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| 2009-04-21 李眾敏 來(lái)源:第一財經(jīng)日報 |
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短短幾年時(shí)間里,中國已躍升為發(fā)展中國家中的對外投資大國�；诤暧^(guān)層面不斷積累的雙順差,以及在微觀(guān)層面國內企業(yè)對“走出去”的努力和嘗試,以及當前全球經(jīng)濟的大環(huán)境,在未來(lái)相當長(cháng)的一段時(shí)間里,中國的對外直接投資可能仍然會(huì )保持較快增長(cháng)的趨勢,中國國內的過(guò)量?jì)π顚⒃絹?lái)越多地轉化為國際投資頭寸。
隨著(zhù)中國對外直接投資規模不斷擴大,理論界和決策層對于“該不該買(mǎi)？買(mǎi)些什么？”的討論也越來(lái)越多,除了這些細節之外,我們認為還應該討論一個(gè)重要的問(wèn)題:中國對外直接投資如何定位？政府和企業(yè)應當通過(guò)對外直接投資實(shí)現哪些目標？當然,投資的第一要義是“收益第一”,講求的是短期或長(cháng)期的投資收益率。
在這一總體原則下,仍然有許多可以討論的問(wèn)題。我認為,從宏觀(guān)決策和微觀(guān)經(jīng)營(yíng)角度來(lái)看,中國的對外投資應當有明確的目標與定位。
第一,致力于提升中國的國際實(shí)力。和重農或重商時(shí)代大不相同,今天的“財富”與“國力”兩者之間的涵義相去甚遠,守財奴和企業(yè)家可能擁有同樣的財富,卻不能擁有相同的實(shí)力,更不可能獲得對等的尊重。對于中國而言,總體和人均國內生產(chǎn)總值的不斷提高只是國際實(shí)力提高的基礎之一,卻遠不是全部。國際實(shí)力需要依靠有自主創(chuàng )新能力的產(chǎn)業(yè)體系,以及有國際競爭力的國際企業(yè)集團,尤其是制造業(yè)領(lǐng)域的巨型企業(yè)。通過(guò)對外的直接投資,可以為國內有條件的企業(yè)開(kāi)拓更為廣闊的市場(chǎng),獲得更為先進(jìn)的技術(shù),加之政策上的有力扶持,有望在未來(lái)10~20年為中國培育一批像豐田、三菱、松下的跨國集團,增加中國的軟實(shí)力。
第二,在國際生產(chǎn)梯度中提升中國的地位。經(jīng)過(guò)過(guò)去30多年的經(jīng)濟增長(cháng),中國在全球的地位與影響力已經(jīng)顯著(zhù)提高,但客觀(guān)地說(shuō),中國仍然處于國際生產(chǎn)梯度中的下層,中國的地位和影響力更多的時(shí)候體現在局部,而不是綜合的實(shí)力。通過(guò)對外直接投資,中國又增加了一個(gè)參與全球經(jīng)濟的途徑,也增加了提升自身地位的籌碼。中國可以面向最不發(fā)達地區和一些發(fā)展中國家,以及發(fā)達國家的細分市場(chǎng)（小市場(chǎng)）,進(jìn)行以收益和市場(chǎng)為目標的投資。同時(shí),面向發(fā)達國家進(jìn)行“學(xué)習型”投資,通過(guò)多種途徑逐步提高中國在全球生產(chǎn)梯度中的地位。當然,要在國際生產(chǎn)梯度中提升絕非易事,也不是一朝一夕可以實(shí)現的,但至少中國應當有鴻鵠之志,為了自身利益而精打細算。
第三,建立有“寬度”和“深度”的產(chǎn)業(yè)體系。隨著(zhù)大飛機等項目的上馬,中國已經(jīng)逐步形成了全面覆蓋的產(chǎn)業(yè)體系,中國的產(chǎn)業(yè)體系的寬度已經(jīng)有了明顯的改進(jìn)。所謂“寬度”是指產(chǎn)業(yè)的種類(lèi)、各行各業(yè)。但是,中國產(chǎn)業(yè)體系的深度卻遠遠不夠。所謂“深度”,是一個(gè)產(chǎn)業(yè)從研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷(xiāo)售到服務(wù)的整個(gè)流程,從深度上看,中國的許多產(chǎn)業(yè)仍然停留在生產(chǎn)和銷(xiāo)售環(huán)節,最多延伸到設計和服務(wù)。