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| 減持國有股充實(shí)社保不可等待經(jīng)濟軟著(zhù)陸 |
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| 2007-11-19 作者：陳序 來(lái)源:東方早報 |
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沒(méi)有城市集中供熱，上海家庭冬天取暖主要靠空調。如果空調用電價(jià)格漲五分之一，你還能感覺(jué)到吹出來(lái)的是暖風(fēng)么？美國家庭今年就要面對一筆額外負擔，油價(jià)使取暖比去年貴22%。而這只是逼他們減少消費的一個(gè)次要因素。
今年最后一個(gè)季度，美國經(jīng)濟的表現很可能令太平洋兩岸的人都失望。市場(chǎng)懷疑按年率計算的GDP(國內生產(chǎn)總值)能不能達到1%。經(jīng)濟疲弱起因于消費不振，也將導致消費更不振。
美國消費者一直是國際市場(chǎng)上的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，他們已經(jīng)連續63個(gè)季度增加支出，十幾年堅持不懈的消費擴張吃光了中國常常過(guò)剩的產(chǎn)能。如此好事由雙方促成，一方把廉價(jià)勞動(dòng)力的優(yōu)勢發(fā)揮到極致，一方把信用卡透支視為能促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的美德。各種數據表明，外向的中國經(jīng)濟增長(cháng)與美國經(jīng)濟密不可分。出口占中國GDP10%，對中國經(jīng)濟增長(cháng)貢獻超過(guò)三分之一。央行估計，美國經(jīng)濟增長(cháng)每放慢1%，中國出口會(huì )下降6%。
如果國際油價(jià)繼續趾高氣揚，如果美國消費者繼續受到財富遞減的威脅，央行的估計馬上有機會(huì )得到證明。次級貸款危機爆發(fā)后，中國對美出口同比增幅下滑至第三季度的12.4%，前兩個(gè)季度分別為20.4%和15.6%。商務(wù)部研究部門(mén)報告稱(chēng)，美國需求若進(jìn)一步下降，中國外貿企業(yè)訂單難免縮水。出口大幅回落，可能使中國本輪經(jīng)濟增長(cháng)周期出現拐點(diǎn)。
這是大家翹首以盼的“軟著(zhù)陸”？世界銀行似乎是這么認為的，它的《東亞經(jīng)濟半年報》樂(lè )觀(guān)中國經(jīng)濟部分替代美國經(jīng)濟，成為東亞(除日本以外)增長(cháng)的發(fā)動(dòng)機。我以為，中美經(jīng)濟不曾脫鉤，美國經(jīng)濟前途未卜，中國經(jīng)濟“著(zhù)陸”后果難料。當務(wù)之急，是在資產(chǎn)價(jià)格仍處高位期間，認真考慮落實(shí)減持國有非流通股，充實(shí)社保賬戶(hù)。
說(shuō)到拐點(diǎn)，美國消費者怕先于中國消費者遭遇。6年來(lái)，美國個(gè)人累積債務(wù)是過(guò)去40年的總和。次級貸款危機使不斷創(chuàng )造財富的不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)、寬松的貨幣政策和應有盡有的信貸供給正在成為歷史。他們或許在晚餐后坐下來(lái)算算賬，像上海家庭過(guò)去經(jīng)常做的。那時(shí)，他們會(huì )為自己還有比較可靠的社會(huì )保障略感放心。
中國消費者肯定缺少那樣的安全感。雖然以GDP標志的經(jīng)濟增長(cháng)強勁有力，老百姓還是信奉高儲蓄。他們對零售銀行一往情深的需求，大大降低了銀行提高服務(wù)質(zhì)量的激情。當資產(chǎn)價(jià)格出現上升趨勢時(shí)，儲蓄轉向資產(chǎn)購買(mǎi)，要么轉成證券形式，要么固化在不動(dòng)的房屋產(chǎn)權中。其他大宗消費，均難進(jìn)入謹慎持家者的視野。
全球需求旺盛、貿易興隆時(shí)，中美經(jīng)濟大可共享富貴；需求縮減、貿易清淡時(shí)，兩國消費者的信心則需要靠各自國家的社會(huì )保障來(lái)保障。中醫理論有一說(shuō)，冬病夏治。不能等用錢(qián)的時(shí)候再想辦法找錢(qián)。一旦“著(zhù)陸”，社會(huì )保障缺失會(huì )推動(dòng)消費不斷下滑，讓經(jīng)濟再起飛陷入跑道上的心理泥濘。以將來(lái)視現在，何不未雨綢繆？
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