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| 2009-04-15 作者：謝聞麒 來(lái)源:中國證券報 |
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最近一段時(shí)間,銀行、證券和保險業(yè)監管部門(mén)在放松行業(yè)管制時(shí),不約而同地用上了“資本充足”這一緊箍咒,以防范金融企業(yè)為追求高額投資收益可能出現的風(fēng)險。觀(guān)察人士認為,現階段,這種以錢(qián)為綱的金融監管方式,對推動(dòng)我國金融創(chuàng )新十分必要。
保監會(huì )在為中小保險公司直接投資股市松綁的同時(shí),4月8日出臺了股票投資規模與公司償付能力掛鉤的文件,要求償付能力充足率在150%以上的公司才能正常開(kāi)展股票投資。
無(wú)獨有偶,此前證券和銀行監管部門(mén)在推動(dòng)創(chuàng )新業(yè)務(wù)的同時(shí),也都如保險監管部門(mén)一樣,用上了資本金約束這一法寶。
銀監會(huì )在2008年12月發(fā)布《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》,允許符合條件的商業(yè)銀行開(kāi)辦并購貸款業(yè)務(wù),但同時(shí)要求開(kāi)展該項業(yè)務(wù)銀行資本充足率不低于10%,大大高于8%的日常監管指標。
證監會(huì )在2008年6月修訂的《證券公司風(fēng)險控制指標管理辦法》和12月實(shí)施的《證券公司業(yè)務(wù)范圍審批暫行規定》中,也強化了證券公司以?xún)糍Y本為核心的分類(lèi)監管體系,券商無(wú)論是擴大業(yè)務(wù)規模還是開(kāi)展創(chuàng )新業(yè)務(wù),都需有更充足凈資本。
無(wú)疑,面對華爾街高杠桿的教訓,國內監管部門(mén)在金融創(chuàng )新推動(dòng)過(guò)程的同時(shí)加大了資本約束力度,無(wú)論是保險公司的償付能力,證券公司凈資本,還是銀行的資本充足率,實(shí)際上都是在要求企業(yè)要有雄厚自有資金,按照通俗的話(huà)說(shuō),就是要“有多少錢(qián),辦多少事”�？梢�(jiàn),銀證保監管機構雖然堅持推出創(chuàng )新業(yè)務(wù),給金融機構有“四兩撥千斤”的空間,但卻嚴防著(zhù)“'一’兩撥千斤”乃至“空手套白狼”的情況出現。
金融危機發(fā)生以后,我國金融界曾在是否要放松管制繼續創(chuàng )新上出現爭論。但業(yè)內人士認為,從監管部門(mén)2008年下半年以來(lái)對于創(chuàng )新業(yè)務(wù)的持續推動(dòng)來(lái)看,管理層顯然已對這一問(wèn)題取得共識:美國市場(chǎng)金融產(chǎn)品高度復雜甚至達到泛濫,是創(chuàng )新過(guò)度;但我國金融市場(chǎng)仍處在新興加轉軌的初級階段,金融市場(chǎng)的發(fā)育和金融產(chǎn)品的豐富都還不能滿(mǎn)足國民經(jīng)濟發(fā)展的需要,尤其是在我國經(jīng)濟的轉型和自主創(chuàng )新經(jīng)濟體系的構建過(guò)程中,對于金融創(chuàng )新支持的需求更加迫切,所以,中國金融創(chuàng )新的步伐不能停止。
正如證監會(huì )研究中心主任祁斌所言,“不認真研究和汲取華爾街危機的教訓是不負責任的,誤讀華爾街的危機也是十分危險的�！�
面對以錢(qián)為綱的金融創(chuàng )新業(yè)務(wù)監管,早已被金融危機和A股單邊下跌折騰得身心俱疲的金融機構一反常態(tài)地欣然接受。正如一位中型保險公司投資部負責人所言,償付能力掛鉤股票投資政策,“有一條硬指標能夠防止自己膨脹,比單純自我控制會(huì )有效�！�
當然,防范金融創(chuàng )新風(fēng)險不能僅僅依靠資本規模約束。有業(yè)內專(zhuān)家指出,一方面,金融企業(yè)的特性就是要發(fā)揮其杠桿作用,如果過(guò)度強調資本金,金融企業(yè)特性將被弱化;另一方面,金融創(chuàng )新風(fēng)險的防范還有待于市場(chǎng)上的法律體系、誠信建設等配套工作完善,以錢(qián)為綱,還需綱舉目張。 |
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