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| 2007-09-10 來(lái)源:中國經(jīng)濟周刊 |
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據報道，中國正為首批本土風(fēng)險資本基金提供資金，擬在天津濱海新區設立的基金將多達10只，投資總額逾200億元人民幣。
無(wú)獨有偶，證監會(huì )關(guān)于發(fā)展多層次資本市場(chǎng)體系的規劃也已獲得國務(wù)院批準，這一消息意味著(zhù)，籌劃近十年之久的創(chuàng )業(yè)板即將登陸內地市場(chǎng)。
近年來(lái)，隨著(zhù)全球經(jīng)濟普遍回暖，風(fēng)險投資項目總額節節攀升，2006年，全球風(fēng)險投資總額突破320億美元，這其中，中國的表現尤其搶眼。去年一年，中國風(fēng)險投資總額增長(cháng)50%-60%，中國已取代英國成為世界第二大風(fēng)險投資目的國。
但這只是硬幣的一面。恰與境外資本蜂涌而入的勢頭相反，中國本土風(fēng)投行業(yè)正面臨邊緣化的尷尬。中國風(fēng)險投資研究院院長(cháng)陳工孟博士曾坦言，“本土風(fēng)險投資機構的情況不是在好轉，而是在惡化�！弊稍�(xún)公司安永的研究報告亦認為，“除非具備了維持活躍的風(fēng)險資本行業(yè)的必要條件，否則中國的風(fēng)險投資速度可能會(huì )減速，甚至出現倒退�！�
合乎規范的創(chuàng )業(yè)板正是活躍風(fēng)險投資的必要條件之一，這主要因為，創(chuàng )業(yè)板是風(fēng)險投資退出機制中的核心環(huán)節，但中國的情況是，由于遲遲未能推出我們自己的創(chuàng )業(yè)板，400多家本土風(fēng)投機構80%的資金粘滯在投資項目上，剩余20％的資金也只能通過(guò)協(xié)議轉讓、回購或者借助外資等方式實(shí)行變現，由此導致本土風(fēng)投行業(yè)平均收益非常低下，投資人信心與熱情難以提振。
相當規模的資金量也是活躍風(fēng)險投資的必要條件之一。受種種條件制約，目前中國本土非政府背景的風(fēng)投機構往往只有幾千萬(wàn)元甚至幾百萬(wàn)元資本，連支撐一個(gè)大型科技項目都不夠。更有甚者，由于風(fēng)險投資一般需要過(guò)3至7年后才能取得較高回報，一些投資人為了彌補后續資金不足，不得不采用高成本融資的辦法，而這樣操作所帶來(lái)的還款壓力，最終迫使其偏離風(fēng)險投資路線(xiàn)而轉向房產(chǎn)和證券炒作。
國際經(jīng)驗表明，風(fēng)險投資的產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)化過(guò)程，有助于實(shí)現產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化和經(jīng)濟增長(cháng)方式轉變的目標，具體而言，這種幫助主要表現在：
其一，風(fēng)險投資創(chuàng )造更多的就業(yè)機會(huì )。美國就業(yè)增長(cháng)較快的主要行業(yè)，幾乎全部得到過(guò)風(fēng)險投資直接或間接的支持；其二，風(fēng)險投資拉動(dòng)銷(xiāo)售收入的增長(cháng)。2000年到2003年，美國軟件行業(yè)銷(xiāo)售增長(cháng)率為5%，而由風(fēng)險投資支持的軟件企業(yè)增長(cháng)高達31%；其三，風(fēng)險投資促進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。由于高風(fēng)險性等特性，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)很難從傳統融資渠道獲得資金，風(fēng)險投資則可以起到至為關(guān)鍵的孵化作用。
中國正努力建設創(chuàng )新型國家，而要在較短時(shí)間內使中國經(jīng)濟向創(chuàng )新型轉型，必須建立起與之相適應的多元化、多層次融資體系。有調查顯示，目前中國80％的中小企業(yè)主要依靠自有資金來(lái)開(kāi)辦和擴張，90％以上的初始資本來(lái)源于其主要的所有者、合伙發(fā)起人和家庭，這種明顯落后于現代經(jīng)濟發(fā)展要求的現狀，恰恰反證出本土風(fēng)險投資巨大的發(fā)展空間。
關(guān)于金融與經(jīng)濟的關(guān)系，馬克思有過(guò)精辟的論述。他指出，假如必須等待積累使某些單個(gè)資本增長(cháng)到能夠修建鐵路的程度，恐怕直到今天也還沒(méi)有鐵路。所幸的是，中國相關(guān)部門(mén)已經(jīng)意識到此并為之進(jìn)行著(zhù)不懈的努力，本文開(kāi)頭所提到的兩項舉措，正是加快發(fā)展本土風(fēng)投之恰當鋪排。 |
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