根據中國人民銀行4月11日公布的金融數據,3月份人民幣各項貸款增加1.89萬(wàn)億元,同比多增1.61萬(wàn)億元,再創(chuàng )歷史新高。此前,今年1月我國新增貸款達到1.62萬(wàn)億元的月度創(chuàng )紀錄水平,而在今年2月,我國人民幣各項貸款也增加了1.07萬(wàn)億元。今年一季度,我國人民幣貸款增加4.58萬(wàn)億元,同比多增3.25萬(wàn)億元。3月末,金融機構本外幣各項貸款余額為36.56萬(wàn)億元,同比增長(cháng)26.97%。截至目前,僅新增貸款一項,今年前3個(gè)月,我國資金投入已經(jīng)超過(guò)了國務(wù)院為應對金融危機、刺激經(jīng)濟提出的“兩年內新增4萬(wàn)億元”的額度。

　　面對如此迅速的信貸增長(cháng),我們?yōu)橹袊�在全球危機面前“不差錢(qián)”而欣喜的同時(shí),也不得不為信貸超常規激增而帶來(lái)的隱患而擔憂(yōu)。
　　毋容置疑,短期內大規模地增加人民幣流動(dòng)性,有助于增強企業(yè)活力,提高生產(chǎn)者的信心,同時(shí)也有助于刺激消費,提升內部需求,從而有助于中國經(jīng)濟的復蘇。
　　4月10日晚, 溫家寶總理在泰國表示“一季度經(jīng)濟數據將于下周對外公布,我們實(shí)行的各項政策措施已初步見(jiàn)到效果�！睖丶覍氄f(shuō),中國的投資大幅度增加,消費穩定增長(cháng),一些行業(yè)和企業(yè)的困難局面開(kāi)始扭轉,經(jīng)營(yíng)狀況回暖;信貸投放增長(cháng)很快,由于銀行整體健康穩定,貨幣流動(dòng)性充裕。
　　從我們目前已經(jīng)觀(guān)察到的數據來(lái)看,中國刺激經(jīng)濟的措施的確已經(jīng)開(kāi)始產(chǎn)生效果,比如,采購經(jīng)理指數已經(jīng)連續4個(gè)月回升,3月份已經(jīng)超過(guò)了52%;國內消費商品零售額持續以超過(guò)兩位數的速度增長(cháng);3月份進(jìn)出口數據出現難得的回升。從各種跡象來(lái)看,中國經(jīng)濟可能已經(jīng)渡過(guò)了最困難的時(shí)期,經(jīng)濟的復蘇雖然依然漫長(cháng),但曙光已經(jīng)開(kāi)始展現在眼前。
　　然而,任何事物都有其矛盾的兩面,當我們?yōu)榻?jīng)濟復蘇可期而欣喜的同時(shí),也不得不對今年以來(lái)新增信貸超常規增長(cháng)帶來(lái)的隱憂(yōu)而擔心。
　　首先是新增的信貸是不是都到了需要它們的地方？據筆者的觀(guān)察和調查,盡管今年一季度我國新增貸款超常規增長(cháng),一些大型企業(yè)早已經(jīng)是“不差錢(qián)”,但是,最需要信貸的許多中小企業(yè)依然不解渴。資金流向大型的基本建設項目和大型企業(yè),固然可以理解,但是,中小企業(yè)是我國最有經(jīng)濟活力的群體,也是中國解決就業(yè)、產(chǎn)品創(chuàng )新的主力軍,如果大量的中小企業(yè)得不到它們所需的貸款的話(huà),中國經(jīng)濟的復蘇將要打很多的折扣。
　　其次是新增貸款會(huì )不會(huì )形成銀行“體內循環(huán)”？一些大企業(yè)得到過(guò)多的貸款,就只好重新將它們存入了銀行,從而形成了貸款在銀行內部的“體內循環(huán)”。
　　最新的金融數據也顯示出這種跡象。今年一季度非金融性公司及其他部門(mén)貸款增加4.16萬(wàn)億元,同比多增3.07萬(wàn)億元,但中長(cháng)期貸款增加1.68萬(wàn)億元,而票據融資增加1.48萬(wàn)億元。另外一個(gè)數據是盡管今年一季度新增貸款達到了4.58萬(wàn)億元,但同期凈回籠現金473億元,同比多回籠785億元,而去年同期是凈投放現金312億元。從存款猛增的情況來(lái)看,也讓人有資金“體內循環(huán)”的憂(yōu)慮:今年一季度人民幣各項存款增加5.62萬(wàn)億元,同比多增2.98萬(wàn)億元。其中企業(yè)存款增加2.8萬(wàn)億元,同比多增2.15萬(wàn)億元。這個(gè)同比多增的比例尤其令人擔憂(yōu)。
　　其三是信貸超常規激增會(huì )不會(huì )形成流動(dòng)性泛濫？從資本市場(chǎng)的情況來(lái)看,目前已經(jīng)有了一些跡象,主要是A股市場(chǎng)有了短期炒作風(fēng)氣再起的現象,主要表現在今年股指漲幅雖然不大,大盤(pán)藍籌股升幅十分有限,而深市中小板塊累計升幅超過(guò)兩三倍的不在少數,已經(jīng)嚴重透支未來(lái)企業(yè)成長(cháng)的空間;相當部分ST股借重組之名持續大幅拉升,而且有進(jìn)一步瘋狂之勢。從CPI的情況來(lái)看,雖然目前依然處于下降時(shí)期,這和去年同期基數較高有很大關(guān)系,但目前國際大宗商品價(jià)格已經(jīng)出現繼續飆升的勢頭,有了增加企業(yè)生產(chǎn)成本的趨勢,一旦我國經(jīng)濟和全球經(jīng)濟的相繼復蘇,過(guò)多的流動(dòng)性就有可能推高物價(jià),從而形成新一輪的通貨膨脹。
　　目前有關(guān)部門(mén)應該進(jìn)行新增信貸的結構性調整,把錢(qián)放到真正需要錢(qián)的地方,加強對中小企業(yè)的資金投放,防止過(guò)多短期資金流入資本市場(chǎng),讓我國的新增信貸真正用在刀刃上,推動(dòng)我國經(jīng)濟健康發(fā)展。