股市不排除考驗前期低點(diǎn)可能
    2008-12-25    陳少丹    來(lái)源:中國證券報

    周三滬深股市慣性低開(kāi)后呈現低位震蕩整理走勢,雖然股指跌幅有所收窄,但下方支撐力度極弱,市場(chǎng)弱勢特征明顯。兩市量能大幅萎縮,大盤(pán)下跌放量而反彈無(wú)量的現象說(shuō)明市場(chǎng)空頭力量占據上風(fēng)。我們認為,大盤(pán)技術(shù)形態(tài)繼續惡化,收盤(pán)的小陰線(xiàn)意味著(zhù)市場(chǎng)調整壓力仍大,元旦之前的這幾個(gè)交易日大盤(pán)難有起色。

    從K線(xiàn)形態(tài)上看,滬綜指已成破位走勢,中短期均線(xiàn)系統對股指形成下壓之勢,短期下跌趨勢明顯。另外,11月份以來(lái)的這一波反彈中,滬市大盤(pán)始終在2000點(diǎn)附近反復震蕩,此區域積累了大量的套牢籌碼,一旦破位將形成大盤(pán)反彈的沉重壓力。因此,在缺乏強外力作用下,市場(chǎng)難以實(shí)現向上突破。
    應該說(shuō),本輪反彈屬于利多政策不斷刺激下啟動(dòng)的超跌反彈。在利多政策密集出臺與不斷走弱的基本面多空對峙下,市場(chǎng)的反彈顯得被動(dòng)而倉促,上漲的基礎并不牢靠。下半年以來(lái),持續下降的經(jīng)濟數據表明宏觀(guān)經(jīng)濟增速放緩明顯,而且這種放緩趨勢目前仍難以看到逆轉。
    在宏觀(guān)經(jīng)濟下滑的大背景下,市場(chǎng)對于上市公司業(yè)績(jì)的擔憂(yōu)也隨著(zhù)年關(guān)的臨近而越加沉重。截至12月23日,兩市有554家上市公司發(fā)布2008年年報預測,明確預測2008年全年業(yè)績(jì)增長(cháng)的公司僅有223家,占總數的四成,而預報虧損及業(yè)績(jì)下滑的公司達到242家,占比超過(guò)44%,這一數值遠高于去年。值得注意的是,由于今年四季度經(jīng)濟放緩速度比較快,環(huán)比出現明顯下降的可能性大,預喜公司的年報也可能因此產(chǎn)生變數從而影響全年業(yè)績(jì)。同時(shí),業(yè)績(jì)在明年大幅放緩的預期基本已成為共識,在這種情況下,上市公司整體盈利面臨重估,而市場(chǎng)尚不穩定的估值體系也將繼續面臨沖擊。
    另外,“大小非”減持仍是制約節前行情的一個(gè)重要因素。在目前經(jīng)濟下滑的背景下,部分企業(yè)手中的股份變現期望強烈,隨著(zhù)股市的反彈,“大小非”減持意愿明顯加強。中登公司最新公布的數據顯示,9月至11月份“大小非”累計減持超過(guò)了15億股,在12月份的解禁高峰中,滬深兩市已經(jīng)有33家上市公司發(fā)布“大小非”減持公告,其中不乏一些上市公司的高管,而在12月的最后七天中還有包括中國太保、海通證券、中海發(fā)展等在內的115億股限售股解禁。大量的限售股上市不禁稀釋了股價(jià),對市場(chǎng)的心理也形成沉重打擊,尤其是越來(lái)越多的大股東減持無(wú)疑加重了市場(chǎng)的悲觀(guān)情緒。
    離元旦假期還剩下5個(gè)交易日,在周二公布降息之后市場(chǎng)對利多政策預期將暫時(shí)處于空白狀態(tài),基本面的擔憂(yōu)以及巨額“大小非”解禁成為抑制節前走勢的兩大主要壓力,因此,大盤(pán)仍有進(jìn)一步調整的空間,不排除繼續下跌考驗前期低點(diǎn)的可能。從操作角度講,在大盤(pán)沒(méi)有發(fā)出止跌信號之前仍應采取謹慎操作策略,減少操作頻率,空倉投資者可適當關(guān)注未來(lái)增長(cháng)相對確定的行業(yè)及其中的優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)行少量的防御性配置。

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