�。保�０８個(gè)百分點(diǎn)的大幅降息，未能在上周末逆轉股市的調整勢頭，反被部分資金視作反彈的最后一個(gè)逃命點(diǎn)。出乎意料的是，上周五又傳來(lái)利好消息：社�；�金宣布追加部分股票投資。那么，此舉發(fā)出了怎樣的信號？能否達到“穩定市場(chǎng)信心”的作用？

　　社�；�金被稱(chēng)為股市中的“御林軍”，實(shí)力不容小看。截至２００７年年底，全國社�；�金總資產(chǎn)達５０００多億元，投資于股票和一年期以上各種金融產(chǎn)品共４８５４億元，占全部資產(chǎn)的９５％，其中境內外股票為１８１６億元。但從去年年底起，社�；�金在Ａ股市場(chǎng)的投資策略開(kāi)始趨于保守，并大幅減倉。就在去年１０月份股指“高處不勝寒”之際，社�；�金給基金管理人發(fā)出指令，要求將其投資賬戶(hù)內的股票倉位，在一個(gè)月之內降至５０％至７０％之間，出售價(jià)值總額約４００億元至６００億元的股票。
　　如今社�；�金對股市態(tài)度的轉變，并不意味著(zhù)放松風(fēng)險管理的要求。社�；�金此次同時(shí)提出，“貫徹更加審慎的投資方針，堅持長(cháng)期投資、價(jià)值投資、責任投資的理念，確保老百姓‘養命錢(qián)’的保值增值�！痹诓呗陨�，社�；�金將穩定固定收益資產(chǎn)比例，降低投資風(fēng)險。換句話(huà)說(shuō)，社�；�金是在審慎投資的基礎上，正確處理風(fēng)險與收益的關(guān)系，逐步穩定股票的投資比例。
　　社�；�金主動(dòng)表態(tài)追加投資，與之前保監會(huì )鼓勵保險公司直接或間接投資資本市場(chǎng)，有些相似之處。其一，兩者都是長(cháng)期機構投資者，可以發(fā)揮自身投資特點(diǎn)的優(yōu)勢，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩定。其二，在經(jīng)過(guò)前期的減持后，低位增加投資量，符合長(cháng)期機構的投資需求。從長(cháng)遠看，現在以?xún)r(jià)值投資的理念買(mǎi)入股票，不會(huì )做賠本買(mǎi)賣(mài)。其三，兩者均對政策十分敏感，其公開(kāi)表態(tài)追加投資，顯示出對中國經(jīng)濟發(fā)展前景的看好，同時(shí)擁有良好的政策預期。其四，與其他機構相比，社�；�金和保險資金“空翻多”，更容易被市場(chǎng)理解為政府救市的舉措之一。特別是社�；�金將采取擴大指數化投資規模方式，反映出對當前指數位置的態(tài)度。有分析師認為，社�；�金在此敏感時(shí)刻發(fā)出做多的信號，其提振投資者信心的效果，可能不比大幅降息差。
　　當然，投資者不能簡(jiǎn)單地把社�；�金理解為“解放軍”，更不能將其視作“類(lèi)平準基金”。社�；�金首先要對百姓“養命錢(qián)”的保值負責，發(fā)揮社會(huì )作用是其次。美國金融危機導致美國養老基金遭遇重創(chuàng )，對于這樣的前車(chē)之鑒，國內社�；�金不會(huì )視而不見(jiàn)。與投資者期待的平準基金相比，社�；�金不具有“救市為上”的責任與義務(wù)。較之匯金公司宣布買(mǎi)入三大銀行股，社�；�金的救市角色也遜色不少。從某種程度上說(shuō)，讓社�；�金承擔救市責任是不恰當的。社�；�金主動(dòng)表態(tài)追加投資，主要效果將體現在影響力上，尤其對股市下跌可起到一定的緩沖作用。例如，社�；�金擴大指數化投資規模，最大的可能是投資上證５０ＥＴＦ基金，有望吸引其他機構積極買(mǎi)入上證５０成分股。穩住上證５０成分股的股價(jià)，對穩定指數具有重要意義。
　　對中小投資者來(lái)說(shuō)，不妨積極看待社�；�金發(fā)出的做多信號。當初社�；�金的高位撤退沒(méi)有錯，那么，現在的低位介入是不是又一次正確的選擇？管理層接連推出一系列救市舉措，以及Ａ股市場(chǎng)系統性風(fēng)險大幅釋放，決定了長(cháng)期投資和價(jià)值投資的機遇或許就在眼前�？梢灶A期，社�；�金與保險資金的“空翻多”，將在市場(chǎng)上形成較為一致的觀(guān)點(diǎn)：短期市場(chǎng)風(fēng)險猶存，但從長(cháng)期來(lái)看，現在的指數已經(jīng)處于低位。