從邏輯上講，一國的貨幣要想成為國際化貨幣，最基本條件有兩個(gè)：這個(gè)國家經(jīng)濟實(shí)力足夠強大，值得別人信賴(lài)和依托；現有國際貨幣體系發(fā)生劇烈震動(dòng)，原有國際化貨幣的價(jià)值與地位受到置疑。對于人民幣來(lái)說(shuō)，現在這兩個(gè)條件似都已具備了。尤其是去年美國金融危機爆發(fā)以來(lái)，無(wú)論是內部條件還是外部條件都在朝著(zhù)有利人民幣國際化的方向發(fā)展，就連原來(lái)一心想主導亞洲貨幣體系的日本也“一反常態(tài)”地轉向了人民幣，于是就有了關(guān)于人民幣能否國際化的廣泛討論。

    然而，具備了最基本條件、有了個(gè)別人的“青睞”，我們就可以暢想人民幣國際化的“美好未來(lái)”了嗎？復旦大學(xué)的孫立堅教授把當下討論人民幣國際化風(fēng)趣地比喻成“先行兩步”，實(shí)際上已經(jīng)相當“含蓄”了，從中國經(jīng)濟現狀和國際貨幣體系的深層次出發(fā)，我們甚至可以說(shuō)這是N步以后的事。
    首先，一國貨幣要想“國際化”，你得先讓人家擁有你的貨幣，如何做到這一點(diǎn)呢？貿易逆差是最起碼的，而要想實(shí)現這一點(diǎn)，你就得主動(dòng)放棄貿易順差的現有地位，放棄外貿主導的經(jīng)濟發(fā)展模式。這可不是小事情，因為它客觀(guān)上要求你的宏觀(guān)經(jīng)濟結構必須做出重大調整：一是產(chǎn)業(yè)結構調整，二是消費結構調整。結合中國當前的實(shí)際情況就是，大幅度壓縮以外貿為主的制造業(yè)，大幅度擴大內需，擺脫對外部消費的依賴(lài)。盡管這是我們一直倡導的，也是我們未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展的必由之路，但卻不是朝夕之舉所能完成的。
    現在我們一談產(chǎn)業(yè)結構升級，一談發(fā)展模式轉型，就總有一大批人站出來(lái)反對。然而，當暢想起人民幣國際化時(shí)，贊成的人又多于反對者，這種邏輯上的矛盾值得深思。
    也有學(xué)者反對“產(chǎn)業(yè)結構阻礙人民幣國際化”的觀(guān)點(diǎn)，他們的依據是：中國對歐美貿易是順差，但對亞洲（尤其是東南亞國家）貿易是逆差，因此最起碼，人民幣可以嘗試區域化，進(jìn)而逐步走向國際化。對此，我無(wú)法茍同，別的不說(shuō)，僅從國際化貨幣的職能上來(lái)講，這種說(shuō)法也站不住腳。所謂區域化貨幣實(shí)質(zhì)上僅是一種支付結算貨幣，不一定非要具備價(jià)值職能和財富職能，這樣的話(huà)即使不依托某種貨幣，而僅僅協(xié)商一個(gè)虛擬結算單位就足夠用了，還要人民幣充當這樣的角色干嗎？不僅如此，如果為了維持我們當前的經(jīng)濟結構而強調人民幣的區域化，這和人民幣國際化這個(gè)主題已經(jīng)相去千里了。
    除了經(jīng)濟結構問(wèn)題外，一國貨幣要想國際化的第二個(gè)條件是價(jià)值依托。盡管布雷頓森林體系之后人類(lèi)已經(jīng)進(jìn)入到“純”紙幣制度時(shí)代，貨幣的發(fā)行不再需要任何實(shí)物資產(chǎn)做依托了，但是，一個(gè)國際化的貨幣之所以能得到大多數人的認可，其內在價(jià)值還是得到充分考慮的，美元與黃金價(jià)格負相關(guān)的事實(shí)就是最好的佐證。所以有人說(shuō)，黃金實(shí)際上還是美元的本位體，只不過(guò)隱身罷了。除了黃金之外，石油和美元也有類(lèi)似關(guān)系，也就是說(shuō)，石油業(yè)在扮演著(zhù)美元本位體的角色。
    國際化的貨幣之所以要與實(shí)物資產(chǎn)掛鉤，很重要的原因就是為持有這種貨幣的人提供貶值風(fēng)險的對沖工具。比如美元，全世界都愿意維護它的國際貨幣地位，很大程度上就是因為我們可以用黃金或者石油來(lái)對沖手中美元的貶值風(fēng)險，換成其他貨幣行嗎？實(shí)際上，歐元和日元之所以直到今天仍無(wú)法與美元平起平坐，這個(gè)原因占了很大比重。
    有了合適的經(jīng)濟結構，再掛上一些實(shí)物資產(chǎn)就夠了嗎？還不行，國際化貨幣的第三個(gè)條件是投資渠道的問(wèn)題：別人拿著(zhù)你的貨幣，除了要從你這里購買(mǎi)少量商品之外（買(mǎi)多了就拿不到你的貨幣余額了），他必須要有一個(gè)使用該貨幣來(lái)創(chuàng )造更高的價(jià)值的途徑，這個(gè)途徑就是投資。既然要拿你的貨幣投資，市場(chǎng)上就要有以你的貨幣計價(jià)的證券在交易，除了其他國家發(fā)行這類(lèi)證券外（只能是少量的），你自己必須大量發(fā)行，而且還得開(kāi)放資本市場(chǎng)。
    從這個(gè)層面上講，我們差得就多了：首先就是開(kāi)放資本市場(chǎng)的問(wèn)題，這是最基本的，但也是近期內我們最不可能做到的。退一萬(wàn)步講，就算我們現在能開(kāi)放資本市場(chǎng)，我們能提供足夠的投資工具嗎？不要一說(shuō)到資本市場(chǎng)就只想到股票，發(fā)達的資本市場(chǎng)同樣需要充分的債券做支撐，不僅是國債，還有公司債，這些東西能說(shuō)市場(chǎng)一開(kāi)放就充分了嗎？這樣看來(lái)，人民幣國際化的第三個(gè)條件我們也不具備。
    貨幣國際化是件好事，對于發(fā)行者來(lái)說(shuō)甚至是件大好事。就拿美元來(lái)說(shuō)，盡管美國人不停地攻擊日本長(cháng)期對美國的順差貿易，但同時(shí)，他們也不得不承認“自己所面臨的逆差使得美國人享用到日本廉價(jià)的汽車(chē)和家電，而日本人卻只得到綠色的華盛頓頭像”的事實(shí)。因此，越來(lái)越多的人開(kāi)始認識到貨幣國際化所帶來(lái)的好處，并努力推動(dòng)本國或本地區貨幣的國際化。但是，任何事情都是有條件的，尤其是好事情。美元之所以能在國際貨幣體系中獨占鰲頭，就是因為它具備了各種條件。而人民幣要想登上國際化的舞臺，我們也必須具備這些條件，否則，暢想只能是空想。