中國物流與采購聯(lián)合會(huì )5月1日發(fā)布調查數據顯示，4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為53.5％，比上月上升1.1個(gè)百分點(diǎn)。自去年12月份以來(lái)，該指數已連續5個(gè)月回升，與去年11月份創(chuàng )下的最低點(diǎn)相比，目前已經(jīng)上升了15個(gè)百分點(diǎn)。在4月的數據中，生產(chǎn)指數、新訂單指數分別上升0.5和2個(gè)百分點(diǎn)，分別達到57.4％和56.6％，已經(jīng)連續3個(gè)月保持在50％以上。
    筆者認為，4月的PMI指數繼續上升，只是中國經(jīng)濟見(jiàn)底回升的有一個(gè)信號而已，我們從宏觀(guān)經(jīng)濟的其他方面也能夠看到經(jīng)濟開(kāi)始好轉的跡象。例如，從3月份工業(yè)用電量的環(huán)比大幅上升，我們可以看到工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的恢復；從商務(wù)部的“義烏指數”環(huán)比上升，我們可以看到中小出口企業(yè)逐步恢復活力；從一季度我國房地產(chǎn)成交放量、價(jià)格止跌的趨勢看，我們可以看到房地產(chǎn)市場(chǎng)有形成底部的可能。國家統計局4月底公布的《2009年1-3月全國房地產(chǎn)市場(chǎng)運行情況》顯示，中國商品房今年首季銷(xiāo)售出現轉好勢頭：全國商品房銷(xiāo)售額5059億元，同比增長(cháng)23.1％；銷(xiāo)售面積11309萬(wàn)平方米，同比增長(cháng)8.2％。而日前政府出臺新政策，降低固定資產(chǎn)資本金比例，這將使房地產(chǎn)商有更多的周轉資金，利好房地產(chǎn)業(yè)；而房地產(chǎn)的回暖，必將推動(dòng)宏觀(guān)經(jīng)濟的回暖。
　　因此，筆者認為，中國經(jīng)濟最困難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，經(jīng)濟回暖的拐點(diǎn)已經(jīng)出現。隨著(zhù)中國政府刺激經(jīng)濟計劃的進(jìn)一步落實(shí)和一季度天量信貸的使用，中國經(jīng)濟復蘇的前景將會(huì )更加明朗。例如，我們可以預期，下周即將公布的4月份經(jīng)濟數據環(huán)比情況將會(huì )更加樂(lè )觀(guān)。

　　新型流感對中國影響輕微

　　盡管如此，仍然有人擔憂(yōu)目前流行于歐美的甲型H1N1新型流感會(huì )對中國經(jīng)濟帶來(lái)不利影響。筆者認為這種憂(yōu)慮大可不必。
　　首先，這次新型流感的流行，主要在歐美地區流行，和中國關(guān)系不大。世界衛生組織5月2日公布的數據表明，全球15個(gè)國家和地區確診甲型H1N1流感病例615例。 其中，除了韓國和香港各有1例之外，其余的全部都在美洲和歐洲。而香港的這一例是從墨西哥回來(lái)的。由于此人乘坐的航班經(jīng)過(guò)了上海和廣州，所以上海和廣州政府也對相關(guān)的人采取了必要的醫學(xué)觀(guān)察措施。
　　其次，這次新型流感疫情，實(shí)際上并沒(méi)有一些人想像得那么嚴重。墨西哥政府5月1日公布的一份由全國醫藥營(yíng)養學(xué)會(huì )傳染病學(xué)專(zhuān)家發(fā)表的報告說(shuō)，在所有因表現流感癥狀而就醫的人群中，只有25％左右為疑似甲型H1N1流感癥狀，在這些人中只有10％左右住院接受觀(guān)察。目前該學(xué)會(huì )掌握的1500例臨床數據顯示，在所有確診患者中，死亡率在1．2％左右。換句話(huà)說(shuō)，這次新型流感的殺傷力，其實(shí)還沒(méi)有普通流感的那么大。
　　從保障人們身體健康的角度看，我們需要重視這次新型流感的蔓延；但從宏觀(guān)經(jīng)濟的角度看，這次新型流感的蔓延，無(wú)礙中國經(jīng)濟的復蘇。如果硬要說(shuō)對中國經(jīng)濟有什么影響的話(huà)，可能只能說(shuō)，對一些國際航班會(huì )有輕微的影響。

　　銀行“兩率”仍有下降的空間

　　盡管中國經(jīng)濟復蘇前景比較明朗，但筆者認為，由于中國今年以來(lái)CPI呈現下行態(tài)勢，實(shí)際的利率依然具有操作空間；同時(shí)，經(jīng)過(guò)今年一季度新增信貸的天量釋放之后，從4月以后，新增信貸規模有可能出現快速的萎縮，因此，中國銀行(601988,股吧)業(yè)的利率和存款準備金率仍然有小幅下降的空間。如果4月CPI如市場(chǎng)預期那樣繼續下行的話(huà)，則利率仍有下調的空間；同時(shí)，目前15.5%的存款準備金率仍然偏高，和寬松的貨幣政策并不完全適應，如果4月份的新增貸款出現大幅萎縮的話(huà)，則存款準備金率仍有小幅下調的空間。