牛年股市開(kāi)盤(pán)，兩天見(jiàn)紅，市場(chǎng)一片喜氣。有權威媒體發(fā)文稱(chēng)“許多市場(chǎng)人士看來(lái)，中國股市在鼠年經(jīng)歷的深幅調整，恰為其牛年走勢準備了更大的想象空間�！�

　　所謂“想象的空間”，其潛臺詞無(wú)非是不但不要絕望，還可在牛年期待新牛市�？墒莿e忘了，中國股市已經(jīng)開(kāi)到第20根年線(xiàn)，前面紅綠相間的波動(dòng)中，投資人總共得到了多少正回報？
　　投資者進(jìn)入股市的目的很清晰，就是要賺錢(qián)。如果國民不能在股市的波動(dòng)中，分享到國家的經(jīng)濟成長(cháng)，再熱鬧的投資理論都沒(méi)有意義，再多的熊牛預測，都只能停留在紙上談兵。
　　現在說(shuō)到個(gè)人投資行為的諸多理論，各路大仙舌綻蓮花，卻大多忽略了股市投資贏(yíng)利，是建立在投資人能夠分享到國家經(jīng)濟的成長(cháng)基礎上的。而這必須取決于市場(chǎng)制度的公平合理。中國股市先天不足，因為它不是自然發(fā)生的市場(chǎng)，有與生俱來(lái)的游戲規則。在這個(gè)中國改革開(kāi)放后掙破意識形態(tài)鉗制突圍而出的市場(chǎng)，建設公平合理的制度，主動(dòng)行為尤其關(guān)鍵。
　　中國股市對中國經(jīng)濟發(fā)展的重大貢獻，現在無(wú)人會(huì )否認，境內股市曾經(jīng)連續三年IPO世界第一就是很好的說(shuō)明。而這個(gè)貢獻，是中國國民熱情投資的結果。這個(gè)從無(wú)到有、從小到大終于全球矚目的市場(chǎng)，是國民的貢獻，但國民分享到的增長(cháng)卻十分有限，股市的合理配置資源功能遠遠沒(méi)有發(fā)揮出來(lái)。中國股民在養大了二級市場(chǎng)，養肥了一級市場(chǎng)，分擔了國有企業(yè)股份制改革的成本之后，得到的財產(chǎn)性收入很少。僅僅去年一年的深幅調整，就抹去了這個(gè)全球矚目市場(chǎng)的全部光彩。在這種情況下，只談熊和牛，難免有本末倒置之嫌。
　　中國股市制度有太多的不公平、不合理。如IPO，如監管，如保護中小投資人權益等等，都是中國股市20年來(lái)飽受詬病，卻始終沒(méi)有進(jìn)展的缺陷。從投資經(jīng)驗看熊牛從來(lái)測不準，但從保障投資人的權益說(shuō)，制度的公平合理與否，卻是真實(shí)可期的，也是媒體和決策層應該共同全力推動(dòng)的。沒(méi)有公平制度的保證，就沒(méi)有國民合理的財產(chǎn)性收入；這樣的因果互動(dòng)建立不起來(lái)，股市只能賭波動(dòng)，炒短線(xiàn)；如此這般的市場(chǎng)上，大家只會(huì )熱談熊牛如搓麻將，卻不會(huì )投資在長(cháng)期的制度和企業(yè)成長(cháng)上。