2009年，無(wú)論是居民消費價(jià)格指數，還是工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數，均有可能出現數月甚至全年累計下降的情況，但我認為用“通貨緊縮”一詞來(lái)概括這種價(jià)格總水平的下降現象并不貼切。在國際上前期對商品價(jià)格過(guò)度金融炒作后，價(jià)格總水平理性回歸，對中國經(jīng)濟是一件好事。價(jià)格下降現象的政策警示，并非是要求我們進(jìn)一步放松銀根以緩解“通貨緊縮”，應是抓住難得的價(jià)格改革有利時(shí)機，切實(shí)解決我國經(jīng)濟高漲期暴露出的某些價(jià)格形成機制缺陷，為我國經(jīng)濟復蘇和再度繁榮構造靈敏的價(jià)格反應機制。

　　金融危機沉重打擊實(shí)體經(jīng)濟

　　2008年，國際市場(chǎng)的大多數商品價(jià)格坐了一次過(guò)山車(chē)，對國內市場(chǎng)價(jià)格的沖擊十分明顯。8月份前，國際市場(chǎng)出現對大宗商品價(jià)格的非理性金融炒作，糧食、原油、鋼材、鐵礦石、煤炭、化肥等價(jià)格大幅度上漲，屢創(chuàng )新高。7月11日WTI原油期貨價(jià)格盤(pán)中最高摸到每桶147.27美元。雖然，中國經(jīng)濟從2007年下半年開(kāi)始已經(jīng)逐步降溫，但國際市場(chǎng)的漲價(jià)因素向國內傳導所形成的輸入型通貨膨脹壓力，推動(dòng)中國的居民消費價(jià)格指數在2月份達到8.7%的十年來(lái)最高值后在高位持續運行數月，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數在8月份上漲到10.1%的近十年最高值。
　　真正對國內企業(yè)形成沉重打擊的并非是上半年的價(jià)格大幅上揚，而是下半年的國際市場(chǎng)多數大宗商品價(jià)格的突然崩盤(pán)。美國次貸危機惡化并演變成國際金融危機后，國際金融市場(chǎng)信心頓滅，對大宗商品炒作的金融資金突然撤出市場(chǎng)，使期貨、現貨價(jià)格都出現了史無(wú)前例的短期暴跌，這成為國際金融危機對實(shí)體經(jīng)濟最沉重的打擊。國際石油價(jià)格從高點(diǎn)時(shí)的每桶140多美元下跌到2008年底的每桶40美元；銅、鋁、鋅等基本金屬價(jià)格也分別比9月中旬下跌50%以上。國際初級產(chǎn)品價(jià)格的大幅度下跌，帶動(dòng)我國國內生產(chǎn)資料和工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格同比漲幅大幅度下降，兩者從同比上漲10%以上先后在9月份和10月份轉變?yōu)橥�比下降。反映在價(jià)格環(huán)比上，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格月度環(huán)比折年率漲幅從年初的10%以上下降到年底的負20%左右；原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格月度環(huán)比折年率漲幅從年初的18%以上下降到年底的負25%左右。如此急劇下降的情形是自我國開(kāi)始編制原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格和工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數以來(lái)前所未有的。
　　有些中國制造業(yè)企業(yè)沒(méi)有認識到國際國內經(jīng)濟基本面的轉向，反而對連續上揚的原材料價(jià)格走勢形成恐慌，在價(jià)格高位買(mǎi)入了高價(jià)原材料甚至做了“套期保值”等，成為這一輪價(jià)格水平快速急跌最大的受損者。不少企業(yè)從去年四季度開(kāi)始就面對消化高價(jià)原料和市場(chǎng)需求減少的雙重經(jīng)營(yíng)壓力，制造業(yè)多數企業(yè)出現短期虧損現象。

　　價(jià)格急跌時(shí)期已經(jīng)過(guò)去

　　2009年我國CPI和PPI的同比水平雖然可能出現數月甚至全年累計下降的情況，但這種同比漲幅為負的現象，主要是2008年下半年物價(jià)快速下降的滯后反映。2008年居民消費價(jià)格翹尾因素對2009的影響為負的1.2個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格翹尾因素對2009年的滯后影響為負的4.3個(gè)百分點(diǎn)，翹尾因素對上半年CPI和PPI的下拉影響更大。從國際國內市場(chǎng)價(jià)格近期走勢看，多數商品價(jià)格下跌到低位后已經(jīng)連續數周企穩，波動(dòng)幅度收窄，有些在恐慌中超跌的商品價(jià)格開(kāi)始反彈。大體可以判斷，價(jià)格水平快速急跌的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。
　　我認為，在當前形勢下，要更多關(guān)注物價(jià)水平的環(huán)比變化。影響2009年物價(jià)水平環(huán)比變化的主要是當年的新漲價(jià)因素。其中，經(jīng)濟基本面即經(jīng)濟實(shí)際增長(cháng)水平偏離長(cháng)期潛在增長(cháng)水平的程度，往往是影響社會(huì )總供求平衡關(guān)系或物價(jià)總水平的最基本因素。根據經(jīng)濟學(xué)理論分析，實(shí)際產(chǎn)出規模與潛在總產(chǎn)出的偏離——產(chǎn)出缺口——決定價(jià)格的變化率，產(chǎn)出缺口的變化決定價(jià)格變化的加速度。在這種經(jīng)驗關(guān)系下，考慮到潛在經(jīng)濟增長(cháng)率基本穩定的情況，當年價(jià)格的新漲價(jià)因素取決于該年度GDP增長(cháng)率偏離潛在經(jīng)濟增長(cháng)率的程度。
　　改革開(kāi)放30年來(lái)，我國經(jīng)濟長(cháng)期年均增長(cháng)率為9.8%，按照2009年GDP增長(cháng)8%來(lái)估計，新漲價(jià)因素將可能為負值，所以2009年出現全年CPI漲幅為負值的情況是完全可能的。但從2009年季度GDP的動(dòng)態(tài)走勢看，前低后高，季度實(shí)際GDP增長(cháng)率偏離潛在經(jīng)濟增長(cháng)率的程度將呈逐步縮小之勢，CPI和PPI的月度環(huán)比下降幅度將逐步縮小，下半年CPI的月度環(huán)比增幅可能由負轉正。

