日前,美聯(lián)儲理事菲舍爾表示“美國經(jīng)濟的繁榮需要中國經(jīng)濟的繁榮”,“中美兩國間存在共生關(guān)系”,“美國需要與中國一起實(shí)現經(jīng)濟繁榮”。而在倫敦G20會(huì )議,美國總統奧巴馬、國務(wù)卿希拉里和財長(cháng)蓋特納都表示,中美需重建戰略和經(jīng)濟對話(huà)機制,蓋特納特別指出,中美需重構經(jīng)濟和金融關(guān)系。在G20這樣的全球最具廣泛性的重要國家集團會(huì )議平臺之上,美國特別公開(kāi)宣稱(chēng)要重構中美經(jīng)濟和金融關(guān)系有什么深層次的含義？未來(lái)的中美經(jīng)濟和金融關(guān)系應是什么樣的,中美會(huì )重構什么樣的經(jīng)濟和金融關(guān)系呢？

    全面升級中美戰略經(jīng)濟對話(huà)

　　2008年12月布什政府卸任之前,中美雙方舉行了第六次戰略經(jīng)濟對話(huà),雙方秉持務(wù)實(shí)高效的基本原則,在包括能源環(huán)境等諸多領(lǐng)域取得了40多項具體成果,其意義不僅在危機面前充滿(mǎn)信心地立足于世界經(jīng)濟長(cháng)期發(fā)展的前景,而且針對當時(shí)全球經(jīng)濟向危機深化演變也具有特殊的象征意義。隨后中國陸續公布高達4萬(wàn)億的經(jīng)濟刺激計劃,美國總統上任之后也首先推動(dòng)國會(huì )通過(guò)了經(jīng)濟刺激計劃,中美雙方的這種關(guān)鍵性姿態(tài)預示著(zhù)全球經(jīng)濟危機的程度將是有限的,至少也說(shuō)明中美雙方都對本次金融危機所推動(dòng)的經(jīng)濟危機具有相當程度的控制能力。
　　當然,現實(shí)的情況是美國經(jīng)濟衰退下滑的程度高于預期,其鋼鐵、制造業(yè)等重要產(chǎn)業(yè)連續6個(gè)多月下滑,失業(yè)率達到8%以上,通用、克萊斯勒等一批制造業(yè)巨頭深陷困境,多數金融機構也被不良資產(chǎn)所困,出現了“大蕭條以來(lái)最嚴重的一次危機”,但即便如此,美國經(jīng)濟也沒(méi)有壞到足以崩潰的程度。相比之下,中國經(jīng)濟和金融部門(mén)更為健康,中國社會(huì )消費在年底仍舊保持了顯著(zhù)增長(cháng),金融部門(mén)更不存在顯著(zhù)的壞賬和不良資產(chǎn)問(wèn)題,而且中國作為美國國債的最大持有者,所持有的美國國債總量足以與美國救市計劃TARP的規模相當,這種情況對于全面升級中美經(jīng)濟和金融關(guān)系自然是十分必要的,而且也是有利于繼續發(fā)揮中美兩國對世界經(jīng)濟增長(cháng)的引擎和推動(dòng)作用的。

　　啟動(dòng)更實(shí)質(zhì)的戰略經(jīng)濟對話(huà)

