在2005年股改之前，乃至在2005年股改之時(shí)，全流通就一直都是中國股市一個(gè)美好的愿望。市場(chǎng)期盼著(zhù)股權分置問(wèn)題能夠早日得到解決，期盼著(zhù)全流通那一天的早日到來(lái)；管理層期盼著(zhù)全流通了上市公司的治理水平能夠得以提高；而投資者則期盼著(zhù)全流通了大小股東的利益能夠趨于一致，中小投資者的利益能夠得到切實(shí)的保護。正是基于這諸多的期盼，全流通成了人心所向，成了2005年股改的最大動(dòng)力。

　　然而，在全流通問(wèn)題上，中國股市如今上演了“葉公好龍”這一幕。根據股改時(shí)非流通股上市流通的“鎖一爬二”安排，中國股市將于2008年6月17日迎來(lái)股改后的首家全流通上市公司——三一重工(600031行情,股吧)，這也標志著(zhù)中國股市全流通時(shí)代的正式到來(lái)。但當6月17日到來(lái)的時(shí)候，中國股市卻打了退堂鼓。這一天，本將迎來(lái)全流通的三一重工(600031行情,股吧)宣布因重要事項未公告，公司股票停牌一天。18日三一重工發(fā)布控股股東三一集團減持承諾公告稱(chēng)，三一集團承諾于2008年6月17日解禁上市流通的5.18億股三一重工股份，自2008年6月19日起自愿繼續鎖定兩年。中國股市的全流通時(shí)代并未如期而至。
　　與2005年之前中國股市對全流通的“眾望所歸”一樣，這一次三一重工大股東三一集團對其所持股份的自愿繼續鎖定兩年的承諾，同樣也贏(yíng)得了市場(chǎng)的一遍喝彩聲，筆者同樣也為三一集團的減持承諾而鼓掌。一些投資者熱情地呼喚所有的大小非都能向三一集團學(xué)習，希望三一集團這種推遲全流通的做法能成為樣板，為其他上市公司的大小非們所效仿�？傊�，推遲全流通時(shí)代的到來(lái)，已成了目前中國股市上上下下的共同愿望。
　　這實(shí)在是一大諷刺。我們曾經(jīng)熱切地期盼著(zhù)全流通的到來(lái)，但如今當全流通要來(lái)到我們面前的時(shí)候，我們卻又要拒絕它，并為三一集團推遲全流通叫好。這股市到底怎么了？
　　我們的股市確實(shí)是出了問(wèn)題，而且是很?chē)乐氐膯?wèn)題，而問(wèn)題的來(lái)源就出自于2005年開(kāi)始的股改。本來(lái)，股改是投資者盼望的事情——通過(guò)股改，讓非流通股股東向流通股股東支付足額的對價(jià)，使流通股的高成本與非流通股的廉價(jià)成本接近于一致，在此基礎上，實(shí)現非流通股的上市流通。
　　遺憾的是，現實(shí)中的股改根本就不是這樣一回事。在對價(jià)的支付上，管理層讓弱勢的中小投資者與強勢的大股東進(jìn)行羊與狼的談判；而且在股改方案的表決問(wèn)題上，證監會(huì )公開(kāi)要求投資基金要 “講政治”，要積極支持股改，不準砸盤(pán)。并且，對于股改投票中上演的“投票門(mén)事件”，管理層也是熟視無(wú)睹，以至“投票門(mén)事件”在股改表決投票過(guò)程中愈演愈烈。此外，為了幫助那些不愿意支付股改對價(jià)的大股東們股改過(guò)關(guān)，管理層還積極出臺了股改權證等忽悠廣大中小投資者的各種“創(chuàng )新對價(jià)”。
　　總之，一場(chǎng)轟轟烈烈的股改，最后成了對公眾投資者利益的犧牲。所以最后的結果是，盡管一家家的上市公司都順利地通過(guò)了股改，大小非也獲得了上市流通權，但公眾投資者與大小非之間仍然存在著(zhù)嚴重的不平等，大小非只是以很小的對價(jià)就獲得了巨額非流通股的流通權。
　　因此，面對這些成本極其低廉，而數量又是原有流通股2~3倍的大小非的上市套現，中國股市又如何能夠承受得了如此的重壓。于是，大小非減持成了中國股市的一塊心病，全流通更是讓投資者談虎色變。而這也正是全流通演變?yōu)椤叭~公好龍”一幕的原因所在。