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| 2007-10-31 倪小林 來(lái)源:上海證券報 |
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隨著(zhù)經(jīng)濟的持續快速增長(cháng)，人們越來(lái)越關(guān)注今后的趨勢，要采取更大調控力度進(jìn)行總量調控面對目前經(jīng)濟顯然有難度，要改善調控效果必須注重總量調控的同時(shí)，更需要注意結構調整，包括調控方式本身的結構性問(wèn)題。最近國家統計局新聞發(fā)言人通報三季度經(jīng)濟情況時(shí)提供了一個(gè)數據，前三季度消費對于GDP的貢獻為37％，而2006年全年同類(lèi)數字為39％，也就是說(shuō)經(jīng)濟增長(cháng)的同時(shí)，結構失衡沒(méi)有完全得到矯正，消費并沒(méi)有達到預期目標。目前很多經(jīng)濟問(wèn)題對總量調整越來(lái)越不敏感，已成為經(jīng)濟趨熱難以達致平衡的重要原因。
也就是說(shuō)當人們的目光過(guò)多聚焦流動(dòng)性過(guò)剩的時(shí)候，一些經(jīng)濟中的結構性矛盾并沒(méi)有因為宏觀(guān)調控完全得到改善，除了以上消費增長(cháng)不盡如人意之外，在金融業(yè)本身也是流動(dòng)性過(guò)剩和流動(dòng)性不足并存，民營(yíng)經(jīng)濟融資難和一些行業(yè)流動(dòng)性過(guò)剩同在。最近，經(jīng)濟學(xué)家厲以寧就談到，中小企業(yè)和農村金融存在的資金不足的問(wèn)題依然沒(méi)有得到解決。他提出一般貨幣調整主要是總量調整，財政調整才有結構性問(wèn)題，但是目前對于中國經(jīng)濟地域以及行業(yè)和城鄉二元結構矛盾沒(méi)有完全解決等等原因，金融調控也有一個(gè)結構性問(wèn)題需要關(guān)注。近來(lái)，央行負責人分析認為，當前流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題，并不是完全來(lái)自銀行業(yè)，貨幣總量調控對于社會(huì )流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題效果就不明顯。最突出的是我國經(jīng)濟外部環(huán)境不斷變化，近來(lái)美國不斷減息我們不斷升息，如此下去國際游資更熱望進(jìn)入中國，結果還會(huì )進(jìn)一步引起資產(chǎn)價(jià)格的快速上漲。由此過(guò)度依賴(lài)央行延續總量調整的辦法，只能是杯水車(chē)薪。有人建議不能把平衡經(jīng)濟的壓力放在幾個(gè)部門(mén)身上，不是沒(méi)有道理的。
中國經(jīng)濟從重數量向重質(zhì)量轉化，我們也必須把目光由外轉內，由尋找增量機會(huì )轉向結構調整。目前經(jīng)濟中的種種結構失衡現象已經(jīng)受到各方關(guān)注。近日證監會(huì )祁斌先生就資本市場(chǎng)失衡問(wèn)題羅列了幾大現狀，如產(chǎn)品不夠豐富、基本約束機制不足、機構投資者還不能滿(mǎn)足市場(chǎng)需求等問(wèn)題，已經(jīng)直接影響到市場(chǎng)的持續穩定發(fā)展。這說(shuō)明經(jīng)濟發(fā)展到一定規模的時(shí)候，市場(chǎng)的內生性問(wèn)題不解決，最終一定會(huì )影響市場(chǎng)持續健康穩定發(fā)展。
我國目前依然處在經(jīng)濟的轉軌時(shí)期，經(jīng)濟結構失衡可以說(shuō)是一個(gè)較為普遍的現象，但是由于今年以來(lái)，物價(jià)持續上升，資產(chǎn)價(jià)格暴漲，流動(dòng)性問(wèn)題一直受到各界的關(guān)注。應該說(shuō)我國目前表現出來(lái)的流動(dòng)性過(guò)剩，雖有發(fā)展階段的必然因素，但很大程度上是因為我們自身的經(jīng)濟結構失衡引起的，這一點(diǎn)巴曙松博士的見(jiàn)解很值得關(guān)注。他認為，當前的流動(dòng)性過(guò)剩是非典型性的、畸形的流動(dòng)性過(guò)剩。由于管制和審批，使得很多有強烈需求的融資卡在一些特定的環(huán)節上。從下一步的發(fā)展趨勢看，拓展多樣化的融資渠道，從過(guò)分依賴(lài)銀行貸款、缺乏彈性和靈活性的融資結構轉向富有彈性、能消化風(fēng)險的融資結構正在成為金融政策的導向，將對銀行和企業(yè)產(chǎn)生多樣化的影響。這一分析足以見(jiàn)得我們在關(guān)注總量失衡的問(wèn)題同時(shí)，不可忽視金融方面的結構性失衡問(wèn)題。
由此可見(jiàn)，即使是觀(guān)察流動(dòng)性過(guò)剩本身，我們也不應該完全機械地照搬總量調控的思路，而需要更加細分流動(dòng)性產(chǎn)生的各種狀況，對癥下藥以至手到病除。消除經(jīng)濟運行中的不健康因素，為確保實(shí)現又快又好的經(jīng)濟目標，結構調整正在受到更為廣泛的關(guān)注。 |
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