中國經(jīng)濟如何進(jìn)行結構性調整？全球金融危機爆發(fā)以來(lái)，這個(gè)問(wèn)題被無(wú)數次地提了出來(lái)，今天我想談?wù)勛约旱目捶ā?/P>

　　基本面取決于投資和消費的關(guān)系

　　首先來(lái)看中國經(jīng)濟的基本面�；�本面取決于國內投資和消費的相互關(guān)系。中國投資率自2001年以來(lái)不斷上升達到43%，不僅遠高于中國自身過(guò)去多年38%的平均水平，也遠高于其他國家工業(yè)化進(jìn)程的峰值水平（日本在1970年、韓國在1991年的產(chǎn)能擴張頂峰時(shí)期，投資率也低于40%）。
　　與此相反，從1997~2007年，中國消費率從59％下降至48.8％，與之對應的是儲蓄率上升至51.2％。儲蓄率上升的貢獻幾乎全部來(lái)自于是居民消費率的下降，居民消費率從45.3%下降至36.7％。不僅遠低于發(fā)達國家居民消費率70％左右的正常水平，也遠低于同為發(fā)展中國家——印度的55％。
　　高儲蓄、低消費通常被歸因為中國沒(méi)有真正的社會(huì )保障體系，沒(méi)有真正的醫療保險和失業(yè)保險。但從另一個(gè)角度上講，是中國人沒(méi)錢(qián)花。而這里面，比二次分配更關(guān)鍵的實(shí)際是初次分配，因為這取決于這個(gè)經(jīng)濟體既有的增長(cháng)路徑和模式。
　　過(guò)去十年間，中國產(chǎn)業(yè)呈現出朝重化工化和資本密集化發(fā)展的方向，中國目前工業(yè)化率達43%，遠高于其他國家完成工業(yè)化時(shí)的水平，其中重化工業(yè)占整個(gè)工業(yè)比重不斷上升至70%以上。這必然使得國民收入的初次分配越來(lái)越偏向于政府和資本，勞動(dòng)報酬和居民儲蓄所占份額越來(lái)越萎縮：從1997~2007年，中國的勞動(dòng)者報酬占GDP的比重從53.4%下降至39.74%；中國的資本收入占比持續上升，企業(yè)營(yíng)業(yè)盈余占GDP的比重從21.23%上升至31.29%；政府預算內財政收入占GDP比重從10.95％上升至20.57％。
　　政府和企業(yè)拿了越來(lái)越多的錢(qián)，只能做投資，形成產(chǎn)能，國內形成的購買(mǎi)力又消費不了，就只能賣(mài)到國外去，形成順差，周而復始。坦率地講，如果不能從根本上跳出這個(gè)循環(huán)的話(huà)，未來(lái)恢復均衡的唯一方式只能是：通過(guò)企業(yè)大量倒閉、產(chǎn)能大量清洗，失業(yè)率和債務(wù)不斷上升，來(lái)消滅高儲蓄，恢復平衡，整個(gè)國家財富將為此付出極大的代價(jià)。

　　此次危機只能靠自己解決問(wèn)題

　　即使中國經(jīng)濟不平衡源自過(guò)度的投資和乏力的消費，刺激計劃目標仍然是刺激投資�？梢灶A期的是，經(jīng)濟下半年肯定會(huì )被強勁地拉起來(lái)。而政府投資能不能轉化為居民的儲蓄和消費，能否帶動(dòng)私人部門(mén)的投資，則成為政府刺激計劃成敗的關(guān)鍵。
　　現在的思路基本上一如既往——通過(guò)財政投資基礎設施建設提振經(jīng)濟，然后等待外需的回歸。不過(guò)這一經(jīng)典策略在此次危機中可能失效，美國人可能短時(shí)間內是回不到原來(lái)的生活了，中國人這一次得靠自己來(lái)解決問(wèn)題。
　　不要總拿中國的金融穩定、財政殷實(shí)說(shuō)事，政府的財政在過(guò)去幾個(gè)月的反擊中已經(jīng)消耗了太多，如果再來(lái)一次輸入性的高通脹，恐怕會(huì )扛不住�，F在這么多信貸砸向“鐵公基”，收入和需求起不來(lái)，銀行就得自己消化，上一回（1998~1999年的投資擴張）政府花了國民收入的20％，才把幾大國有銀行的爛賬清理干凈，這一次得靠他們自己了。
　　危機給中國造成的沖擊無(wú)疑是巨大的，但開(kāi)啟未來(lái)希望之門(mén)的鑰匙卻掌握在我們自己的手中。
　　存量調整當然是見(jiàn)效最快的方式（張維迎、謝國忠、陳志武都提出了政府將持有的上市國企股份、約40萬(wàn)億人民幣全民化的主張），對消費而言，必將產(chǎn)生一個(gè)強大的短期效應。隨著(zhù)經(jīng)濟高速發(fā)展推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤提高、股票增值，消費者的有效需求將進(jìn)一步得到支撐，帶動(dòng)經(jīng)濟持續繁榮發(fā)展。這是一個(gè)良性的循環(huán)。但是，現在看來(lái)可操作性不強。

