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| 2009-05-05 劉效仁 來(lái)源:上海證券報 |
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早在去年8月中國證監會(huì )就發(fā)布了《關(guān)于修改上市公司現金分紅若干規定的決定》（征求意見(jiàn)稿），在原有規定的基礎上，《上市公司證券發(fā)行管理辦法》中確定的再融資公司最近三年以現金或股票方式累計分配的利潤，由原來(lái)的“不少于最近三年實(shí)現的年均可分配利潤的20％”提高到30％。這被視作證券市場(chǎng)制度建設的重大突破，新華時(shí)評就認為，此舉“將使公眾投資者利益得到切實(shí)保障，有利于我國股市穩定健康發(fā)展”。因為，上市公司通過(guò)發(fā)行股票從股民那里獲得資金，同樣，派發(fā)紅利來(lái)回報股民也是天經(jīng)地義。
何謂“天經(jīng)地義”？普世價(jià)值觀(guān)和市場(chǎng)觀(guān)之謂也�；诖�，更早于2004年，證監會(huì )《關(guān)于加強社會(huì )公眾股股東權益保護的若干規定》，就要求上市公司應實(shí)施積極的利潤分配辦法，上市公司的利潤分配應重視對投資者的合理投資回報，并將其利潤分配辦法載明于公司章程。直到此次重提并完善上市公司分紅制度，正是對股市游戲規則的重申，亦是對投資者權益的應有尊重。
依據2008年度報告所提出的分紅方案，鹽湖鉀肥以每10股派現金16.72元(含稅)列在滬深兩市上市公司第一位，也是該公司史上最大的現金紅包。與此相反，金杯汽車(chē)卻連續15年一毛不拔，成為A股市場(chǎng)上“最長(cháng)壽的鐵公雞”。上工申貝中路股份等多家上市公司也已連續10年不分紅。如果說(shuō)，不少上市公司在2008年凈利潤減少、行業(yè)前景不確定的情況下，增加現金儲備尚可理解，那么“連續10年不分紅”就不僅是“吝嗇”，而是對股民權益的漠視了。
多年來(lái)，證券市場(chǎng)各項制度建設一直滯后。分紅派利雖早就出現在相關(guān)的規章之中，但長(cháng)期缺乏可操作性，缺乏剛性約束力。由于上市公司處于股權多數或相對多數地位，分紅不分紅，分多少紅利，何時(shí)分紅都由上市公司說(shuō)了算。結果，即便是滬深股市上最賺錢(qián)的上市公司，股民也難以合理分享公司成長(cháng)成果。
事實(shí)早已證明，許多上市公司包括國家控股的大公司，缺乏應有的資本良知和擔當社會(huì )責任的勇氣。像貴州茅臺、鹽湖鉀肥那樣的慷慨大方，表現出的大局意識和回報理念，無(wú)疑是可貴的。然而，要讓其他公司緊跟其后恐非易事。顯然，目前的分紅，尚未能形成剛性的制度約束力，以至于上市公司是否分紅全靠自覺(jué)自省和自律。這也正是公眾和輿論最為擔憂(yōu)的所在。
強化分紅制度的剛性和約束力，已成為當務(wù)之急。 |
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