外匯儲備突破2萬(wàn)億美元大關(guān)！

    7月15日，央行宣布，截至6月末，國家外匯儲備余額達2.1316萬(wàn)億美元。由于外匯儲備按季度公布，從同步披露的月度數據看，其實(shí)早在4月份，外匯儲備就已進(jìn)入“2萬(wàn)億美元時(shí)代”。
    外匯儲備增長(cháng)態(tài)勢如何？2萬(wàn)多億美元外匯儲備將給中國經(jīng)濟帶來(lái)什么？面對國際金融危機，2萬(wàn)多億美元外匯儲備該怎樣實(shí)現保值增值，應如何為中國經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)？
    中國的外匯儲備，再度走到聚光燈下。

    中國經(jīng)濟企穩向好，吸引國際資本流入，二季度外匯儲備增勢強勁

    人民幣匯率改革以來(lái)，我國外匯儲備增長(cháng)較快。2006年2月，超過(guò)日本位居世界第一；同年10月，突破1萬(wàn)億美元大關(guān)。
    然而，國際金融危機一度打亂了外匯儲備的增長(cháng)節奏。2008年10月，外匯儲備出現匯率改革以來(lái)的首次負增長(cháng)；其后的2009年1月、2月均為負增長(cháng)�！霸趪�際金融危機沖擊下，國際金融資產(chǎn)價(jià)格暴跌，導致中國的海外儲備資產(chǎn)縮水，加上資本流動(dòng)出現一些逆轉，從而形成了負增長(cháng)的局面�！睂ν饨�(jīng)貿大學(xué)金融學(xué)院副院長(cháng)丁志杰坦言。
    不過(guò)，自今年3月份以來(lái)，外匯儲備重拾升勢，特別是二季度，強勁增長(cháng)了1778.65億美元�！斑@個(gè)數字超出市場(chǎng)預期！”丁志杰分析，外匯儲備大幅增長(cháng)有三大原因：
    ——盡管受金融危機影響，上半年我國外貿進(jìn)出口增幅出現兩位數的下滑，但出口大于進(jìn)口，總體上依然保持了較大的貿易順差，上半年累計貿易順差達969.4億美元。
    ——由于美元貶值，外匯儲備中非美元資產(chǎn)不斷增值，4月、5月份增值將近700億美元。
    ——隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟政策的效果顯現，中國經(jīng)濟運行已出現積極變化，總體形勢企穩向好，吸引了國際資本流入。一般來(lái)說(shuō)，外匯儲備來(lái)源于貿易順差、外商直接投資及其他國際收支項目順差。據估算，二季度我國貿易順差與外商直接投資之和約為500多億美元，遠小于1778.65億美元這一外匯儲備新增額，資本流入的跡象較為明顯。

    巨額外儲有利于增強抵御風(fēng)險的能力，但過(guò)快增長(cháng)也可能推高資產(chǎn)價(jià)格

    “2萬(wàn)多億美元的外匯儲備可謂相當充足�！敝袊�社科院國際金融研究中心副研究員張斌說(shuō)。截至今年3月末，我國外匯儲備已占全球外匯儲備的29.9%。
    充足的外匯儲備有利于增強抵御國際金融危機的能力，應對國際資本流動(dòng)逆轉的沖擊�！笆聦�(shí)上，我國一季度貿易順差與外商直接投資之和為842.87億美元，而外匯儲備僅增加77.1億美元，說(shuō)明有一部分資本外流。但是，由于我們手中握有巨額外匯儲備，心里就很踏實(shí)�！庇袑�(zhuān)家表示。
    猶如硬幣的另一面，外匯儲備再度駛入“快車(chē)道”也值得警惕。前期，受?chē)�際金融危機影響，外匯儲備增長(cháng)步伐放緩，意味著(zhù)我國促進(jìn)國際收支基本平衡的多年努力終于取得一定成效。但二季度外匯儲備增速大幅回升，一方面顯示市場(chǎng)所憂(yōu)慮的國際收支逆轉風(fēng)險降低，另一方面也表明我國改善國際收支狀況依然任重道遠。
    外匯儲備是央行為保持人民幣匯率的基本穩定，在銀行間外匯市場(chǎng)上外匯供大于求時(shí)買(mǎi)入外匯而形成的。由于央行買(mǎi)入外匯須投放等值的人民幣（稱(chēng)為外匯占款），因此，外匯儲備的較快增長(cháng)意味著(zhù)外匯占款在較快增加，也意味著(zhù)央行投放的基礎貨幣在較快增加。資料顯示，今年3、4、5月份的外匯占款分別為974億元、1638億元和2869億元，雖不及去年高峰月份的規模，但呈現節節上升之勢�！斑@可能使市場(chǎng)上的流動(dòng)性更加充裕，在當前實(shí)體經(jīng)濟還存在不確定性的情況下，部分資金可能會(huì )涌入股市、樓市等資產(chǎn)領(lǐng)域，推動(dòng)其價(jià)格上升，甚至產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫。這是需要貨幣當局及早防范的�！倍≈窘苷f(shuō)。

