歷次中美戰略經(jīng)濟對話(huà)，雖然時(shí)間場(chǎng)地不同，但相同的是美方要求中國開(kāi)放金融業(yè)、開(kāi)放資本市場(chǎng)。

　　中美開(kāi)展第四次戰略經(jīng)濟對話(huà)前夕，中國證監會(huì )新聞發(fā)言人宣布，全面啟動(dòng)對證券業(yè)和資本市場(chǎng)的對外開(kāi)放評估工作。較為接近事實(shí)的看法是，中國證監會(huì )的這一發(fā)言是在中美談判之前做出的戰略性開(kāi)放姿態(tài)。
　　更為實(shí)際的開(kāi)放案例來(lái)源于一家新的合資券商公司。中國證監會(huì )6月15日宣布，批準由方正證券和瑞士信貸合資成立的瑞信方正證券，暫停3年的合資券商審批業(yè)務(wù)重新開(kāi)閘。
　　在全球經(jīng)濟一體化的大背景下，金融行業(yè)開(kāi)放是大勢所趨，對此不應存在疑義。最讓人擔心的是，我國的金融機構（包含證券業(yè)與銀行業(yè)在內）能否抵擋開(kāi)放后外資咄咄逼人的市場(chǎng)占有能力？
　　中國資本市場(chǎng)屬于倒逼式的開(kāi)放，美方步步進(jìn)逼，中方有條件、有原則地步步退讓?zhuān)�最終達到雙邊對等開(kāi)放的目的。根據中國證監會(huì )的數據，我國資本市場(chǎng)開(kāi)放程度不低。除了現有的面向境外投資者的B股市場(chǎng)、允許內地企業(yè)到境外上市等政策外，已設立逾30家合資證券公司及基金公司，允許4家境外證券機構的駐華代表處成為滬深交易所特別會(huì )員，許可60家境外證券機構在內地直接從事B股交易；已有6家境外證券交易所在華設立代表處。
　　中國目前的經(jīng)濟狀況足以吸引全球資金———嚴控信貸，經(jīng)濟雖有下滑但仍有巨大的發(fā)展潛力，各種大項目上馬，剛性的投資需求由于房?jì)r(jià)與股價(jià)下降被抑制，只等政策放松就會(huì )發(fā)生反彈。在市場(chǎng)低迷時(shí)布陣，成為外資的最好選擇。
　　我們應該承認市場(chǎng)力量的不可抗拒。受市場(chǎng)本性驅使，主要資本項目受到嚴厲管制沒(méi)有能夠阻擋外匯進(jìn)入中國的腳步。中國人民銀行數據顯示，從去年開(kāi)始，外匯貸款的增長(cháng)不斷加快。今年一季度，外匯各項貸款增加488億美元，同比多增462億美元，增加18倍。德意志銀行分析師認為，今年頭4個(gè)月，中國官方儲備增幅為2300億美元，而實(shí)際熱錢(qián)流入量可能達到3700億美元。大量外匯的進(jìn)入，給國際投資者提供了促使中國金融開(kāi)放的強大動(dòng)力。而目前國外商業(yè)銀行、投行、投資機構早已在中國布局，一些合資金融公司也在擬議之中。監管層百密百疏，一旦宣布開(kāi)放，將有千百家由境外專(zhuān)業(yè)人士主導的金融機構像雨后春筍般出現。
　　應對開(kāi)放的沖擊，有關(guān)部門(mén)未雨綢繆。
　　以券商為例。借著(zhù)上一輪熊市變局，有關(guān)方面強力整頓券商，進(jìn)行行業(yè)的大并購大重組，全國100多家券商將被劃分為四類(lèi)，以?xún)糍Y本等為門(mén)檻，A類(lèi)即從事相關(guān)創(chuàng )新活動(dòng)證券公司類(lèi)，要求綜合類(lèi)券商的凈資本要在8億元以上，經(jīng)紀類(lèi)券商的凈資本要在1億元以上，獲選A類(lèi)的券商將在通過(guò)審批的前提下有資格從事各項創(chuàng )新活動(dòng)；又是借殼上市，又是保薦，又是創(chuàng )設創(chuàng )證，吃盡獨食。經(jīng)此輪重組，不消說(shuō)券商虧損一筆勾銷(xiāo)，資本金急劇擴大。不過(guò)表面的風(fēng)光難掩體質(zhì)的不足，很少有人會(huì )否認，我國的券商還處于靠天吃飯階段，業(yè)績(jì)隨著(zhù)資本市場(chǎng)的熱度變動(dòng)，而從創(chuàng )新類(lèi)券商發(fā)行權證的過(guò)程可以看出，他們的責任水準也沒(méi)有因為重組發(fā)生太大的變化。行業(yè)門(mén)檻的行政設置使不同的牌照擁有不同的溢價(jià)權，使券商不費多大的力氣就可以獲得不菲的收益。
　　為了在開(kāi)放之前做大做強我國的國有券商，有關(guān)方面花費的成本不低，設想不可謂不周到。只是思路可能需要變一下。能否不在國有控股的前提下通過(guò)扶持重點(diǎn)企業(yè)做大做強，然后按照扶持之后的門(mén)檻給出不同的利潤？
　　大并購大重組，整合資源為國有控股的大企業(yè)、大公司服務(wù)的思路雖然穩妥，但也有風(fēng)險。這些大公司在短期內成為全國甚至世界的龍頭企業(yè)，如在去年股市極盛期，工行的總市值一度超過(guò)花旗。但除了市值外，公眾關(guān)心的還有類(lèi)似工行這樣的大企業(yè)的組織架構，創(chuàng )新能力，真實(shí)的中間業(yè)務(wù)能力，以及控制風(fēng)險的能力。前者能給投資者帶來(lái)短期收益，而后者則能使中國經(jīng)濟與中國投資者獲得一流的金融配置企業(yè)。
　　以資本與優(yōu)惠政策扶植起來(lái)的大企業(yè)，一旦真正進(jìn)入開(kāi)放時(shí)代就會(huì )遇到一些挑戰。在開(kāi)放之前，有關(guān)方面有必要深入思考中國企業(yè)的改革路徑，找到國有控股企業(yè)的市場(chǎng)化之路。