　　美國財長(cháng)蓋特納是救助金融部門(mén)的首要負責人,他不會(huì )不知道中國1.2萬(wàn)億美元的美國債券所具有的價(jià)值,如果完全由中國來(lái)承擔TARP救市計劃一定還綽綽有余。但是美國金融管制阻礙了中國發(fā)揮作用,中國所持有的巨額美國國債就只能作為主權國家的長(cháng)期債權微幅積累增長(cháng)嗎？事實(shí)并不是這樣的,雖然中國沒(méi)有更多的機會(huì )收購和救助美國的金融機構,但中國所持的美國國債規模以及與此相當的流動(dòng)性,在金融危機惡化的形勢下仍舊發(fā)揮了巨大的規模效應。首先表現在穩定美國國債市場(chǎng)這樣的基本層面上,同時(shí)作為外國央行托管在美聯(lián)儲的有價(jià)證券的重要部分,對于美聯(lián)儲實(shí)施其各種計劃和工具都具有無(wú)可替代的意義。而美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表從9000多億美元最高膨脹到2.3萬(wàn)億美元,也不過(guò)膨脹了1.4萬(wàn)億美元,從這個(gè)角度看,中國的美元債權已經(jīng)足夠大到影響美國貨幣政策的地步了。
　　顯然,即便中國沒(méi)有條件和機會(huì )大規模收購美國金融機構的股權,但中國所持有的流動(dòng)性規模已經(jīng)足夠影響美國金融市場(chǎng)的基礎,這是現實(shí)條件下重構中美雙方經(jīng)濟和金融關(guān)系的前提之一。與美國金融部門(mén)不斷創(chuàng )新、運用高杠桿獲得巨額融資并進(jìn)行投資不同,中國美元債權所反映的流動(dòng)性是基礎性。在這樣大的債權規模之下,雙方央行是否應開(kāi)展貨幣互換業(yè)務(wù),貨幣互換的規模應該在什么樣的水平上？這種邏輯關(guān)系上的自然遞延,已經(jīng)最深刻地觸動(dòng)了中美雙方戰略經(jīng)濟合作的實(shí)質(zhì),也即美國背負這樣大的債務(wù)應該給予人民幣以什么樣的地位？與其它新興貨幣不同,雖然芝加哥期貨市場(chǎng)開(kāi)辟了多種新興貨幣結算業(yè)務(wù),但這畢竟還局限于貨幣結算范疇,而人民幣更實(shí)質(zhì)的問(wèn)題在于應在美國本土開(kāi)辟支付結算之外的、包括全面清算等諸多業(yè)務(wù)活動(dòng)領(lǐng)域。

　　歷史性的中美戰略合作

　　盡管中國所持有的巨額美元債權并沒(méi)有在金融危機中發(fā)揮應有的投資作用,甚至單從投資的角度看,隨著(zhù)危機緩和和美國經(jīng)濟復蘇,中國巨額美元債權的收益還可能貶值,但是作為國家長(cháng)期債權其規模卻足夠大到影響雙方貨幣與央行之間的重新定位與合作,在這種歷史條件下,將中美雙方重構經(jīng)濟和金融關(guān)系擺上G20平臺的桌面不僅不過(guò)分。這也使得中美重構雙方經(jīng)濟和金融關(guān)系成為全球應對危機的十分關(guān)鍵的環(huán)節之一,而人民幣國際化的進(jìn)程也大步提前。當然,在未見(jiàn)到更實(shí)質(zhì)性的、更豐富的中美央行合作之前,還不能過(guò)分樂(lè )觀(guān)地預期人民幣國際化加快速度,而且目前中國所進(jìn)行的雙邊貨幣互換規模超過(guò)1000億美元,人民幣國際化框架中還不僅是美元的問(wèn)題。
　　但我們不得不承認,美國奧巴馬政府敢于面對歷史現實(shí)的務(wù)實(shí)和積極姿態(tài),也即美國當局首先正視中美雙邊經(jīng)濟和金融關(guān)系所發(fā)生的巨大歷史性轉折,并且樂(lè )于在這種歷史條件下積極推動(dòng)雙邊經(jīng)濟和金融關(guān)系繼續深化發(fā)展,在危機深化的形勢下這是尤其難能可貴的。不久之后,中美首腦會(huì )晤或互訪(fǎng)、以及中美升級戰略經(jīng)濟對話(huà)等重大舉措,都會(huì )留給世人以更多的角度和信息去觀(guān)察、思考歷史的巨變。從中美雙方重構經(jīng)濟和金融關(guān)系的范疇來(lái)看,美聯(lián)儲與中國央行如何務(wù)實(shí)地在中美戰略經(jīng)濟對話(huà)中開(kāi)創(chuàng )高效的合作路徑,美國本土會(huì )開(kāi)辟什么樣的人民幣支付、結算、清算等業(yè)務(wù),將是世界矚目期盼的歷史性一頁(yè)。