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| 2009-05-18 陸志明 來(lái)源:證券時(shí)報 |
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盡管部分政府及市場(chǎng)人士對經(jīng)濟形勢預期樂(lè )觀(guān)，但現實(shí)狀況并非完全如此。作為美國經(jīng)濟主要支柱的消費目前仍未見(jiàn)起色，雖然美國消費者在4月份陸續收到政府退稅，但與此同時(shí)，當月全美信用卡債的違約也創(chuàng )下新高，美國運通、花旗集團、美國銀行、富國銀行的相關(guān)呆賬比例都達到兩位數。
數據顯示，美國運通集團4月份的信用卡壞賬折算成年率已經(jīng)從3月的8.8%竄升到10.1%，花旗從3月的9.66%上升到10.21%，富國銀行從3月的9.68%增至10.03%，美國銀行從3月的8.8%升到10.1%。從目前信用卡市場(chǎng)的趨勢看，美國信用卡行業(yè)今年的壞賬率平均將超過(guò)10%，2009年虧損將高達700億到750億美元。
相對于整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟的規模，全年信用卡行業(yè)損失750億美元也未必是件大事。但是從美國信用卡背后所涉及的個(gè)人消費與信貸經(jīng)濟來(lái)看，這一數據對宏觀(guān)經(jīng)濟的影響可能會(huì )被巨幅放大。首先，消費是推動(dòng)美國經(jīng)濟增長(cháng)的最主要引擎，如果消費不振，那么美國經(jīng)濟和中國出口都會(huì )大大受到抑制，世界經(jīng)濟的迅速復蘇就會(huì )收到嚴重的阻礙。
其次，個(gè)人消費信貸是美國銀行業(yè)的核心業(yè)務(wù)之一，而信用卡消費信貸是個(gè)人消費信貸的重要組成部分。如果這部分違約率上升，那么銀行的個(gè)人消費信貸業(yè)務(wù)的復蘇就難以得到保障，目前主要依賴(lài)政府支持的銀行業(yè)復蘇虛景就難以做實(shí)，一旦政府的經(jīng)濟援助中止，而企業(yè)信貸積弱不振，那么整個(gè)金融體系就可能重新陷入困境。對此，標準普爾公司表示，銀行業(yè)危機“僅僅是進(jìn)入一個(gè)新階段”，并且在2013年以前可能不會(huì )結束。
事實(shí)上，如果個(gè)人消費信貸違約率不斷創(chuàng )下新高，那么運通集團、花旗銀行等金融機構為了自身的資產(chǎn)安全計，必然會(huì )通過(guò)減少各種刷卡獎勵、提高貸款利率和各種費用，甚至緊縮信貸額度、提高發(fā)卡標準并關(guān)閉部分賬戶(hù)的方式來(lái)提高信用卡資產(chǎn)的質(zhì)量，這會(huì )客觀(guān)上緊縮市場(chǎng)的流動(dòng)性。
再次，信用卡違約率上升的直接原因是個(gè)人可支配收入不足，4月份如果沒(méi)有政府退稅到賬消費者收入會(huì )更低，這種情況可能會(huì )體現在下個(gè)月的違約率上。而收入下降背后的真正原因可以歸結為屢創(chuàng )新高的失業(yè)率。如果美國政府拯救花旗、AIG等大型金融機構以及底特律汽車(chē)廠(chǎng)商的努力不能最終落實(shí)到提升就業(yè)率上，可以說(shuō)布什與奧巴馬兩任政府的努力至少失敗了一半。
雖然近期一些國際機構與財經(jīng)要員（如美聯(lián)儲主席伯南克與歐洲央行行長(cháng)特里謝）紛紛表達了對經(jīng)濟形勢的樂(lè )觀(guān)預期，然而除了少數國家外，大多數發(fā)達國家所公布的主要經(jīng)濟數據仍在創(chuàng )下新低。如德國聯(lián)邦統計局周五公布的數據顯示，德國第一季度GDP急劇下降，創(chuàng )1970年有紀錄以來(lái)的最大降幅；法國全國統計和經(jīng)濟研究所15日公布的數據顯示，今年第一季度法國經(jīng)濟比去年第四季度下滑1.2%。法國財政部長(cháng)拉加德周五公布了政府對今年經(jīng)濟增長(cháng)的最新預期，預計法國經(jīng)濟今年將萎縮大約3%。
考慮到德法兩國在歐盟經(jīng)濟中的火車(chē)頭地位，兩國經(jīng)濟的劇降必然導致歐盟在年內復蘇的希望落空，而歐盟統計局15日公布的初步統計數據也顯示，歐元區經(jīng)濟今年第一季度比去年第四季度萎縮2.5%，這是自歐元區1999年成立以來(lái)的最大季度降幅。至此，歐元區經(jīng)濟已連續四個(gè)季度出現負增長(cháng)。
可以說(shuō)，截至目前只有小部分數據顯示出經(jīng)濟形勢比市場(chǎng)預期好，絕大部分代表性數據仍表明世界經(jīng)濟的衰退依然在繼續，盡管衰退的加速度在放緩，但是經(jīng)濟距離真正的谷底恐怕仍有一定距離。 |
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