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| 今年我國經(jīng)濟有望走出U字形態(tài) |
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| 2009-03-16 劉熀松 來(lái)源:上海證券報 |
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大家都公認，今年是我國經(jīng)濟非常困難的一年。但依據國際、國內現有的狀況分析，我認為，中國經(jīng)濟在經(jīng)歷未來(lái)幾個(gè)月的嚴峻挑戰后，有望穩定下來(lái)；在經(jīng)歷短期的硬著(zhù)陸后，有望軟著(zhù)陸；再經(jīng)歷一至兩年的調整后，有望迎來(lái)新一輪的繁榮。中國經(jīng)濟將走“U”字型形態(tài)，超越美國經(jīng)濟“L”字型長(cháng)周期的制約。
中國經(jīng)濟自身在2007年第二季度走到了本輪經(jīng)濟周期上行期的頂峰，其后在經(jīng)濟自身規律和經(jīng)濟政策的作用下，開(kāi)始緩慢下行。正在此時(shí)，美國金融危機全面爆發(fā)，從外部又嚴重沖擊了我國的經(jīng)濟。我國經(jīng)濟出現了急劇下滑的態(tài)勢。中國經(jīng)濟面臨東南亞金融危機以來(lái)的最大挑戰，有人甚至認為中國經(jīng)濟面臨改革開(kāi)放以來(lái)的最大挑戰。
2007年下半年，美國次貸危機爆發(fā)，并愈演愈烈，最終演變?yōu)榘倌暌挥龅慕鹑谖C。2008年以來(lái)，美國前五大投資銀行或破產(chǎn)，或被收購，或被迫轉變成銀行控股公司接受更為嚴厲的監管。信貸市場(chǎng)幾近凝固，金融機構不敢放貸，股市大幅下跌，實(shí)體經(jīng)濟危如累卵。目前，美國經(jīng)濟、歐元區經(jīng)濟、日本經(jīng)濟全面進(jìn)入衰退期，失業(yè)人數上升，產(chǎn)能下降。展望未來(lái)，美國經(jīng)濟可能在今年下半年結束衰退。但由此認為美國經(jīng)濟將開(kāi)始新一輪的上行期，可能過(guò)于樂(lè )觀(guān)。美國經(jīng)濟結束衰退期后，仍然會(huì )在相當一段時(shí)期中保持低迷格局，美國經(jīng)濟將走“L”字型形態(tài)。歐元區經(jīng)濟、日本經(jīng)濟的走勢大致類(lèi)似。
美國經(jīng)濟乃至世界經(jīng)濟的不景氣對我國經(jīng)濟產(chǎn)生的種種可能的后果，還須隨著(zhù)時(shí)間的推移才能看得更清楚，這是我們在估計中國經(jīng)濟走勢時(shí)必須有的清醒認識。
比如在心理層面和資本市場(chǎng)層面。由于互聯(lián)網(wǎng)的普及，現在信息的傳播全球幾乎同步。美國經(jīng)濟發(fā)生的任何事情，都會(huì )在第一時(shí)間影響到我國投資者的心理，影響到我國資本市場(chǎng)的走勢。有一段時(shí)間，滬深股市幾乎成了美國股市的“影子”。
在外貿出口方面。由于美國、歐盟、日本經(jīng)濟的衰退和世界經(jīng)濟的低迷，我國的出口首當其沖。去年8月以來(lái)，我國出口增速逐月下降，11月份出口增速已經(jīng)為負數，這直接影響到了出口導向型企業(yè)的效益、就業(yè)和稅收，嚴重的甚至威脅到了企業(yè)的生存。隨之而來(lái)的，還有國外應收賬款的壞賬率不斷上升。
我國在國外的金融交易遭遇重大挫折。中投公司、中國平安、中信泰富、國航、中國鐵建、中國中鐵、中國鋁業(yè)等公司或是由于國外股票價(jià)格大幅下跌出現重大損失，或是由于外匯市場(chǎng)急劇動(dòng)蕩出現重大損失，或是由于高價(jià)購買(mǎi)了大宗商品出現重大損失，或是幾者兼而有之。
去年11月初，我國政府對宏觀(guān)經(jīng)濟政策做出了重大調整，實(shí)施積極財政政策和適度寬松的貨幣政策，啟動(dòng)4萬(wàn)億基礎設施建設項目，大幅度下調了存貸款準備金率和利率，實(shí)施穩定金融的若干政策。這些政策措施出臺后，由于政策的時(shí)滯，經(jīng)濟的下行趨勢一時(shí)還無(wú)法扭轉，未來(lái)幾個(gè)月還將面臨嚴峻挑戰，但是現在我們已經(jīng)沒(méi)有必要再對中國經(jīng)濟的未來(lái)走勢過(guò)于悲觀(guān)了。
首先，中國經(jīng)濟中長(cháng)期發(fā)展的動(dòng)力依然強勁，這些動(dòng)力來(lái)自于消費結構（住宅、汽車(chē)）升級加快、城市化進(jìn)程加速、勞動(dòng)力素質(zhì)提升、后發(fā)優(yōu)勢效應明顯等因素。發(fā)達國家面臨的是長(cháng)周期的調整，中國經(jīng)濟面臨的是中短周期的調整。只有在以上因素對經(jīng)濟的推動(dòng)作用基本釋放完畢后，中國經(jīng)濟才會(huì )進(jìn)入長(cháng)周期的大調整。
其次，中國的財政政策和貨幣政策的空間很大。經(jīng)過(guò)30年改革發(fā)展，我國經(jīng)濟實(shí)力強大。去年前10
個(gè)月，我國仍然是財政盈余，因此，政府減稅、發(fā)債、實(shí)施赤字財政的空間相當大。這是目前的美國所完全不具備的。美國去年的財政赤字是4500多億美元，國債余額占國內生產(chǎn)總值的比例已經(jīng)高達70%。我國當前的存款準備金率依然在歷史高位，下調的空間很大。利率也是如此，至少還有1個(gè)百分點(diǎn)的下調空間。
其三，我國居民儲蓄存款高達23萬(wàn)億元，與2008年國民生產(chǎn)總值之比高達75%左右，而美國相應的比例則小得可憐。這些儲蓄，將對中國的投資和消費形成強大的支撐。
最后，更為重要的是，我國已經(jīng)對宏觀(guān)經(jīng)濟政策進(jìn)行了重大調整，中央已經(jīng)堅定了全力保持中國經(jīng)濟增長(cháng)速度的信心。在這樣的背景下，我們對2009年中國經(jīng)濟保持7％至8%的增長(cháng)速度，進(jìn)而走出U字形態(tài)保持堅定信心。 |
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