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| 2007-07-30 來(lái)源:中國經(jīng)濟周刊 |
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近日，國家開(kāi)發(fā)銀行與英國巴克萊銀行正式簽署股份認購協(xié)議及戰略合作備忘錄。根據協(xié)議，國開(kāi)行將先期投入30億美元參股巴克萊銀行，支持其正在進(jìn)行的收購荷蘭銀行的行動(dòng)；國開(kāi)行在巴克萊銀行持股比例約為3％，如果收購荷蘭銀行成功，國開(kāi)行將再向巴克萊銀行投入80億美元至105億美元，從而使國開(kāi)行在巴克萊銀行的持股比例達到5％以上。
這是迄今為止中國最大金額的海外商業(yè)投資，它標志著(zhù)對外開(kāi)放悄然進(jìn)入新的階段，即經(jīng)過(guò)多年高速發(fā)展，中國不再僅僅只是全球資本的目的國，一種新的、“請進(jìn)來(lái)”與“走出去”相結合的雙向流動(dòng)，開(kāi)始呈現在世人面前。
中國資本走出國門(mén)自有其深刻的內在邏輯。過(guò)去幾十年間，經(jīng)濟全球化所沿襲的基本脈絡(luò )是，發(fā)達國家的廣義高級生產(chǎn)要素以資本形式向低級生產(chǎn)要素擁有國家集中，導致后者大量出口從而產(chǎn)生巨額順差。很顯然，這種并不平衡甚至并不平等的分工體系雖有其暫時(shí)合理的一面，但就未來(lái)長(cháng)期而言卻是難以為繼的。
中國是世界上最大的發(fā)展中國家，擁有巨大的生產(chǎn)潛能，加之長(cháng)期實(shí)行出口導向型趕超戰略，近乎必然地成為了全球產(chǎn)業(yè)鏈中最大的引資國和出口國之一。最近數據顯示，截至6月末，國家外匯儲備達到13326億美元，同比增長(cháng)41.6%，無(wú)論就存量還是增量來(lái)看，中國已經(jīng)基本告別“雙缺口”時(shí)代。因此，適當鼓勵一部分資本向外輸出，不僅可能，而且必須。
中國資本“走出去”的必要性主要體現在以下幾方面：
第一，由于國際收支不平衡不斷加劇，貨幣當局為了對沖被動(dòng)投放的基礎貨幣，實(shí)際已經(jīng)讓出部分政策自主權。然而即便如此，市場(chǎng)依然積存有過(guò)量流動(dòng)性，今年上半年，在各項緊縮政策密集出臺的情況下，金融機構新增人民幣貸款達到2.54萬(wàn)億元，按照銀監會(huì )全年信貸增速不得超過(guò)15%的要求，已經(jīng)用去7成“指標”，再加上股票、房產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格一路飛升，未來(lái)可能發(fā)生的金融風(fēng)險正在持續放大，繼續將剩余資本圈禁在國內的做法已不能適應于形勢所需。
第二，中國是目前世界上最大的外匯儲備國，同時(shí)又是僅次于日本的第二大美國國債持有國。按照美國財政部公布的數據，5月份中國持有的美國國債高達4074億美元。雖然說(shuō)，中美雙方均表示，中國大幅削減美元儲備的可能性很小，但由于中國外匯儲備增長(cháng)迅猛，如果將大量雞蛋集中投放在少數幾個(gè)籃子里，顯然不利于分散風(fēng)險。事實(shí)上，受多種因素共同影響，美國國債價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始面臨下行壓力，中國有必要尋求保值增值的新方式。
第三，一般認為，產(chǎn)品生命周期及其轉移規律決定了東道國吸收外資只能帶來(lái)發(fā)達國家的成熟產(chǎn)品，發(fā)展中國家為此往往處于價(jià)值鏈的低端，中國“襯衫換飛機”式的貿易互補非常明顯地表明了這一點(diǎn)，而為了改變這種不利局面，深化內部改革、加強內部挖潛固然是根本之道，在此之外，利用現有資源直接參與到國外先進(jìn)企業(yè)、優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)中去，亦不失為一種快捷方便的配套戰略。
當然，應該看到，作為一項起步中的事業(yè)，中國資本“走出去”可能遭遇大量難以測知的風(fēng)險。有報告顯示，此前國企在外設立的企業(yè)中，實(shí)現盈利的僅有1/3。這種不無(wú)尷尬的投資效果，其實(shí)為接下去更大規模的海外投資提供了警示、劃出了禁區。 |
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