發(fā)展對外直接投資,可以給中國企業(yè)提供更多了解國外產(chǎn)業(yè)的機會(huì ),也給中國企業(yè)向研發(fā)、設計和服務(wù)環(huán)節延伸提供了更為有利的條件,比如,中國汽車(chē)企業(yè)可以通過(guò)并購一些小型的發(fā)動(dòng)機研發(fā)機構來(lái)向發(fā)動(dòng)機研發(fā)領(lǐng)域延伸,這是僅僅靠吸收外商直接投資無(wú)法實(shí)現的,中國幾十年吸引外資的經(jīng)驗充分說(shuō)明了這一點(diǎn)。
第四,部分糾正中國的外部不平衡。在美國金融危機之前,國內在討論熱錢(qián)、資產(chǎn)泡沫和通貨膨脹問(wèn)題時(shí),外匯資產(chǎn)給貨幣政策造成的壓力是一個(gè)重要的議題,時(shí)過(guò)境遷,現在又開(kāi)始討論通貨緊縮了。盡管如此,如果不擴大中國對外投資的規模,雙順差給貨幣政策和匯率造成的壓力仍然會(huì )長(cháng)期存在,雖然它可能暫時(shí)消失。外匯資產(chǎn)之所以給國內宏觀(guān)政策造成如此大的壓力,本質(zhì)上是因為國內過(guò)量的儲蓄（相對于投資而言）置換成外幣儲蓄后,由于結算管理上的問(wèn)題以及對外投資總體規模太低,通過(guò)結算等渠道仍然回流到國內,成為了國內的儲蓄。如果擴大對外直接投資后,國內過(guò)量的儲蓄將會(huì )轉化為對外投資頭寸（國際儲蓄）,有助于緩解宏觀(guān)決策上的壓力。同時(shí),由于對外直接投資會(huì )將一部分國內的生產(chǎn)轉移到國外,也會(huì )減少中國的出口,因此,可以從資本流動(dòng)和貿易流動(dòng)兩個(gè)途徑部分地糾正中國的貿易不平衡。
第五,打通獲得技術(shù)和信息的渠道。在中國對外開(kāi)放之初,曾經(jīng)試圖通過(guò)“市場(chǎng)換技術(shù)”的策略,為國內產(chǎn)業(yè)發(fā)展獲得相應的技術(shù),事實(shí)證明,這一策略并未獲得預期的效果。沒(méi)有獲得預期效果的原因是多方面的,一個(gè)重要的原因就是跨國公司越來(lái)越把產(chǎn)品的生產(chǎn)環(huán)節進(jìn)行細分、散布,把一些核心的、技術(shù)含量高的環(huán)節（比如研發(fā)）放在本土,導致核心技術(shù)上的溢出效果不是很明顯。在理論上,把這種情況稱(chēng)為“隱性知識”,由于隱性知識的存在,導致發(fā)展中國家的企業(yè)沒(méi)有足夠的知識來(lái)獲得技術(shù),產(chǎn)生了“技術(shù)溢出的空間局限性”。在發(fā)展對外直接投資的過(guò)程中,中國的企業(yè)可以直接到國外的產(chǎn)業(yè)集群地設立分支機構,相當于打通了國內企業(yè)獲得技術(shù)、了解技術(shù)創(chuàng )新方向和產(chǎn)品市場(chǎng)信息的渠道,增加對核心技術(shù)、最新技術(shù)和信息等知識的獲取,主動(dòng)獲得核心技術(shù)的溢出。
第六,在小技術(shù)和小市場(chǎng)上有所作為。這么說(shuō)絕不是妄自菲薄,也不是對中國企業(yè)能力的低估,有許多有一定規模的跨國公司,比如華為、聯(lián)想等,已經(jīng)在全球市場(chǎng)上占據了較為重要的位置;一些能源、金融類(lèi)企業(yè)經(jīng)過(guò)這些年的積累,在海外的投資和經(jīng)營(yíng)也初具規模。但是,對于許多中小型企業(yè)以及許多成長(cháng)中的大型企業(yè)而言,在剛剛走上國際化經(jīng)營(yíng)道路的時(shí)候,可以選擇一些小市場(chǎng)、小技術(shù)領(lǐng)域作為起步。這樣做既有利于減少出現嚴重損失的概率,又可以不斷積累國際經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗,避免對公司的發(fā)展造成損害。 |
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