人們可以舉出很多導致過(guò)去30年中國消費率持續下降的因素，但最主要也是最根本的因素，在于工業(yè)化、產(chǎn)權改革、分配機制和人口結構變化三個(gè)方面。然而，從展望未來(lái)，也正是這三個(gè)因素，決定著(zhù)中國將經(jīng)歷消費率逐漸上升、儲蓄率逐步下降的過(guò)程。中國工業(yè)化已達到中期階段甚至中后期階段，日益廣泛并加速的產(chǎn)權改革，將會(huì )使越來(lái)越多人逐漸擴大財產(chǎn)性收入的份額，而人口老齡化時(shí)代的到來(lái)，正使全社會(huì )大規模養老性消費支出陡增。

　　用包括商品性消費、服務(wù)性消費等在內的最終消費占GDP比率計算的中國消費率，盡管在過(guò)去30年里基本是持續下降的，到目前已不足50%，而且，如果剔除政府消費增長(cháng)因素，居民消費率下降的幅度更大，但從今后長(cháng)期趨勢看，中國的消費率很可能是逐漸回升的。這決定了中國消費市場(chǎng)的良好發(fā)展前景，消費行業(yè)特別是其中的服務(wù)性消費行業(yè)的投資機會(huì )增多，投資收益將會(huì )穩步上升。
　　不管私人部門(mén)，還是政府部門(mén)，其收入不是用于消費，就是用來(lái)儲蓄。儲蓄剩余，意味著(zhù)一國投資及其形成的產(chǎn)能，除了滿(mǎn)足國內消費，還有相當一部分用于滿(mǎn)足國外消費需求。當國外消費需求突然大幅下降時(shí)，就像這一年多來(lái)的情況，產(chǎn)能過(guò)剩即刻顯露。相對于過(guò)剩的產(chǎn)能，本土消費需求的滯后和不足就變得異常突出。如果國外消費需求不能很快恢復，就必然會(huì )淘汰相當部分產(chǎn)能，從而投資下降，經(jīng)濟增長(cháng)下降也就難以避免。為了抑制經(jīng)濟增長(cháng)下滑，提振和擴大國內消費需求，就成為宏觀(guān)經(jīng)濟政策設計和實(shí)施的核心。這正是眼下中國面臨的形勢。
　　人們可以舉出很多導致過(guò)去30年中國消費率持續下降的因素，但最主要也最根本的因素，在于工業(yè)化、產(chǎn)權改革、分配機制和人口。
　　高速推進(jìn)工業(yè)化的過(guò)程，必然是大規�？焖僭黾油顿Y的過(guò)程。在資本稀缺的條件下，除了通過(guò)對外開(kāi)放引進(jìn)外資，最主要地還是靠國內投資。這要求一定增長(cháng)水平的儲蓄率。過(guò)去30年不斷上升的儲蓄率和投資，在對外貿易不斷拓展的過(guò)程中，從兩頭擠壓著(zhù)國內消費率向下走。為建立市場(chǎng)經(jīng)濟目標所推進(jìn)的產(chǎn)權改革，在使絕大部分人因失去“國有單位保障”而變得對未來(lái)非常謹慎并相對縮小即期消費的同時(shí)，也使少數人陸續擁有了財產(chǎn)及其經(jīng)營(yíng)的部分或全部產(chǎn)權，這部分人的儲蓄與投資傾向不斷擴大。但由于產(chǎn)權改革初期階段的相當不徹底，及其改革過(guò)程中的不透明和不公正，社會(huì )收入分配加速向少數人集中；加之為了提高國家對經(jīng)濟增長(cháng)的主導性，以及大規�；�礎設施投資之需，從1994年“分稅制”改革起，新增社會(huì )收入更多更快向政府集中，這都使消費尤其是居民消費受到削弱。另外，“計劃生育政策”加快了中國人口老齡化進(jìn)程中，家庭也驟然小型化，連同缺失的社會(huì )保障體系一起，使得“儲蓄養老”代替了傳統的“養兒防老”，進(jìn)而助長(cháng)了儲蓄率的提高，也縮減了家庭部門(mén)相對其收入的消費開(kāi)支率。
