奧運概念個(gè)股的炒作已經(jīng)進(jìn)入到“第三波”。近期包括北京旅游、全聚德、中青旅等個(gè)股在內的奧運概念股票持續活躍，走勢明顯要強于羸弱的大盤(pán)。較以往兩次而言，此次的市場(chǎng)表現顯得更加瘋狂。如以8月4日收盤(pán)后為基準，那么留給奧運題材個(gè)股炒作的時(shí)間不過(guò)16個(gè)小時(shí)而已。時(shí)間迫在眉睫，炒作自然更加瘋狂。
　　奧運題材個(gè)股的炒作嚴重扭曲了奧運經(jīng)濟的實(shí)質(zhì)，相關(guān)龍頭個(gè)股的股價(jià)表現也嚴重脫離上市公司的業(yè)績(jì)狀況。事實(shí)上，奧運會(huì )的舉行絕非意味著(zhù)相關(guān)旅游消費類(lèi)上市公司就能夠實(shí)現業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)。恰恰相反，北京旅游今年中報預虧1066萬(wàn)元；首旅股份今年一季度業(yè)績(jì)也下滑近三成；而全聚德以一季度0.12元的收益折算，目前股價(jià)對應的市盈率在一百倍左右，遠遠超過(guò)市場(chǎng)平均水平。
　　最值得一提的是，出于題材炒作的目的，相關(guān)概念的渲染甚至到了令人匪夷所思的地步。與國際上通用的股價(jià)估值標準完全不同，全聚德股價(jià)在最瘋狂時(shí)所使用的估值標準不是市盈率或者市凈率，居然是全聚德烤鴨的市場(chǎng)價(jià)格。有“分析觀(guān)點(diǎn)”就認為，全聚德店內銷(xiāo)售的烤鴨平均要80元以上一只，那么其股價(jià)也應該漲到80元以上！遺憾的是，盡管全聚德股價(jià)曾經(jīng)不斷被爆炒，但最高不過(guò)78元股價(jià)則讓等著(zhù)用“一股換一只烤鴨”的投資者深套其中。
　　A股市場(chǎng)對奧運題材個(gè)股的非理性炒作，其本質(zhì)是部分投資者對于奧運經(jīng)濟的誤解，投機炒作行為背離了奧運會(huì )帶來(lái)的真正投資價(jià)值含義。的確，之前韓國漢城奧運會(huì )成就了三星崛起的神話(huà)，這也成為中國企業(yè)借奧運獲得成功的最生動(dòng)榜樣。三星贊助了1988年漢城奧運會(huì )，當年收入增長(cháng)就達到27%，其后三四年間均保持高速增長(cháng)。到2000年，三星擊敗摩托羅拉成為國際奧委會(huì )的TOP贊助商，其品牌價(jià)值也從2001年的63億美元增長(cháng)到2002年的83億美元，是當年全球品牌成長(cháng)率最高的公司。
　　以三星的“奧運發(fā)家史”來(lái)反觀(guān)A股，如果北京奧運會(huì )能夠帶給上市公司類(lèi)似的黃金發(fā)展機遇，那么由此而引發(fā)的投資行為才符合價(jià)值投資的理念。但是三星的成功恰恰反映出當下奧運題材炒作的誤區：
　　其一，奧運經(jīng)濟帶給企業(yè)的發(fā)展機遇是長(cháng)期的，并不會(huì )在短短數周的體育盛會(huì )期間就全部體現出來(lái)。那些把“奧運”作為短期題材性質(zhì)的股價(jià)炒作行為，其實(shí)混淆了上市公司短期“非經(jīng)常性損益”與長(cháng)期“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”之間的區別。前者并不具有業(yè)績(jì)增長(cháng)的持續性，因此也絕不是價(jià)值投資者的選擇標準。
　　其二，奧運帶來(lái)的發(fā)展契機只能改變企業(yè)外部的大環(huán)境，企業(yè)能否真正獲得業(yè)績(jì)提升還要靠自己內部的管理、營(yíng)銷(xiāo)、技術(shù)創(chuàng )新等能力。奧運固然能夠成就明星企業(yè)，但并不是所有企業(yè)都具有明星企業(yè)的潛質(zhì)。即便是韓國漢城奧運會(huì )也只不過(guò)成就了三星、LG、現代等為數不多的幾家韓國企業(yè)，因此A股市場(chǎng)把泛義的“奧運板塊”概念整體炒作顯然有失理性。
　　奧運會(huì )首先是一次體育盛會(huì )，經(jīng)濟價(jià)值意義僅在其次。相關(guān)企業(yè)如果善用奧運商機，從長(cháng)期看的確能收到“四兩撥千斤”的奇效。但是這一“奇效”所帶來(lái)的價(jià)值投資回報只屬于耐得住寂寞的投資者，而絕非是追求泡沫概念投機行為者。