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| 2007-08-10 作者：宋焱 來(lái)源:金融時(shí)報 |
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日前，央行發(fā)布的今年二季度貨幣政策執行報告稱(chēng)：金融機構存款繼續呈現活期化趨勢，企業(yè)和居民更加傾向于活期存款。相關(guān)數據顯示，上半年，金融機構居民戶(hù)人民幣存款余額同比少增5938億元，其中金融機構居民戶(hù)活期存款同比多增404億元，定期存款同比少增6343億元。
愈加明顯的存款活期化趨勢引發(fā)人們關(guān)注。事實(shí)上，自去年5月份以來(lái)，隨著(zhù)眾多股民在“牛市”財富效應“感召”下紛紛入市，股市對居民儲蓄的分流作用不斷顯現。這一趨勢在居民儲蓄存款額的變化中得到了體現。據央行統計數據顯示，去年10月人民幣儲蓄存款比上一月減少76億元，出現了自2001年6月份以來(lái)的首次月度儲蓄存款下降，2006年全年，居民戶(hù)存款增加2.09萬(wàn)億元，同比少增1125億元。
而進(jìn)入2007年以來(lái)，在物價(jià)上漲、消費價(jià)格指數上升等因素的影響下，居民更加傾向于將資金投向日趨活躍的證券市場(chǎng)和升值潛力較大的樓市，股市、樓市以及其他諸多市場(chǎng)的財富效應不斷顯現，居民儲蓄分流仍在延續。
“目前出現的存款活期化趨勢，是股市、樓市等財富效應對居民儲蓄分流作用的結果。從總量角度看，這種分流屬于一種正�，F象�！敝袊嗣翊髮W(xué)金融研究所副所長(cháng)趙錫軍認為，長(cháng)期以來(lái)，我國的高儲蓄率一直受到多方詬病，目前已突破17萬(wàn)億元的巨額居民儲蓄也被看作是“籠中虎”，其可能引發(fā)的通貨膨脹令人擔憂(yōu)。但從現實(shí)情況來(lái)看，儲蓄出現分流正在令中國的“高儲蓄病”有所好轉。他指出，“居民儲蓄存款向其他渠道分流是好事，這說(shuō)明居民的投資方式和投資渠道多元化程度增加了，投資者有了更多的選擇權�！�
值得關(guān)注的是，伴隨著(zhù)近期防止經(jīng)濟過(guò)熱的多項宏觀(guān)調控政策出臺，存款分流勢頭已經(jīng)有所減緩，貸款增速逐步放慢，貸款投放節奏趨于平穩。央行數據顯示，今年6月份，人民幣各項存款增加9041億元，同比多增4933億元。其中，居民戶(hù)存款增加1678億元，同比多增136億元，出現今年二季度以來(lái)居民儲蓄首次正增長(cháng)。
但有關(guān)專(zhuān)家預測，儲蓄存款增幅下降的趨勢近期不會(huì )改變，并且資金流向將更趨多元化。
一方面，隨著(zhù)投資品種的豐富，居民儲蓄將繼續被分流。從目前情況來(lái)看，將儲蓄資金轉向證券投資，居民的資產(chǎn)配置偏好并未出現改變，甚至有進(jìn)一步強化的趨勢。據央行6月份發(fā)布的今年第二季度全國城鎮儲戶(hù)問(wèn)卷調查結果顯示，居民購買(mǎi)股票和基金意愿空前高漲，儲蓄和消費意愿連續走低。在當前物價(jià)和利率水平下，居民認為購買(mǎi)股票和基金最合算的比例超四成，首次超過(guò)儲蓄存款成首選，改變了以往依次為儲蓄、消費的習慣排序模式。
另一方面，除了股市和樓市的分流作用之外，實(shí)體經(jīng)濟投資與消費也是導致居民儲蓄變動(dòng)的兩大因素。由于居民消費與儲蓄一直都是一種此消彼長(cháng)的關(guān)系，消費的持續增長(cháng)，將在一定意義上起到減緩儲蓄增長(cháng)的作用。
為此，針對較為明顯的存款活期化傾向，有關(guān)專(zhuān)家提醒金融機構：應對銀行負債結構變化帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險予以高度關(guān)注。由于居民儲蓄的減少和活期化趨勢的加劇，將會(huì )加大儲蓄存款的波動(dòng)性，同時(shí)還會(huì )加大金融機構資金來(lái)源的不穩定性，此時(shí)如果大量增加中長(cháng)期貸款，將會(huì )導致風(fēng)險加劇，金融機構應重視和加強市場(chǎng)風(fēng)險管理。 |
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