　　幾條建議促經(jīng)濟結構性調整

　　增量改革則涉及整個(gè)利益分配機制的調整，需要時(shí)間和推動(dòng)的決心，我提以下幾條建議。
　　理順價(jià)格，放松價(jià)格的管制。讓政府從能夠施加影響的領(lǐng)域逐步退出，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎性作用，讓要素價(jià)格真正反映市場(chǎng)供求、資源稀缺程度以及污染損失成本。產(chǎn)業(yè)都是內生于價(jià)格的，價(jià)格順了，扭曲的產(chǎn)業(yè)結構才能調整過(guò)來(lái)。
　　結構性減稅調節資源配置方向。通過(guò)大幅提高資源稅率，抑制重化工和資本密集型行業(yè)粗放式增長(cháng)；大幅降低私人部門(mén)和中小企業(yè)的稅負，支持其向先進(jìn)制造業(yè)和現代服務(wù)業(yè)轉型，現代制造業(yè)的價(jià)值鏈做延伸，向上做原材料采購，做研發(fā)設計，向下做物流、做銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )，做品牌和商譽(yù)、做零售就能夠創(chuàng )造出吸收大量就業(yè)的現代服務(wù)業(yè)。如此，微觀(guān)上個(gè)體的效率決策，卻創(chuàng )造出一個(gè)宏觀(guān)上更公平和可持續發(fā)展的分配結構。如果再加上社會(huì )保障和中國的城市化提速，中國制造的競爭力未來(lái)一定能迎來(lái)實(shí)質(zhì)性的提升。
　　打破壟斷，放松行業(yè)準入門(mén)檻。大力開(kāi)放民間資本進(jìn)入壟斷部門(mén)，如金融、能源、傳媒、電信服務(wù)、交通運輸等，形成競爭機制，這樣私人投資才能帶動(dòng)，才能緩解中小企業(yè)融資困難，經(jīng)濟體的效率才能實(shí)質(zhì)性改善。
　　大幅減低個(gè)稅補貼居民。這樣才能提高居民忍受通脹的能力。
　　財稅制度要改革。增值稅改為到流通環(huán)節的消費稅，改變政府激勵，從保證經(jīng)濟增長(cháng)的投資財政體制徹底轉型，盡快實(shí)現向公共財政的轉換。不是哪個(gè)地方投資多、煙囪多，哪個(gè)地方政府財政收入才多，而是哪個(gè)地方民生好，人民財富增加，政府的稅基才能豐厚。
　　提高農產(chǎn)品收購價(jià)格。使農民能真正享受到經(jīng)濟增長(cháng)和工業(yè)化的利益，而戶(hù)籍制度改革推進(jìn)城市化，對于啟動(dòng)內需消費會(huì )有長(cháng)期而深遠的影響。

　　中國經(jīng)濟轉型空間廣闊

　　縱觀(guān)當下世界，除了美國以外，全球沒(méi)有哪個(gè)大國的經(jīng)濟像中國一樣具有巨大的潛能。中國的政府、企業(yè)、居民以及金融部門(mén)的資產(chǎn)負債表是健康的，從需求看，中國的城市化率僅有43%，中國的人口集聚還遠遠沒(méi)有完成，中國的家庭財富還不到GDP的兩倍（美國是5倍），這決定了中國經(jīng)濟成長(cháng)和轉型的空間十分廣闊。
　　只要我們適時(shí)地抓住全球經(jīng)濟格局變化的機遇，加快對國內經(jīng)濟體制進(jìn)行銳意改革：加快居民、政府、企業(yè)以及居民與居民之間的財富分配上的調整，挖掘國內需求，減少壟斷、放松行政管制，釋放經(jīng)濟活力，推動(dòng)經(jīng)濟結構轉型，我們就一定能最大限度地釋放改革的制度紅利，成為未來(lái)世界經(jīng)濟增長(cháng)的發(fā)動(dòng)機。（作者系社科院金融研究所中國經(jīng)濟評價(jià)中心主任）