　　然而，從現在展望未來(lái)，也正是這三個(gè)因素，決定著(zhù)中國將經(jīng)歷消費率逐漸上升、儲蓄率逐步下降的過(guò)程。
　　雖然距完成工業(yè)化目標還有一段路，但有關(guān)中國工業(yè)化已達到中期階段甚至中后期階段的判斷，還是有著(zhù)歷史和現實(shí)依據的。這可以從發(fā)達國家工業(yè)化中后期的經(jīng)濟增長(cháng)率、資本有機構成、人均收入水平、資本與勞動(dòng)力相對價(jià)格的變動(dòng)中看得出，也可從中國現實(shí)經(jīng)濟世界觀(guān)察到。而歷史昭示，一旦工業(yè)化達到或越過(guò)中期階段，投資的增長(cháng)速度將趨于下降，制造業(yè)在國民經(jīng)濟的相對份額趨于穩定，而服務(wù)業(yè)增長(cháng)加速，消費市場(chǎng)變得活躍，消費率在儲蓄率下降的過(guò)程中迎來(lái)回升。
　　盡管中國的產(chǎn)權改革任重而道遠，但無(wú)論是農村土地制度，還是國有企業(yè)股權制度，也不管是從人們的意識形態(tài)上看，還是就法律制度建設而言，以擁有全部或部分財產(chǎn)權的產(chǎn)權改革推進(jìn)，已經(jīng)深入到各種競爭性和市場(chǎng)化領(lǐng)域。日益廣泛并加速的產(chǎn)權改革，也會(huì )使越來(lái)越多人在擁有財產(chǎn)權的同時(shí)，逐漸擴大財產(chǎn)性收入的份額。這無(wú)疑會(huì )使越來(lái)越多人的收入更加多元和穩定。這意味著(zhù)消費能力的增強，消費支出水平的不斷增長(cháng)。
　　當然，已變得相當突出的扭曲的社會(huì )分配機制，阻礙著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)方式的調整和優(yōu)化，并極大地影響著(zhù)社會(huì )穩定。對此，全社會(huì )已形成較為普遍的共識。雖然利益格局的改變，分配機制的調整，從來(lái)都是最困難的，但為了國家的長(cháng)遠利益，為了維護社會(huì )持久的穩定，政府自始至終都在堅持調整和優(yōu)化分配結構的政策，在稅收制度、財政支出制度、土地收益分配制度、國有經(jīng)營(yíng)性股權收益分配制度等方面，已經(jīng)做出并將繼續做出一些可能的調整。這些調整，在可預期的將來(lái)，在居民收入、企業(yè)收入和政府收入增長(cháng)的相對格局中，會(huì )產(chǎn)生一些對居民收入的補償性增長(cháng)效果。尤其通過(guò)政府財政主導的社會(huì )保障投入的增加，應該會(huì )推動(dòng)中國社會(huì )保障體系建設的進(jìn)展。這些調整和進(jìn)展，對提高居民消費能力和消費率，無(wú)疑是有幫助的。
　　再有，中國人口老齡化的到來(lái)，人口紅利高峰時(shí)代即將過(guò)去，也使得儲蓄率不再進(jìn)一步增加，消費率不再進(jìn)一步下降。老齡人口相對集中性大規模增加，勞動(dòng)年齡人口的大幅度下降，致使全社會(huì )依靠原有儲蓄的大規模養老性消費支出陡增。這意味著(zhù)，一方面新增儲蓄相對減少，另一方面原有儲蓄不是被用于投資，而是被不斷提出來(lái)消費。加之，中國城市化在今后一段時(shí)期必將加速推進(jìn)，也使消費特別是服務(wù)性消費需求快速增長(cháng)。如此一來(lái)，焉有消費率不上升的道理？
　　可見(jiàn)，即便沒(méi)有這次全球性金融危機的沖擊，由儲蓄率不斷上升轉向消費率不斷上升，也將是今后中國經(jīng)濟發(fā)展的大趨勢。只不過(guò)，這次金融危機加快了這一轉變。