現在市場(chǎng)普遍預期，一旦經(jīng)濟邁出低谷，通貨膨脹會(huì )迅速反彈，美元將走軟，國際大宗商品價(jià)格將迅速上漲，黃金價(jià)格仍然會(huì )維持高位。如果這種情況出現，將會(huì )對全球經(jīng)濟產(chǎn)生另一波沖擊，可能會(huì )出現類(lèi)似去年上半年的情形，美元大幅度貶值和全球通貨膨脹上升。而我國可能會(huì )再次面臨外匯儲備縮水和通貨膨脹的風(fēng)險，因此，我們應積極采取措施，及早預防。
　　黃金、黑金(石油)和美金是三種重要的國際資產(chǎn)，前兩種是實(shí)物資產(chǎn)，后一種是金融資產(chǎn)，這三種資產(chǎn)價(jià)格的變化會(huì )導致全球財富的重新分配，尤其在金融危機期間，還會(huì )影響一國經(jīng)濟的穩定。
　　自美國次貸危機爆發(fā)以來(lái)，這三種資產(chǎn)的價(jià)格呈現較大幅度的波動(dòng)。首先是美元貶值，原油和黃金價(jià)格上漲。國際資產(chǎn)價(jià)格變化導致財富的重新分配，美元走軟和國際大宗商品價(jià)格上漲，對擁有美元儲備資產(chǎn)的國家來(lái)說(shuō)，外匯資產(chǎn)購買(mǎi)力下降，以主要的大宗商品價(jià)格來(lái)衡量，外匯儲備縮水了。另外，美元貶值，歐元等其他貨幣升值，美元外匯資產(chǎn)能夠兌換到的歐元等外幣資產(chǎn)數量也在下降，也就是說(shuō)，以另一種貨幣度量，外匯儲備資產(chǎn)也縮水了。因此美元貶值，原油和黃金價(jià)格上漲，對美元外匯儲備多的國家影響較大，對主要依賴(lài)能源進(jìn)口的國家影響也較大，比如我們中國，隨著(zhù)美元貶值和原油價(jià)格的上升，外匯儲備大幅度縮水，同時(shí)中國進(jìn)口原油的支出也增加，推動(dòng)國內原油價(jià)格上升，導致國內通貨膨脹壓力增加。
　　隨著(zhù)美國次貸危機不斷加劇，去年下半年，危機逐步向其他國家擴散和蔓延，全球股市下跌，避險資金追逐美國國債，導致美元不斷走強。同時(shí)全球經(jīng)濟衰退，總需求下降，國際油價(jià)不斷下跌，而美元升值，也進(jìn)一步推動(dòng)了原油價(jià)格下跌。這一階段主要表現為美元升值、原油和黃金價(jià)格下跌。這對能源生產(chǎn)國和出口國的沖擊較大，如俄羅斯和OPEC國家的外匯收入大幅度下降，甚至一些國家國際收支不斷惡化。另外，由于俄羅斯等中東歐國家還面臨資本外逃的問(wèn)題，一旦外匯收入下降，將會(huì )引發(fā)貨幣大幅度貶值，經(jīng)濟面臨崩潰的危險。目前俄羅斯面臨美元升值和國際油價(jià)下跌的雙重打擊，油價(jià)下跌，俄羅斯盧布貶值壓力進(jìn)一步增加。如果美元升值和國際油價(jià)繼續維持下去，金融危機對俄羅斯的打擊將是巨大的。而對OPEC國家來(lái)說(shuō)，油價(jià)下跌無(wú)疑對其傷害也是巨大的，以至于OPEC不斷提出要求減產(chǎn)，以應對油價(jià)的不斷下跌。
　　通常美元價(jià)格和原油、黃金價(jià)格是背道而馳的，而進(jìn)入2009年，全球經(jīng)濟形勢繼續惡化，美元國債仍然是較好的避險資產(chǎn)，美元繼續升值，同時(shí)全球對原油需求不振，原油價(jià)格繼續下滑。如美元指數從年初的81左右上升到現在的87左右，原油現貨價(jià)格從年初的47美元左右下降到目前的40美元左右，而黃金現貨價(jià)格卻大幅度上漲，由年初的879美元左右上漲到現在的979美元左右，直指1000美元大關(guān)。這一階段體現了原油價(jià)格下跌，黃金和美元上漲的局面。為了應對國際金融危機的沖擊，各國都采取擴張性的宏觀(guān)經(jīng)濟政策，主要發(fā)達國家利率都下調到零利率水平，或處于歷史低位，同時(shí)擴張性的財政政策將導致各國的財政赤字大幅度上升，一旦經(jīng)濟反彈，通貨膨脹會(huì )迅速上升，同時(shí)歐洲經(jīng)濟形勢持續惡化，在這樣的市場(chǎng)預期和經(jīng)濟環(huán)境下，一些避險資金紛紛投向黃金，導致黃金價(jià)格不斷攀升。因此除了美元作為避險資產(chǎn)外，更多的投資者看好黃金的保值和增值功能，黃金在將來(lái)一段時(shí)間可能仍然會(huì )走強。
　　總之，美元等資產(chǎn)的強勢或弱勢都會(huì )對全球經(jīng)濟會(huì )產(chǎn)生很大的影響，導致全球經(jīng)濟的財富重新分配。在金融危機期間，美元等資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)更加大了全球經(jīng)濟的不穩定性。由于美元幣值的變動(dòng)本身是美國經(jīng)濟的反映，強勢和弱勢對其都是有利的，是符合美國需求和美國利益的，美國總是處于有利地位。但是對其他國家而言，由于本國貨幣不是國際貨幣，如果美元變動(dòng)對你有利，你是幸運的；如果美元變動(dòng)對你不利，你必須承受這種損失，一國的利益和外匯財富隨著(zhù)美元的變化而變動(dòng)。很多國家的命運掌握在美元手中，其他國家在面對美元變動(dòng)時(shí)，往往處于被動(dòng)地位，各國在美元等資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)中，財富被重新再分配。
　　對中國來(lái)說(shuō)，筆者以為，目前正值美元升值、國際油價(jià)下跌，是調整外匯儲備比較有利的時(shí)機，外匯儲備的使用轉型正當其時(shí)。為了確保外匯儲備的保值增值，我國外匯儲備的投資要多元化，增加對原油的進(jìn)口和儲備，擴大對高技術(shù)產(chǎn)品和設備的進(jìn)口，促進(jìn)國內企業(yè)的技術(shù)升級，同時(shí)擴大對外直接投資，帶動(dòng)國內產(chǎn)品和勞務(wù)的出口，以拉動(dòng)外需的方式促進(jìn)內需，帶動(dòng)國內的經(jīng)濟增長(cháng)。