中國是一個(gè)發(fā)展中國家,人口多,經(jīng)濟剛剛有所起色,無(wú)論國家還是百姓底子并不厚實(shí),如果實(shí)行像美國的零利率政策導致經(jīng)濟金融出現問(wèn)題,波及面更廣,影響更大,狀況更加嚴重。中國經(jīng)濟確實(shí)經(jīng)不起折騰,一個(gè)穩定貨幣政策支撐下的平穩經(jīng)濟發(fā)展應該作為中國經(jīng)濟發(fā)展的理想狀態(tài)目標

　　全球金融危機至今尚未見(jiàn)底,并且對實(shí)體經(jīng)濟的波及程度仍在加深。為了防止出現經(jīng)濟危機,挽救本國經(jīng)濟,西方國家應對措施頻出,其中利率手段是一個(gè)重要方面。美國、歐盟以及澳大利亞等地區不斷傳來(lái)降低利率消息。為了保證經(jīng)濟增長(cháng),貫徹落實(shí)“寬松的貨幣政策”,中國從2008年9月16日開(kāi)始到2008年12月不到4個(gè)月時(shí)間5次下調利率。一年期存款利率從4．14％下降到2．25％。進(jìn)入2009年后,面對一些西方國家再次降息,中國利率政策究竟調與不調,社會(huì )各界十分關(guān)心,國際社會(huì )正在關(guān)注。
　　中國人民銀行副行長(cháng)易綱14日表示,中國央行反通縮和維護幣值穩定的決心堅定,未來(lái)降息空間不大,更不可能實(shí)行零利率政策（2月14日《中國新聞網(wǎng)》）。日前,周小川行長(cháng)在被問(wèn)起利率是否再次下調時(shí)也說(shuō),中國貨幣政策并非只有利率手段一個(gè)選擇,其他可供使用的手段很多。兩個(gè)重量級央行官員的話(huà)語(yǔ),被媒體解讀為近期再次降低利率的可能性大大減弱。
　　近段時(shí)間,面對國際上的降息潮,一些專(zhuān)家特別是國際投行的專(zhuān)家一直在呼吁中國再次降低利率,并且向社會(huì )發(fā)出中國再次降低利率的預期。一些國際投行人士甚至呼吁中國利率過(guò)高,應該像美國那樣實(shí)行準零利率或者零利率,這樣才能刺激經(jīng)濟,啟動(dòng)內需。筆者認為,在中國實(shí)行零利率或者準零利率不可行,不是最佳選擇。
　　央行副行長(cháng)利用＂桔子是不能跟蘋(píng)果相比＂的形象比喻來(lái)說(shuō)明各個(gè)國家利率手段的內涵和定價(jià)機制不同,并從零利率可能導致資本流出國外不利于刺激本國經(jīng)濟以及對銀行的影響上來(lái)佐證中國不能實(shí)行零利率政策的。除此以外,筆者從中國國情、從防范金融風(fēng)險以及國際上無(wú)數案例來(lái)談?wù)劄楹沃袊�不能�?shí)行零利率政策。
　　從中國國情和中國人喜愛(ài)儲蓄、勤儉持家、量入為出的傳統習俗看,中國必須保持恰當的利率水平。2008年9月以前,中國長(cháng)期處于負利率狀況,在中國金融產(chǎn)品缺乏、資本市場(chǎng)不景氣的狀況下,大多數居民還是依靠銀行儲蓄來(lái)保值增值。今年1月份,居民消費價(jià)格總水平同比上漲1．0％,與一年期存款利率2．25％相比較,出現了正利率現象。但是,必須看到構成ＣＰＩ主要內容的食品價(jià)格上漲4．2％,食品是百姓的主要消費商品,占消費指出比重很大,這就給百姓實(shí)際感覺(jué)是物價(jià)并不低,與一年期存款利率相比較,給百姓感覺(jué)“錢(qián)仍然不值錢(qián)”。中國人保守理財、持家的傳統習俗,使得大多數人就是利率為零也會(huì )把錢(qián)放到銀行,畢竟在風(fēng)險與安全權衡上,大多數人還是選擇安全。如果中國實(shí)行零利率政策,不僅對經(jīng)濟拉動(dòng)作用有限,而且損失的是最為普通百姓的利益。
　　零利率或者準零利率政策看似對當前經(jīng)濟有一定刺激作用,但是將會(huì )給未來(lái)埋下經(jīng)濟風(fēng)險隱患。美國發(fā)生的金融危機,與過(guò)去實(shí)行的零利率政策密切相關(guān)。眾所周知,美國從2001年后,為了應對網(wǎng)絡(luò )泡沫破裂帶來(lái)的經(jīng)濟衰退,實(shí)行了過(guò)度寬松的貨幣政策,利率幾乎接近于零。使得房地產(chǎn)泡沫、資本市場(chǎng)泡沫被無(wú)限吹大,魚(yú)目混珠、五花八門(mén)的金融新產(chǎn)品令人眼花繚亂。結果釀就了今天的苦酒。1992年2月之后日本進(jìn)入零利率時(shí)代,雖然之后經(jīng)濟有所復蘇,不過(guò)零利率大大降低了借貸成本,投資者大量借入日元,然后兌換成其他儲備貨幣投資海外,雖然增加了海外日元市場(chǎng)投資,但實(shí)際上嚴重削弱了對日本國內消費的寬松效應,零利率政策適得相反。
　　中國是一個(gè)發(fā)展中國家,人口多,經(jīng)濟剛剛有所起色,無(wú)論國家還是百姓底子并不厚實(shí),如果實(shí)行像美國的零利率政策導致經(jīng)濟金融出現問(wèn)題,波及面更廣,影響更大,狀況更加嚴重。中國經(jīng)濟確實(shí)經(jīng)不起折騰,一個(gè)穩定貨幣政策支撐下的平穩經(jīng)濟發(fā)展應該作為中國經(jīng)濟發(fā)展的理想狀態(tài)目標。