當前的國際油價(jià)已經(jīng)站在了每桶120到130美元一線(xiàn)，面對著(zhù)天價(jià)原油，迷茫者有之，詛咒者有之，無(wú)奈者有之。

　　是什么引發(fā)了這場(chǎng)波瀾壯闊的原油牛市？是什么在大牛市的基礎上繼續點(diǎn)燃著(zhù)高油價(jià)的熊熊烈火、加速了價(jià)格上漲？

　　新千年以來(lái)，我們聽(tīng)到了各種各樣的解釋?zhuān)瑏?lái)自實(shí)業(yè)界的、學(xué)術(shù)界的乃至政界的。我們可以從許多方面找到原油牛市的基礎，比如全球經(jīng)濟的繁榮、需求的增加、美元貶值、原油生產(chǎn)的壟斷性等。而對于油價(jià)的加速上漲，通常的解釋是庫存的減少、突發(fā)事件、貨幣政策突然放松、投機資本加盟等。我們甚至還會(huì )經(jīng)常聽(tīng)到“陰謀論”的觀(guān)點(diǎn)。
　　當今世界石油市場(chǎng)的基本格局是：供給（生產(chǎn)）的壟斷化、集團化，需求（消費）的競爭化、分散化，定價(jià)市場(chǎng)（石油金融市場(chǎng)）的泡沫化、投機化。供給方面的因素是老生常談了，以沙特為首的歐佩克國家擁有世界上主要的石油資源，對外基本保持“步調一致”，對市場(chǎng)的影響力有增無(wú)減；而石油消費國不但沒(méi)有類(lèi)似的組織，主要消費國之間還面臨著(zhù)對“油源”的爭奪。供需雙方，一方團結一致，一方勾心斗角，雙方的談判能力和對市場(chǎng)的影響力就可想而知了。
　　在金融市場(chǎng)上，由于石油是最重要的戰略商品、不可再生能源，大量資金進(jìn)入期貨市場(chǎng)提前發(fā)現價(jià)格，并引導著(zhù)現貨市場(chǎng)的交易。從較長(cháng)時(shí)期來(lái)看，套期保值資金和投機資本進(jìn)入石油期貨市場(chǎng)只是石油市場(chǎng)供需緊張的結果，而在短期，這些資金進(jìn)入又確實(shí)推高了價(jià)格。同時(shí)，原油交易以美元計價(jià)，美國貨幣供應增長(cháng)過(guò)快就會(huì )促使賣(mài)方提高價(jià)格，買(mǎi)方也愿意支付較高價(jià)格。美元貶值與油價(jià)上漲同趨勢變化的道理就在于此。
　　然而，從驚呼高油價(jià)時(shí)代到來(lái)到習慣高油價(jià)的生活，從習慣再到驚詫?zhuān)�高油價(jià)似乎在不斷挑戰著(zhù)人們的心理極限。為什么會(huì )出現這種現象？
　　其實(shí)問(wèn)題也許很容易回答，因為我們根本不知道一桶原油到底應該值多少錢(qián)。注意，是“應該”，即合理的估值區間。原油的定價(jià)早已不是生產(chǎn)成本能解釋的了，它取決于買(mǎi)賣(mài)雙方的意愿。在供需緊張的背景下，賣(mài)者覺(jué)得合算，買(mǎi)者認為可以支付得起，交易就會(huì )發(fā)生。120美元/桶時(shí)買(mǎi)方覺(jué)得合算，那賣(mài)方樂(lè )享其成。如果油價(jià)到了200美元/桶，買(mǎi)方仍然覺(jué)得必須買(mǎi)，也買(mǎi)得起，那么油價(jià)就會(huì )在交易的發(fā)生過(guò)程中繼續上升。由于生產(chǎn)與定價(jià)的分離，期貨市場(chǎng)只不過(guò)提前把買(mǎi)賣(mài)雙方的意愿表現出來(lái)而已。在需求旺盛、供應緊張的背景下，油價(jià)只會(huì )不斷被推升，直至買(mǎi)方覺(jué)得無(wú)法承受而減少需求，賣(mài)方覺(jué)得影響消費而愿意打折出售，價(jià)格才能出現明顯下降。
　　原油價(jià)格不是一家公司的股票價(jià)格。如果你投資股票，你可以根據公司的業(yè)績(jì)賣(mài)出處于合理估值區間的該公司股票。而油價(jià)則是買(mǎi)賣(mài)雙方博弈的結果，是供需基本面變化的結果。在供需基本面發(fā)生變化之前，沒(méi)有人知道油價(jià)會(huì )漲到什么位置。所以，即便油價(jià)到每桶200美元甚至300美元，也不必覺(jué)得奇怪。由于增量消費對于價(jià)格起著(zhù)決定性作用，對于原油投資者來(lái)說(shuō)，關(guān)注增量消費者的支付能力和需求變化就顯得尤為重要。而對于大多數普通消費者而言，價(jià)格暴漲到什么位置并不重要，重要的是改變自己的消費習慣和行為，來(lái)適應高油價(jià)時(shí)代的到來(lái)。