大幅上調存款準備金率、中建股份大型IPO、越南貨幣危機、美股大跌、石油等國際大宗商品期貨價(jià)格大幅上漲構成了此輪市場(chǎng)大跌的五大利空因素。而回歸到市場(chǎng)本輪大跌的主線(xiàn)，存款準備金率超預期上調對于市場(chǎng)的打擊最大，其顯性的結果是回籠了4200億的基礎貨幣；隱性地來(lái)看，此次上調對于抽緊上市公司特別是銀行類(lèi)上市公司的資金鏈條，加大市場(chǎng)的融資壓力影響深遠，并有可能促成新一輪的“小非”減持高潮。
　　上調存款準備金率對上市公司資金鏈的影響深遠。雖然央行此次大幅上調存款準備金率的核心目的是用于對沖來(lái)勢洶洶的熱錢(qián)涌入，但市場(chǎng)化解讀方式卻可以把這理解為是貨幣從緊政策的延續，是進(jìn)一步限制商業(yè)銀行的信貸投放行為。
　　對于商業(yè)銀行而言，為了在一個(gè)月的時(shí)間內補交這筆存款準備金，必然要壓縮其債券投資的配置比例，進(jìn)一步壓縮息差空間，從而導致銀行收益的下降。而眾所周知，連續的上調存款準備金率使得商業(yè)銀行今年的現狀是信貸投放規模大幅縮水，更多的資金被用于投資央票、債券等低收益產(chǎn)品，加之中間業(yè)務(wù)收入最主要的來(lái)源——基金發(fā)行方面，2008年是只有數量沒(méi)有質(zhì)量，收益下降也成必然�？梢哉f(shuō)如果占市場(chǎng)權重近四成的銀行股的業(yè)績(jì)都有下滑的風(fēng)險，市場(chǎng)整體表現不佳也就不難理解了。
　　在不看好銀行股的同時(shí)，市場(chǎng)資金面特別是信貸投放的縮緊，也會(huì )使得上市公司的資金鏈條拉得更緊。并且隨著(zhù)信貸日益緊縮，更多的中小型企業(yè)只能通過(guò)間接融資來(lái)募集資金，這勢必會(huì )加大整個(gè)市場(chǎng)的融資壓力，對市場(chǎng)的資金面也構成考驗。在一個(gè)弱勢行情下，資金的不斷抽離只會(huì )加大市場(chǎng)的恐慌氣氛，推動(dòng)市場(chǎng)下行。
　　上調存款準備金率會(huì )變相加大“小非”減持的力度。從“小非”減持方面來(lái)看，此輪大幅上調存款準備金率，收緊的不僅僅是上市公司層面的“銀根”，更多的非上市公司也深處其中。
　　也許之前“小非”的減持可以用“小非”針對估值過(guò)高而產(chǎn)生獲利了結心態(tài)來(lái)解釋?zhuān)�那么當整個(gè)市場(chǎng)層面都面臨“銀根”緊縮的情況，特別是這些“小非”們自身的資金周轉都出現問(wèn)題時(shí)，他們減持手中已經(jīng)解禁的限售股的動(dòng)力只能會(huì )更強。畢竟這時(shí)“小非”首先要解決的是自身資金周轉的問(wèn)題，而不是賺多賺少了。
　　特別是在市場(chǎng)大幅下跌后，減持的緊張感也會(huì )隨之增強，畢竟越早賣(mài)出就意味著(zhù)獲利更多。因此如果市場(chǎng)形成這種超越正常估值層面的連續拋售行為的惡性循環(huán)，對于市場(chǎng)的打擊只會(huì )更大。
　　故此分析此次大幅上調存款準備金率所帶來(lái)的隱性影響，對于投資者而言，回避高負債、資金鏈條高度緊張以及最有可能受到“小非”減持的上市公司個(gè)股，將是指導未來(lái)投資的重中之重。