我國產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化升級、經(jīng)濟增長(cháng)模式的轉變，關(guān)鍵在于節能、環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因此，應當開(kāi)創(chuàng )新型融資模式，積極利用國內外資金，并將稀缺的資金投入到關(guān)系節能、環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展全局的技術(shù)創(chuàng )新、開(kāi)發(fā)和技術(shù)成果轉化上。如此，我們才能在有限的資源條件下實(shí)現可持續發(fā)展，才能解決經(jīng)濟高速增長(cháng)中的過(guò)熱問(wèn)題，才有望徹底轉換經(jīng)濟增長(cháng)模式。
    在世界金融危機不斷深化的背景下，我國出臺了旨在擴大內需的一系列積極的財政政策和寬松的貨幣政策。這些政策“出手快、出拳重”，在提振市場(chǎng)信心，拉動(dòng)內需的同時(shí)，也引起了各方對未來(lái)經(jīng)濟可能過(guò)熱的擔心。
　　據有關(guān)研究表明，自1988年以來(lái)，每當我國經(jīng)濟增長(cháng)速度高于12%，經(jīng)濟就會(huì )過(guò)熱。主要原因在于，我國經(jīng)濟的總體技術(shù)水平不高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)以粗放型為主要特征。這種粗放型的增長(cháng)主要依靠生產(chǎn)要素的不斷投入來(lái)維持，必然大量消耗資源。因此，一旦我國經(jīng)濟發(fā)展速度過(guò)快、資源需求量就會(huì )快速增長(cháng)。資源需求大于供給，就會(huì )導致煤電油運全面緊張，生產(chǎn)資料價(jià)格節節攀升，并通過(guò)成本傳導機制，推動(dòng)最終產(chǎn)品價(jià)格上漲，從而引發(fā)經(jīng)濟過(guò)熱甚至通貨膨脹。
　　要想改變這一狀況，就必須徹底轉換我國的經(jīng)濟增長(cháng)模式，依靠科技發(fā)展，大力發(fā)展節能、環(huán)保產(chǎn)業(yè)，提高單位要素生產(chǎn)效率，降低資源消耗率。這是一種以科技發(fā)展為動(dòng)力，集約化經(jīng)營(yíng)，內含擴大的經(jīng)濟增長(cháng)模式。只有如此，我們才能在有限的資源條件下實(shí)現可持續發(fā)展，也只有如此，才能解決經(jīng)濟高速增長(cháng)中的經(jīng)濟過(guò)熱問(wèn)題。
　　但是節能、環(huán)保項目不同于一般的投資項目，投資風(fēng)險高，生產(chǎn)周期長(cháng)，在實(shí)踐中，融資難的現象普遍存在，嚴重制約了節能、環(huán)保產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展。這就需要我們突破傳統融資模式的束縛，針對節能、環(huán)保產(chǎn)業(yè)的特殊性，開(kāi)創(chuàng )新型融資模式，拓寬融資渠道，加大金融支持力度。尤其在現階段，把我國的投資重點(diǎn)放在有關(guān)技術(shù)創(chuàng )新、節能環(huán)保的研究、開(kāi)發(fā)和技術(shù)成果轉化上，以期提升我國經(jīng)濟的總體技術(shù)水平，促成經(jīng)濟增長(cháng)模式的順利轉換。
　　筆者認為，應當以當前擴大內需為契機，開(kāi)創(chuàng )新節能、環(huán)保產(chǎn)業(yè)的融資模式，拓寬融資渠道，目前可以從以下幾個(gè)方面著(zhù)手：
　　第一，追加對節能、環(huán)保產(chǎn)業(yè)的財政投入。在4萬(wàn)億全面拉動(dòng)內需的投資項目中，對節能、環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資只有3500億，占比不到10％，應該進(jìn)一步加大該產(chǎn)業(yè)的投資力度。節能、環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和壯大關(guān)系著(zhù)我國產(chǎn)業(yè)結構調整升級，經(jīng)濟增長(cháng)模式的轉變，因此是一項長(cháng)期的系統的工程，必須給予政策的傾斜，加大該產(chǎn)業(yè)的投資力度。
