摩根大通首席經(jīng)濟學(xué)家龔方雄4日在接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在目前全球通脹的背景下，通脹預期是對股市最大的利好。未來(lái)通脹風(fēng)險會(huì )高于通縮風(fēng)險，看好房地產(chǎn)、商品資源板塊，這是防通脹最好的工具。

　　通脹預期有利股市

　　龔方雄表示，現在全球央行要防的就是通縮預期，寧愿冒通脹的風(fēng)險也不愿冒通縮的風(fēng)險。有通脹的情況下，要買(mǎi)有形資產(chǎn)，房地產(chǎn)是最好抵抗通脹的資產(chǎn)。他認為，有通脹的預期，反而有利于消費和投資，有利于經(jīng)濟。但如果未來(lái)真正出現通脹的情況，就不一定有利于經(jīng)濟和股市了。各國央行可能要應對通脹改變政策，開(kāi)始緊縮。但緊縮本身也不一定就不利于股市。因為出現緊縮的情況，一般是在經(jīng)濟擴張力度很強的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候就要看經(jīng)濟擴張的力度和緊縮的力度相比，哪個(gè)更強。
　　今年很多商品價(jià)格上升幅度非常驚人。龔方雄認為，商品價(jià)格下半年會(huì )有一波調整。一季度商品價(jià)格反彈的原因之一是美元走弱，另一個(gè)因素是中國一季度在國際商品市場(chǎng)采購資源，主要是為了分散外匯風(fēng)險，抵抗美元貶值的風(fēng)險。

　　關(guān)注美國經(jīng)濟復蘇情況

　　龔方雄認為，中國經(jīng)濟滯脹的風(fēng)險很低，因為中國經(jīng)濟增長(cháng)仍比較強勁。在這種情況下，明年通脹即使達到4%—5%也不可怕。但如果全球經(jīng)濟出現4%到5%的通脹會(huì )很可怕，因為全球經(jīng)濟復蘇的力度不像中國這么強。
　　對于2009年中國經(jīng)濟的增速，龔方雄一直較為樂(lè )觀(guān)。去年12月至今，他一直保持著(zhù)對今年中國經(jīng)濟增長(cháng)7.2%的預測。4日他表示，一季度中國經(jīng)濟經(jīng)歷了去庫存化階段，這已降低了一季度GDP3個(gè)點(diǎn)左右。隨著(zhù)庫存負擔減輕，未來(lái)中國經(jīng)濟會(huì )保持強勁增速。同時(shí)，由于消費需求旺盛，將來(lái)庫存對GDP將產(chǎn)生正面影響。
　　龔方雄認為，短期內港股和內地股市仍有上升空間，但中期而言，需要關(guān)注美國經(jīng)濟的一些風(fēng)險。目前全球資本市場(chǎng)對于美國經(jīng)濟復蘇期望很高，但今年下半年美國經(jīng)濟是否會(huì )出現明顯反彈仍是未知數。如果美國經(jīng)濟下半年不像市場(chǎng)所希望的那樣反彈，那么海外股市出現調整的可能性就很大，A股也會(huì )受到影響。因此投資者應關(guān)注全球實(shí)體經(jīng)濟的風(fēng)險和反彈力度。