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| 2009-04-14 作者：琢磨 來(lái)源:上海證券報 |
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3月份新增貸款1.89萬(wàn)億元，增速為29.78%，這個(gè)數字超出市場(chǎng)中所有機構預期，整個(gè)一季度新增貸款達到了令人咋舌的4.58萬(wàn)億元，全年5萬(wàn)億元的新增信貸計劃規�；就瓿�。如此放貸速度只有1991年才有過(guò)。有經(jīng)濟學(xué)家預計，按這樣的信貸增速看，全年信貸新增規模有望達到8-9萬(wàn)億元。以1991年的經(jīng)驗看，明年的GDP樂(lè )觀(guān)估計有望達到14%，在我國大規模投資的帶動(dòng)作用下，全球經(jīng)濟有望復蘇。
1991年、1992年，全國掀起大規模投資熱潮，當時(shí)全國經(jīng)濟和信貸總量還很小，資金和物資匱乏，商品價(jià)格還是雙軌制，人們紛紛“下�！�，皮包公司滿(mǎn)天飛。2年后，不良貸款開(kāi)始逐漸暴露，并長(cháng)期困擾銀行的經(jīng)營(yíng)管理。目前經(jīng)濟環(huán)境與1991年有很大的不同，敢于“下�！钡娜斯烙嫑](méi)幾個(gè)，如此大躍進(jìn)式的信貸投放，確實(shí)讓人為今后的信貸資產(chǎn)質(zhì)量捏一把汗。
就宏觀(guān)經(jīng)濟的看法，近期至少與5-6位經(jīng)濟學(xué)家進(jìn)行了交流，看的宏觀(guān)報告更是不計其數。歸納起來(lái)，學(xué)者型經(jīng)濟學(xué)家非常樂(lè )觀(guān)，關(guān)注微觀(guān)研究和政府背景的相對悲觀(guān)；本土背景的經(jīng)濟學(xué)家相對樂(lè )觀(guān)，國際背景的經(jīng)濟學(xué)家相對悲觀(guān)。例如，國內學(xué)者型經(jīng)濟學(xué)家認為，雖然經(jīng)濟數據好壞參半，但如此大規模的信貸投放，經(jīng)濟必然回升；微觀(guān)研究和國際背景的經(jīng)濟學(xué)家認為，外需難以迅速恢復，國內經(jīng)濟狀況很?chē)谰�，剩余產(chǎn)能巨大，經(jīng)濟轉型很困難，財政壓力非常大，只能靠信貸投放了。
“信貸投放量增加，所以經(jīng)濟一定好”，與“經(jīng)濟不好，所以增加信貸投放量”之間的邏輯關(guān)系，好像是雞生蛋還是蛋生雞的關(guān)系一樣。既然搞不清楚哪個(gè)是因，哪個(gè)是果，還是相信市場(chǎng)吧。 |
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