國家統計局公布的5月份全國居民消費價(jià)格總水平(CPI)同比上漲7.7%，較上月同比漲幅回落，但這一“回落”難以令人感覺(jué)輕松。此前已披露的5月PPI同比上漲8.2%，不僅創(chuàng )下三年來(lái)最高增速，也說(shuō)明漲價(jià)正無(wú)可避免地向生產(chǎn)環(huán)節蔓延。

　　通脹并非簡(jiǎn)單貨幣現象

　　從結構上看，即使僅針對現時(shí)CPI同比漲幅的回落，也難以找出支持通脹基本面改觀(guān)的要素。各種PI內部，構成此消彼長(cháng)，大勢仍然向上。真實(shí)生活中，消費品和工業(yè)品的價(jià)格聯(lián)袂上揚，不僅令民眾生活壓力日重，也令競爭性行業(yè)中的企業(yè)舉步維艱。
　　通脹并不容易降伏。國內主流認識多將其歸入貨幣問(wèn)題，一副假貨幣主義之名、行凱恩斯主義之實(shí)的做派。但在國有經(jīng)濟控制力強悍，擁有強大行政資源的中國，本質(zhì)屬于自由主義流派的貨幣主義并不好用。
　　中國通脹的成因異常復雜———宏觀(guān)上，與中國“大進(jìn)大出”的成長(cháng)邏輯捆綁；中觀(guān)上，與國有主體壟斷上游要素的價(jià)格形成機制捆綁；微觀(guān)上，又與廠(chǎng)商企圖壓低一切正常成本博取利潤的經(jīng)營(yíng)思路捆綁。根本上講，本輪通脹是過(guò)去三十年被壓低價(jià)格的全面反彈，帶有為從前高增長(cháng)、低通脹“奇跡”埋單的性質(zhì)。成因既然如此反傳統，那么，當傳統的調控政策———緊縮貨幣附加信貸窗口指導被用來(lái)影響物價(jià)時(shí)，成效不彰并不令人意外。

　　輸入型通脹是偽命題

　　習慣于陰謀論的人此時(shí)把眼光投向境外。在那里，他們看到了貴金屬的價(jià)格三年五倍，看到了基本金屬輪番上漲，看到了石油更貴，看到了糧價(jià)更高，也看到了投機資金瘋狂逐利，但是，對資本及其主義的控訴卻沒(méi)有看到因果的順序。
　　中國式通脹追根溯源，根本無(wú)法純粹從“輸入”層面找到基本立論依據。事實(shí)上，進(jìn)入新世紀后，先于商品牛市，中國勞動(dòng)力價(jià)格、土地價(jià)格、能源資源價(jià)格、環(huán)保及勞動(dòng)保障標準等無(wú)不在提高，而且，這種內部成本的全面提升均是在不提升則社會(huì )經(jīng)濟循環(huán)將無(wú)以為繼基礎上的倒逼式提升。這可能意味著(zhù)一個(gè)我們必須正視的過(guò)渡性結論———CPI漲幅即使在短期內受控，但中國國內以租金和水、電、油、運輸費用等為代表的成本全面上漲時(shí)代才剛剛開(kāi)啟。
　　這還意味著(zhù)，我們面對的并不止于通脹一個(gè)命題。過(guò)去三十年，中國通過(guò)壓低內部成本營(yíng)造了優(yōu)越投資環(huán)境，與美、歐旺盛的外部需求結合，建構了一個(gè)新興大國的增長(cháng)模式；政府通過(guò)鼓勵國內區域間的經(jīng)濟指標競賽，又成功設定了效率激勵機制。這一設計曾無(wú)比精巧，但隨著(zhù)全面通脹時(shí)代來(lái)臨，中國制造不再廉價(jià)，美國需求也不再旺盛，好時(shí)光已有戛然而止的苗頭。

　　貨幣政策應對已顯頹勢

　　世界經(jīng)濟面臨全面衰退并非空談。跌跌不休的美元間接助推了商品牛市，次級貸危機又令這唯一的世界貨幣存在信用崩潰的可能。如果美元體系坍塌，則所有商品估值的體系也將崩潰，最終沒(méi)有任何東西可以在經(jīng)濟蕭條與惡性通脹的苦日子里為人們的財富保值。畢竟人類(lèi)今天所有的經(jīng)濟行為，無(wú)非是圍繞美國財政部簽發(fā)的張張債務(wù)憑證進(jìn)行的游戲而已。
　　2007年，美國金融服務(wù)業(yè)創(chuàng )造的利潤占到全美公司利潤的40%，該國經(jīng)濟已和金融業(yè)捆綁。由于美國金融業(yè)的慢慢倒下，很難預測美國經(jīng)濟將衰退到什么時(shí)候。
　　更糟糕的是，伴隨美國金融市場(chǎng)吸納過(guò)剩美元的能力喪失，國際間過(guò)剩資本衍生的熱錢(qián)會(huì )更加瘋狂地尋求增值。中國作為在通脹和增長(cháng)之間左右為難的新興市場(chǎng)國家此時(shí)只能加入對資源的爭奪……一個(gè)危險的大螺旋已開(kāi)始旋轉，足以把世界帶進(jìn)深淵。
　　在與通脹的長(cháng)期作戰中，中國自上而下有必要樹(shù)立兩個(gè)最基本認識：第一，本輪通脹是中國經(jīng)濟增長(cháng)結構性問(wèn)題的衍生物，只能通過(guò)變革增長(cháng)方式的路徑來(lái)實(shí)現釜底抽薪。第二，公平和正義是舒緩社會(huì )矛盾的鑰匙，也是上述經(jīng)濟配套改革的必選項，在面對一個(gè)我們從未遇到過(guò)的巨大潛在危機時(shí)，唯有基于公平和正義的政策設計，才可能構筑起足夠堅實(shí)的轉型愿望與魅力愿景。