    應防范資產(chǎn)縮水和實(shí)際購買(mǎi)力下降風(fēng)險；外儲可支持“走出去”和“引進(jìn)來(lái)”

    國際金融危機蔓延肆虐，2萬(wàn)多億美元的外匯儲備也面臨風(fēng)險。
    美元貶值雖然能使外匯儲備中的非美元資產(chǎn)增值，但由于我國外匯儲備中大部分是美元資產(chǎn)，因此可能會(huì )帶來(lái)資產(chǎn)縮水的風(fēng)險。專(zhuān)家認為，應當密切關(guān)注世界經(jīng)濟、國際金融和外匯市場(chǎng)的走勢，適時(shí)、穩健地調整資產(chǎn)、幣種組合，實(shí)現外匯儲備的保值增值。
    另一方面，由于全球央行為救市注入了大量的流動(dòng)性資金，國際大宗商品價(jià)格隨之上漲，我國外匯儲備的實(shí)際購買(mǎi)力有可能下降�！安环敛扇》e極穩妥的辦法，實(shí)現儲備資產(chǎn)與實(shí)際資源的掛鉤，從而保持外匯儲備的實(shí)際購買(mǎi)力�！庇袑�(zhuān)家建議。
    2萬(wàn)多億美元外匯儲備應如何為中國經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)？
    我國的外匯儲備現狀是“藏匯于國”，與2萬(wàn)多億美元外匯儲備相比，我國企業(yè)和居民的外匯存款僅為1500億美元左右，絕大部分外匯資產(chǎn)在政府手里。而發(fā)達國家大多“藏匯于民”，以日本為例，去年底日本外匯儲備約為1.1萬(wàn)億美元，但居民所持外匯高達3.64萬(wàn)億美元�！皯�推進(jìn)‘藏匯于民’的進(jìn)程，更好地滿(mǎn)足企業(yè)、金融機構和居民的合理外匯需求，特別是支持企業(yè)‘走出去’，這對于緩解國內產(chǎn)能過(guò)剩、增強中國企業(yè)的國際競爭力利莫大焉�！睆埍笳f(shuō)。
    外匯儲備助推“走出去”，還可支持“引進(jìn)來(lái)”，用于購買(mǎi)國外先進(jìn)技術(shù)、重要資源等。張斌認為，“引進(jìn)來(lái)”的視野不妨開(kāi)闊一些，除這些“硬件”之外，還可購買(mǎi)“軟件”�！氨热�，可以用外匯儲備引進(jìn)國外的教育人力資源，為國內普通百姓開(kāi)展英語(yǔ)、計算機等職業(yè)技能培訓�！�
    展望外匯儲備的未來(lái)走勢，丁志杰認為，由于中國經(jīng)濟很可能在全球率先復蘇，因此將吸引國際資本源源流入，使外匯儲備延續較快增長(cháng)之勢。同時(shí)，由于美元貶值是二季度外匯儲備大幅增加的重要因素，而美元貶值空間已不太大，因此未來(lái)一段時(shí)間外匯儲備的增幅將較二季度有所放緩。隨著(zhù)外匯儲備的持續快增，人民幣升值壓力或許會(huì )重新出現。