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| 2008-01-28 譚雅玲 來(lái)源:中國證券報 |
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年初人民幣繼續加快升值，人民幣未來(lái)升值壓力是不容樂(lè )觀(guān)的，警惕性和防范性應是人民幣的基本對策。
一方面是人民幣內部壓力擴大和加重，自身矛盾消化的效率與進(jìn)展不足明顯存在，即使加快人民幣升值步伐，傷害的是自我，必將擴大壓力，甚至引起恐慌乃至跌宕；而從我國新年開(kāi)始的從緊貨幣政策看，加息也許在所難免，加息節奏與時(shí)間將十分重要，但我們需要借鑒日本、美國，包括我國自己已經(jīng)有過(guò)的低利率教訓，從長(cháng)遠設計利率方向和目標。
另一方面是人民幣外部環(huán)境不在自我控制之中，外部應對目標的明確乃至戰略深度與策略巧妙是我們始料不及的，而針對我“軟肋”的對策是我防不勝防的，我們不能將外部?jì)r(jià)格簡(jiǎn)單化對比，需要有短期、中期和長(cháng)期不同的對應策略和手段。對此，我們必須有清醒的自我認知和自我保護意識。
從人民幣匯率角度看，我國針對美元強勢之下貶值的應對在于：
短期（1-3個(gè)月），內部“以動(dòng)治亂”，外部“以靜制動(dòng)”。我國人民幣兌美元匯率水平應掌握7-7.4元左右的水準，一方面是香港與內地“一國兩制”特殊性和投機性的考慮，另一方面也是我國匯率改革進(jìn)展與國情的考慮。
這不僅可以改變國內預期慣性，也可由此“攪亂”國際預期慣性，打消人民幣升值預期要突出強調自我壓力、自我問(wèn)題，以出口企業(yè)利潤下降、結構失衡或外國貿易爭端和制裁的論點(diǎn)和表現，給自我匯率釋放調整空間和升值壓力。
人民幣單邊升值或大幅度升值不適合國情和國力，也有違于國際趨勢，我們不需要自我堅強抵抗，而需要外國理解和了解我們的壓力和困難。
同時(shí)面對外部不明朗或急劇動(dòng)蕩的價(jià)格、體系局面，我們應強化內功，減少不必要的外部表現輿論和壓力，以國內市場(chǎng)產(chǎn)品、資金效率，強化改革弱點(diǎn)和不足，有針對性地調整資金支持度和資金效率。
另外，選擇恰當時(shí)機和地點(diǎn)分流資金壓力和結構問(wèn)題，注重回收和回報，簡(jiǎn)單產(chǎn)品多投、復雜產(chǎn)品少投，減輕不必要的壓力和風(fēng)險，面對自我金融發(fā)展階段，選擇投資工具、地區和方向。
對于中期和長(cháng)期（4-6個(gè)月和1-2年），我們則需要內部規劃戰略，外部講究策略。我國人民幣兌美元匯率水平應掌握7.0-7.2元的匯率基點(diǎn)，甚至實(shí)行7.0元左右的完全自由浮動(dòng)，前提是市場(chǎng)產(chǎn)品充裕、機構作用市場(chǎng)、監管機制有效。中期宜增加靈活性，采取結構性改革、改善，促進(jìn)體制健全和完善，增加浮動(dòng)區間，或改革機制設置。
如果外部動(dòng)蕩激烈，也可以以西方建議的機制改革、變動(dòng)選擇匯率方向。長(cháng)期需要徹底改變制度、機制，加快市場(chǎng)化、國際化，特別是效率化的體制，盡快實(shí)現匯率和管制的自由化和國際化。 |
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