人民幣國際化不妨嘗試新招
    2009-06-16    潘成夫    來(lái)源:證券時(shí)報
    近期,我國與多個(gè)國家簽訂了貨幣互換協(xié)議,與巴西等國達成使用本國貨幣結算雙邊貿易的協(xié)議,并且決定開(kāi)展跨境貿易人民幣結算試點(diǎn),人民幣國際化新招頻出,呈加速之勢。人民幣未必能在短期內成為國際儲備貨幣,但對美元儲備貨幣地位的威脅,可對美國有所牽制?梢灶A見(jiàn),接下來(lái)人民幣國際化還可以采取不少的新招。
  其一,推出人民幣貿易融資信貸,擴大使用人民幣進(jìn)行國際結算。最近,建行董事長(cháng)郭樹(shù)清表示,建行正探索提供以人民幣計價(jià)的貿易融資信貸,這種融資應是向我國貿易伙伴提供的。如果我國與他國的貿易是以人民幣計價(jià)結算,那么這種融資信貸將有望擴大人民幣結算的范圍,并與人民幣結算形成良性循環(huán)。其實(shí),人民幣國際結算必然包括人民幣信用證等結算方式,因此未來(lái)各商業(yè)銀行推出人民幣貿易融資是必然的。
    其二,直接用人民幣對外提供援助,擴大人民幣在國際上的使用范圍。最近有專(zhuān)家建議用人民幣對外提供援助,可說(shuō)一個(gè)妙招。我國對外援助一般以美元等貨幣進(jìn)行,實(shí)際上可以轉變思維用人民幣提供援助,如以人民幣提供優(yōu)惠貸款。接受援助的國家既可以用人民幣向我國購買(mǎi)商品和服務(wù),也可以有條件地允許其持有人民幣資產(chǎn)。特別是,我國政策性銀行對外提供的買(mǎi)方信貸完全可用人民幣計價(jià),因為買(mǎi)方信貸基本上是用于購買(mǎi)我國商品的。
  其三,在香港發(fā)行人民幣國債,逐步增加境外人民幣資產(chǎn)品種和規模,將來(lái)甚至可以允許美國等在香港發(fā)行人民幣債券。目前,境外人民幣資產(chǎn)的規模和種類(lèi)有限,除了境外流通的人民幣現鈔之外,只有在香港有500多億元的人民幣存款和200多億元的人民幣債券,F有的境外人民幣資產(chǎn)規模和流動(dòng)性顯然不足以支撐人民幣儲備貨幣的地位。在香港發(fā)行國債,可以逐步擴大海外人民幣資產(chǎn)的規模,增加境外人民幣資產(chǎn)的流動(dòng)性,這是人民幣成為國際儲備必不可少的條件。
  逐步擴大境外人民幣資產(chǎn)規模,可以測試國際上持有人民幣資產(chǎn)的意愿。如果人民幣資產(chǎn)在海外受到熱捧,那么就可以一定程度上證明人民幣成為儲備貨幣的潛力,而且這種潛力是源于我國巨大的生產(chǎn)能力和潛在的經(jīng)濟發(fā)展能力的,人民幣的購買(mǎi)力和收益都是有保證的。
  當然,以上做法同樣存在著(zhù)一定的風(fēng)險。比如說(shuō),人民幣國際化意味著(zhù)管制的放松,可能反過(guò)來(lái)逼迫人民幣加速自由兌換,現階段也可能給人民幣構成更大的升值壓力。筆者認為,這些措施的風(fēng)險有限,不妨大膽嘗試。例如,在香港發(fā)行人民幣國債,首先其規模由我國政府決定的,其次如果將來(lái)認為風(fēng)險升高,完全可以在國債到期償付后不再發(fā)行。
  此外,人民幣國際化不是包治百病的靈丹妙藥,對其作用暫時(shí)不應過(guò)分夸大。比如說(shuō),現在不少人認為,人民幣國際化可以降低我國外匯儲備規模,其實(shí)多少是個(gè)謬誤。海外人民幣資產(chǎn)規模的擴大意味著(zhù)我國對外負債的增加,除非人民幣大幅升值使我國國際收支順差大幅下降,否則這實(shí)際上會(huì )進(jìn)一步地增加我國外匯儲備。
  不管如何,只要我國的宏觀(guān)調控能力等條件許可,能夠采取的新招應該還有不少。人民幣要最終成為國際儲備貨幣,以上的做法將是必然的,只是遲早問(wèn)題而已。人民幣國際化是逐步實(shí)現的,現在有必要對下一步做好技術(shù)性和操作性的準備,對相關(guān)風(fēng)險進(jìn)行評估。
                              (作者系廣東商學(xué)院副教授,經(jīng)濟學(xué)博士)
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