小心“金融產(chǎn)品”蒙了你
    2007-12-10    作者:詹得雄    來(lái)源:人民日報海外版

    如果有一件產(chǎn)品,包裝美輪美奐,但說(shuō)明書(shū)含糊其詞,弄不清里面究竟是什么東西,你一定不敢買(mǎi),心想會(huì )不會(huì )上當呢?
    說(shuō)到產(chǎn)品,在中國人原有的概念里,總是一件看得見(jiàn)摸得著(zhù)的東西,明明白白地擺在那里。然而現在不一樣了。有些產(chǎn)品常常叫人摸不著(zhù)頭腦,尤其是金融產(chǎn)品。
    這個(gè)問(wèn)題之所以最近突出出來(lái),是因為美國次級房屋抵押貸款風(fēng)波讓許多人吃了虧。很多人賠了錢(qián)之后,還不知道人家葫蘆里究竟賣(mài)的是什么藥。到這時(shí)候,人們才會(huì )想到:我當初怎么會(huì )糊里糊涂地買(mǎi)呢?
    美國《耶魯全球化》在線(xiàn)雜志9月24日的署名文章說(shuō):“金融市場(chǎng)的混亂,在很大程度上是由于美國管理者對近年來(lái)引入的越來(lái)越復雜的新金融產(chǎn)品采取不干涉的態(tài)度,這些產(chǎn)品遠不是透明的!
    就以次級房屋抵押貸款為例:銀行為了多貸款多獲利,便向200多萬(wàn)個(gè)信貸記錄不佳的用戶(hù)發(fā)放抵押貸款。這種貸款初看起來(lái)特別便宜而又容易得到,于是大量的資金貸了出去。銀行知道風(fēng)險很大,于是來(lái)了個(gè)“證券化”花招,即把這些貸款“切開(kāi)再揉碎”后重新包裝,經(jīng)幾次轉售,最終變成退休基金、保險公司和世界各國其他投資者的投資組合,美輪美奐的產(chǎn)品便呈現在你的面前了。
    不是有評級機構嗎?它們不是有監督的責任嗎?別太天真了。這些機構往往給這些產(chǎn)品有利的評級,因為給評級機構發(fā)薪的人正是推出這些產(chǎn)品的人。所以,向次級抵押貸款證券化一攬子計劃投資的人,不知道這些證券到底值多少錢(qián)。
    這種不透明現在已經(jīng)引起了各國的注意。德國在上次西方七國首腦會(huì )議上就提出了這個(gè)問(wèn)題,但遭到奉行所謂盎格魯—撒克遜式自由資本主義的美國和英國的反對。他們認為,金融產(chǎn)品透明了,就泄露了商業(yè)機密,也失去了產(chǎn)品的魅力。他們諷刺要求透明的人是“輸不起”。所以,有人評論說(shuō),這實(shí)際上在告訴大家:在金融市場(chǎng)的“狂野的西部”,是沒(méi)有警察會(huì )來(lái)幫你忙的,你自己看著(zhù)辦吧!
    不過(guò),這種牛仔式的態(tài)度畢竟不得人心。法國總統薩科齊已命令財長(cháng)克里斯蒂娜·拉加德起草一個(gè)計劃,迫使金融機構透露更多關(guān)于金融衍生產(chǎn)品的信息,并準備再次把這個(gè)問(wèn)題提到西方七國首腦會(huì )議上去。
    當今的世界經(jīng)濟,變得越來(lái)越靠金融來(lái)推動(dòng),所以有人說(shuō)工業(yè)資本主義已變成了金融資本主義。極少數人獲得了極大的收益。據美國政策研究所的最新報告,前20位私募股權和對沖基金經(jīng)理2006年的平均收入高達6.756億美元。人們不禁要問(wèn):這么多錢(qián)從哪里來(lái)?
    近來(lái),在美國和其他一些西方國家,就中國產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題大大地炒作了一番。其實(shí),中國產(chǎn)品絕大部分是好的,總體是安全的。即使有些出口產(chǎn)品存在問(wèn)題,中國也都認真對待,抓緊改進(jìn),體現了很大的透明度。為此,《耶魯全球化》在線(xiàn)雜志上述文章寫(xiě)道:“就在中國人努力清理其出口產(chǎn)品的時(shí)候,美國應該再次向世人保證,它也將認真對它輸出的主要出口品(金融產(chǎn)品)承擔責任!

(作者系新華社國際問(wèn)題研究中心研究員)

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