在一系列經(jīng)濟刺激措施下，上半年經(jīng)濟強勁復蘇，增長(cháng)達到7.1%，其中投資的貢獻率接近九成。問(wèn)題由此產(chǎn)生：中國仍未改變單一依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)這一發(fā)展模式，投資這駕馬車(chē)還能奔跑多久？
　　對于經(jīng)濟增速而言，投資的強大驅動(dòng)力是顯而易見(jiàn)的。一季度全社會(huì )固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)28.8%，經(jīng)濟增速同比增長(cháng)6.1%；當二季度全社會(huì )固定資產(chǎn)投資加快至35.7%時(shí)，經(jīng)濟增長(cháng)則迅速回升至7.9%。
　　國家統計局新聞發(fā)言人李曉超介紹說(shuō)，上半年投資對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率為87.6%，拉動(dòng)GDP增長(cháng)6.2個(gè)百分點(diǎn)；最終消費對經(jīng)濟增長(cháng)貢獻率為53.4%，拉動(dòng)GDP增長(cháng)3.8個(gè)百分點(diǎn)；凈出口對經(jīng)濟增長(cháng)貢獻率－41%，下拉GDP增長(cháng)2.9個(gè)百分點(diǎn)。
　　投資單引擎牽引中國經(jīng)濟增長(cháng)的模式一直為市場(chǎng)詬病，政府也數次表示改變中國經(jīng)濟增長(cháng)的模式。但數據卻表明，投資在拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)方面的作用正逐年上升。
　　海通證券的一份報告統計顯示，1978年至1990年，投資對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率平均為30.3%，1990年至2000年升至36.1%，2001年至2007年貢獻率更是加速上升，平均為48.36%。
　　發(fā)改委投資研究所一位專(zhuān)家告訴記者，由于投資增長(cháng)規�；鶖翟絹�(lái)越大，投資對經(jīng)濟作出的貢獻比例也因此日趨加大。他說(shuō)，去年投資對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率達到46%，今年顯然將會(huì )超過(guò)50%。
　　問(wèn)題顯而易見(jiàn)，投資增長(cháng)高位運行的態(tài)勢能保持多久，將決定本輪經(jīng)濟復蘇到底是“V”形還是“W”形。如果在未來(lái)一段時(shí)間，投資高速增長(cháng)的勢頭難以為繼，而外需亦不能明顯回升的話(huà)，中國經(jīng)濟將不可避免地出現二次探底。
　　就投資高增長(cháng)勢頭還能延續多久，目前市場(chǎng)頗多爭議。樂(lè )觀(guān)者如清華大學(xué)世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵認為，二季度固定資產(chǎn)投資較一季度有近4個(gè)百分點(diǎn)的回升，且在固定資產(chǎn)投資中87％左右是新開(kāi)工的項目�？梢�(jiàn)目前投資剛剛開(kāi)始發(fā)力，后期影響將逐步顯現。
　　但德意志銀行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿則指出，政府主導的固定資產(chǎn)投資，預計將在未來(lái)一兩個(gè)月內見(jiàn)頂，屆時(shí)增速為同比60％左右，此后一年內估計將明顯降低至10％以下。主要原因是政府的項目審批已經(jīng)在去年四季度見(jiàn)頂，新增銀行貸款在今年首季見(jiàn)頂，各種跡象也表明，新開(kāi)工項目涉及的金額在今年二季度已經(jīng)見(jiàn)頂。
　　值得注意的是，上半年統計數據顯示，全社會(huì )固定資產(chǎn)投資和城鎮固定資產(chǎn)投資數值僅相差0.1%，這與以往差別很大，因為通常而言，城鎮固定資產(chǎn)投資數值至少會(huì )比全社會(huì )固定資產(chǎn)投資高3個(gè)百分點(diǎn)以上。
　　國泰君安宏觀(guān)經(jīng)濟分析師周克喻指出，今年上半年主要是政府主導的基礎設施投資，而民間資本投資尚未被拉動(dòng)起來(lái)，抹平了城鎮固定資產(chǎn)投資與全社會(huì )固定資產(chǎn)投資之間的差距。
　　他指出，這一情況在下半年將會(huì )有所好轉。因為預計下半年房地產(chǎn)投資將會(huì )明顯回升，而房地產(chǎn)投資主要是民營(yíng)資本介入。由于房地產(chǎn)投資占到我國固定資產(chǎn)投資的20%左右，因此，房地產(chǎn)投資的回升將對全社會(huì )固定資產(chǎn)投資增速形成支撐。
　　由此可見(jiàn)，民間投資能否跟上，將決定投資增速能否持續保持在高位。不過(guò)，有一點(diǎn)可以肯定，由于今年投資基數非常大，明年投資要有增長(cháng)，則需要更大規模的投入�？紤]到投資與信貸緊密相連，而通脹預期愈來(lái)愈強烈，決定了信貸已難以再有更大規模的增長(cháng)，明年投資增速的壓力顯而易見(jiàn)。這表明，政府需要更多智慧，才能徹底引領(lǐng)中國走出經(jīng)濟危機的泥淖。