今年以來(lái)，“防通脹”始終被擺在經(jīng)濟工作的突出位置。但從最新經(jīng)濟運行狀況來(lái)看，這一宏觀(guān)調控取向到了該逐步調整的階段了。

　　國家統計局剛剛公布的數據顯示，8月份CPI（居民消費價(jià)格指數）在時(shí)隔14個(gè)月之后，再次回到“4時(shí)代”，其跌幅幾乎超出此前所有專(zhuān)家的預測。至此，連續四個(gè)月走低的CPI下行趨勢已經(jīng)非常明顯。從目前的發(fā)展趨勢看，CPI逐步回探的態(tài)勢將不會(huì )輕易改變，以“防通脹”為重點(diǎn)的宏觀(guān)調控導向將逐步失去合理性。
　　當然，在正式調整宏觀(guān)調控取向之前，我們還必須解決兩個(gè)困擾：其一，盡管CPI將逐步下降，但是年初制訂的4.8%的調控目標仍將被突破。事實(shí)上，4.8%的調控目標已經(jīng)失去了合理的參考價(jià)值，綜合分析，物價(jià)調控目標上調至5~7%左右是可以接受的。其二，PPI（工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數）依然高漲，8月份甚至創(chuàng )下12年來(lái)的新紀錄。國內PPI上漲在很大程度上是國際市場(chǎng)資源價(jià)格高漲對國內市場(chǎng)傳導與國內資源價(jià)格改革的結果。但目前國際市場(chǎng)各類(lèi)資源價(jià)格已經(jīng)出現持續下跌，國內資源價(jià)格改革的滯后效應也將逐步消失，再加上投資增長(cháng)的回落，預計PPI很快將回調。而且受市場(chǎng)總體供大于求和經(jīng)濟景氣回調的影響，PPI向CPI傳導的力度也會(huì )大打折扣。
　　不過(guò)，PPI依然高漲雖不能成為繼續堅持重點(diǎn)“防通脹”的一個(gè)理由，但卻可以成為宏觀(guān)調控逐步轉向“保經(jīng)濟”的一個(gè)依據。今年以來(lái)，由于代表企業(yè)生產(chǎn)成本的PPI至今高高在上，這意味著(zhù)固定資產(chǎn)投資增幅可能會(huì )繼續出現較快的下跌。
　　從過(guò)去的經(jīng)驗看，在固定資產(chǎn)投資增長(cháng)大幅減弱的情況下，經(jīng)濟增長(cháng)也可能以緩慢的方式回落，但前提是背后要么有較快增長(cháng)的外需，或者有內需支撐。然而現在看來(lái)，世界經(jīng)濟繼續調整的趨勢未變，因而未來(lái)幾年，外需拉動(dòng)力將明顯減弱。從內需看，雖然歷史上居民的消費高潮都出現在經(jīng)濟增長(cháng)的高潮之后，主要成因是前期累積財富的集中釋放。但現在，故事可能不再重演。前期國內以住房和汽車(chē)為代表的居民消費熱在較大程度上是由消費信貸刺激起來(lái)的，居民的財富已經(jīng)被提前透支了，再加上股市大幅下跌，購買(mǎi)力集中釋放的可能性已經(jīng)不存在了。
　　現在看來(lái)，我們即將成功驅逐“高通脹”，但前面又飄來(lái)了“經(jīng)濟可能明顯下跌”的陰影。在這種情況下，我們能夠做什么？
　　很顯然，由于內外需的減弱是國際環(huán)境的變化和國內經(jīng)濟周期性調整的結果，在很大程度上并不以人的意志為轉移。我們所能做的，只是在一定程度上緩解這種陣痛。除了常規的適度調整宏觀(guān)調控政策之外，我們還必須適當地把握好經(jīng)濟轉型的節奏。
　　近幾年來(lái)，政府通過(guò)各類(lèi)手段，促使產(chǎn)業(yè)結構升級。但是，從理論上講，經(jīng)濟轉型政策在短期內對經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)的負面影響顯而易見(jiàn)。受限制的行業(yè)在較短時(shí)期內就會(huì )因政策壓力而放慢增長(cháng)，甚至逐步退出。而受扶植政策不到位、市場(chǎng)培育滯后、相關(guān)機制處于磨合期、技術(shù)開(kāi)發(fā)存在瓶頸等因素影響，新的產(chǎn)業(yè)成長(cháng)將較為緩慢，無(wú)法對沖前者帶來(lái)的負面影響。目前，支持我國經(jīng)濟增長(cháng)的主導產(chǎn)業(yè)比如建材、鋼鐵、化工、汽車(chē)、房地產(chǎn)、紡織業(yè)等都已明顯感受到經(jīng)濟轉型的政策壓力，行業(yè)景氣出現快速下降，許多中小企業(yè)不得不從行業(yè)中退出，對長(cháng)三角、珠三角地區經(jīng)濟帶來(lái)的負面影響顯而易見(jiàn)。
　　適度控制經(jīng)濟轉型節奏，不搞“大躍進(jìn)”，并不是要放棄經(jīng)濟轉型，而是為了保持經(jīng)濟平穩快速增長(cháng)過(guò)程中“長(cháng)短兼顧”的一個(gè)必然選擇。