　　抓住時(shí)機解決價(jià)格機制缺陷

　　目前，在金融危機重創(chuàng )下的發(fā)達國家出現了金融機構惜貸甚至停貸的現象，貨幣流動(dòng)性嚴重不足，特別是金融機構的去杠桿化過(guò)程將引發(fā)金融收縮，進(jìn)而引起經(jīng)濟收縮。用“通貨緊縮”去概括國際市場(chǎng)和發(fā)達國家的價(jià)格現象是合適的。但將所有國家的價(jià)格下降現象都稱(chēng)之為“通貨緊縮”，并重點(diǎn)從“通貨”角度制止價(jià)格下降，這樣的認識可能有點(diǎn)簡(jiǎn)單和片面。我認為用貶義的“通貨緊縮”一詞來(lái)概括國內當前這種價(jià)格總水平的下降現象并不貼切。
　　市場(chǎng)供求因素取代金融炒作因素重新成為價(jià)格走勢的決定性力量，前期過(guò)度金融炒作的高價(jià)向正常價(jià)格水平理性回歸，將使市場(chǎng)價(jià)格還其本來(lái)面目。不少?lài)�際商品價(jià)格不過(guò)是回落到2006年或2007年的絕對水平。我國恰恰應當利用當前國際商品價(jià)格相對較低的有利時(shí)機，補充和擴大我國石油等戰略資源儲備，將更多低價(jià)資源供我擴大內需所用。前幾年由于貨幣流動(dòng)性過(guò)剩引發(fā)的國內部分商品價(jià)格上漲過(guò)快特別是住宅價(jià)格上漲過(guò)快（盡管房?jì)r(jià)不計入CPI），降低了國民的實(shí)際福利水平，適度的價(jià)格回落（特別是房?jì)r(jià)回落）可以增加城鄉居民的實(shí)際購買(mǎi)力，這種價(jià)格適度回落是件好事。
　　我國金融機構前期穩健經(jīng)營(yíng)，使我國金融業(yè)在國際金融危機中損失極小，銀行業(yè)自身資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)效益較好，也沒(méi)有出現發(fā)達國家那樣的惜貸甚至停貸現象。實(shí)行適度寬松的貨幣政策后，從去年11月份以來(lái)，已經(jīng)連續3個(gè)月信貸規模急劇擴張，廣義貨幣供應量增幅也連續3個(gè)月回升，并不存在貨幣流動(dòng)性嚴重不足的局面。因此，當前我國價(jià)格總水平的回落主要不是由貨幣供給不足引發(fā)的，更不是靠簡(jiǎn)單降低利率、放松銀根所能解決的。
　　我認為，這輪價(jià)格下降可能是短暫的現象，伴隨凱恩斯主義的宏觀(guān)政策重新登上全球經(jīng)濟舞臺唱主角，不遠的將來(lái)會(huì )有一輪嚴重通貨膨脹作為凱恩斯主義宏觀(guān)政策的副產(chǎn)品卷土重來(lái)。我國應當抓住價(jià)格下降的有利時(shí)機，理順生產(chǎn)要素的價(jià)格形成機制，為我國經(jīng)濟復蘇和再度繁榮構造靈敏的價(jià)格反應機制，為應對未來(lái)的通貨膨脹作好體制機制的準備。
　　“國家統計局下屬的中國經(jīng)濟景氣監測中心去年底進(jìn)行的中國百名經(jīng)濟學(xué)家信心調查顯示，86%的受訪(fǎng)經(jīng)濟學(xué)家認為，2009年我國CPI增幅將較2008年下降，預測均值約為2.5%。2009年1月，CPI增幅為1%。自2008年2月創(chuàng )下峰值8.7%至今，CPI增幅呈現急速下降趨勢，通貨緊縮的風(fēng)險正在加大。
　　如何看待我國當前的宏觀(guān)經(jīng)濟形勢？2009年步入通貨緊縮的風(fēng)險有多大，會(huì )對我國應對全球經(jīng)濟危機產(chǎn)生哪些影響？在宏觀(guān)調控方面我們應該如何應對？今日起本版邀請國內部分專(zhuān)家學(xué)者筆談他們的看法。