數來(lái)源于銀行貸款，而且銀行貸給房地產(chǎn)行業(yè)的貸款占其對外貸款的很大比例，假如國家出臺的調控政策力度過(guò)大，造成房地產(chǎn)商經(jīng)營(yíng)難以為繼，那么將會(huì )出現更多銀行死賬、呆賬、賴(lài)賬，銀行吃不消，國家也吃不消。從某種意義上來(lái)說(shuō)，政府對房市和股市的感情是有區別的，所以采取措施的力度也會(huì )有所不同，這也造成了調控房市難于股市。
前段時(shí)間，火爆的股市吸引住了各方的眼球，但經(jīng)過(guò)近期調整，股市泡沫已經(jīng)得到很大程度的減輕。近來(lái)在各種因素的影響下，房?jì)r(jià)呈加速上漲態(tài)勢，房市又重新引起了各方的嚴重關(guān)注，政府為了抑制房市泡沫，也為了給廣大老百姓一個(gè)交待，絕不會(huì )放任房?jì)r(jià)如此快速的上漲。政府有關(guān)部門(mén)今年4月份就派出調查組奔赴北京、上海、杭州、廣州、深圳等地進(jìn)行調研，研究報告提交后最遲9月或10月份就可能會(huì )相繼出臺相應政策對房市進(jìn)行調控。想必很多人都了解“城門(mén)失火，殃及池魚(yú)”這個(gè)典故，筆者在這里想要提醒的是，股市現在已經(jīng)很脆弱了，建議政府在調控房市時(shí)，避免歪打正著(zhù)，不小心又將股市一棍子打倒�！� |
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