　　第二，鼓勵商業(yè)銀行積極實(shí)踐“綠色信貸”。政府可以通過(guò)財政貼息手段引導商業(yè)銀行向節能、環(huán)保產(chǎn)業(yè)放貸。商業(yè)銀行應當降低對節能、環(huán)保產(chǎn)業(yè)的貸款門(mén)檻，放寬擔保條件要求，可以考慮以企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和節能項目的現金流為貸款審批的主要考量因素。
　　第三，鼓勵節能、環(huán)保企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)融資，對條件成熟的節能、環(huán)保企業(yè)可以考慮優(yōu)先上市。股票融資是吸收社會(huì )閑散資金進(jìn)行投資的非常好的手段,拓寬了融資渠道,使節能、環(huán)保項目融資走向市場(chǎng)。從1996年沈陽(yáng)特種環(huán)保設備制造股份有限公司成為第一家向社會(huì )公開(kāi)募股的環(huán)保企業(yè)以來(lái),經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，我國已經(jīng)形成了證券市場(chǎng)中的環(huán)保板塊，為節能、環(huán)保項目融資打通了市場(chǎng)融資的渠道。
　　第四，鼓勵私募股權基金向節能、環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資。私募股權基金介入節能、環(huán)保領(lǐng)域,既可以為企業(yè)注入資金,解決項目建設資金不足的問(wèn)題，又可以輔助其在證券市場(chǎng)上進(jìn)行融資，實(shí)現節能、環(huán)保產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)的結合。
　　第五，考慮發(fā)行有關(guān)節能、環(huán)保的特種國債和地方政府債券。地方政府在對節能、環(huán)保項目充分調查和反復論證的基礎上，根據當地財政狀況發(fā)行一般債券或者收益債券。對于財政收入比較充裕的地方，可以發(fā)行一般債券，通過(guò)稅收償還本息。由于收益債券是通過(guò)項目收益來(lái)償還本息的，因此非常適合財政收入相對較少的地方。
　　第六，積極發(fā)展地方“中小企業(yè)集合信貸”。地方政府可以根據當地節能、環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況，引導地方擔保公司和地方銀行，以產(chǎn)業(yè)鏈為紐帶，以骨干企業(yè)為核心，對多家中小企業(yè) “打包信貸”。這樣，一方面發(fā)揮了規模經(jīng)濟效應，降低了銀行的運營(yíng)成本和管理難度，另一方面也降低了企業(yè)的利息負擔。
　　第七，鼓勵節能、環(huán)保產(chǎn)業(yè)通過(guò)資產(chǎn)證券化手段，吸收民間資金。節能、環(huán)保企業(yè)作為發(fā)起人將能夠在未來(lái)產(chǎn)生現金收入的資產(chǎn)或收益權出售給特設交易機構(SPV)，SPV作為債券的發(fā)行人,用發(fā)行債券的收入購買(mǎi)要證券化的資產(chǎn)，并利用該資產(chǎn)未來(lái)的現金收入向投資者還本付息。這種資產(chǎn)證券化的融資模式不僅為項目提供了廣闊的融資渠道，而且由于其具有破產(chǎn)隔離、信用提高等特性降低了投資者的投資風(fēng)險。
　　第八，設立節能、環(huán)保政府基金。政府可以通過(guò)建立專(zhuān)業(yè)的節能、環(huán)�；�金機構，為節能、環(huán)保項目提供資本金，并結合資產(chǎn)證券化手段吸引民間資金，充分發(fā)揮政府基金的“杠桿”作用。
　　第九，鼓勵節能、環(huán)保項目建設的國際合作。由于我國目前投入巨額資金用于節能、環(huán)保工程尚有一定困難,政府應加強項目的國際合作，吸引國際資金參與國內節能、環(huán)保項目建設。節能、環(huán)保投資公司既可作為法人吸引外資,也可作為中介人、擔保人協(xié)助企業(yè)吸引外資。
　　                          （作者單位：中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所）