“布雷頓森林體系”崩潰后，世界貨幣體系進(jìn)入了信用美元的時(shí)代。從此，美元的發(fā)行失去了黃金的桎梏，發(fā)行量急劇飆升。2002年以來(lái)，美國更是實(shí)行了“資產(chǎn)膨脹型”的經(jīng)濟增長(cháng)，直接導致了2007年爆發(fā)的次級貸危機，進(jìn)而演變成了全球性的金融危機。這場(chǎng)危機，使得美元本位受到了嚴重的挑戰。很多人認為，美元本位最終將走向崩潰。
 　　金融危機暴發(fā)后，美聯(lián)儲和美國政府不僅對其中的風(fēng)險有著(zhù)清楚的認識，并有著(zhù)一套完整的應對方案。危機爆發(fā)以來(lái)，美國政府和美聯(lián)儲推出一系列有效的措施，穩定了金融體系和經(jīng)濟秩序。表面上看，美國的很多金融機構在這次危機中出現了重大虧損甚至是破產(chǎn)，但是從整體來(lái)看，美國則是最大的贏(yíng)家。在美國的資產(chǎn)泡沫過(guò)程中，美國收購了別國大量的資產(chǎn)。美國的跨國公司在海外擁有幾萬(wàn)億美元的投資，是中國的銀行、企業(yè)、地產(chǎn)等的最大海外持有者，并擁有全球最大的黃金和石油的儲備，發(fā)展中國家巨額利潤源源不斷地流到了美國等發(fā)達國家的跨國公司手中。這些資產(chǎn)和源源不斷的利潤，是美國經(jīng)濟和美元穩定的重要基礎。
　　金融危機爆發(fā)以來(lái)的形勢發(fā)展表明，每當全球經(jīng)濟危機深化的消息傳出時(shí)，美元就會(huì )出現明顯的上漲行情。例如2008年9月份后，美元匯率曾大幅上漲10%，就是歐元區、日本經(jīng)濟前景均急速惡化的背景下，美元的避險職能進(jìn)一步凸顯的結果，美元作為國際貨幣體系現有的唯一核心反而在一段時(shí)間內會(huì )成為市場(chǎng)的信心寄托，美元在危機中表現出了一種明顯的“向心力”。
　　而美元上漲的壓力，為美聯(lián)儲提供了較大的政策空間。2009年4月，美聯(lián)儲出臺 “量化寬松”的貨幣政策，其力度之猛令世人震撼，又一次引發(fā)了美元本位崩潰的解讀。然而，“量化寬松”的貨幣政策的結果，除了美元貶值之外，卻使得美國經(jīng)濟的基本面出現明顯的好轉。這種適時(shí)選擇的以鄰為壑的政策，將會(huì )緩慢地將危機轉嫁出去，而同時(shí)保持美國經(jīng)濟基本面的穩定�？梢钥隙ǖ恼f(shuō)，未來(lái)美元匯率將會(huì )在走強和走弱中交替進(jìn)行而基本保持穩定。
　　相對于美國而言，新興國家的經(jīng)濟問(wèn)題會(huì )更嚴重。新興國家普遍缺乏對經(jīng)濟危機處理的經(jīng)驗，對經(jīng)濟危機的處理水平還比較低，并且受到發(fā)達國家的制約比較多。屆時(shí)，新興國家的大量投機資本與實(shí)體資本回流美國資本市場(chǎng)，從而進(jìn)一步惡化這些國家的經(jīng)濟，而對美國經(jīng)濟和美元起到強力的支撐作用。同時(shí)，陷入金融危機的各國經(jīng)濟有賴(lài)于美元的救助。這無(wú)疑對美元起到強力的支撐作用。
　　國際貨幣制度演變的背后，是世界政治經(jīng)濟格局的深刻變化。美元本位，是以美國強大的經(jīng)濟實(shí)力、政治實(shí)力、軍事實(shí)力、文化實(shí)力為后盾的。而目前這些實(shí)力并沒(méi)有發(fā)生根本性的改變，美國仍然是世界上最強大的國家，目前尚不存在有實(shí)力可以和美國進(jìn)行全面抗衡的國家。在目前的政治經(jīng)濟格局沒(méi)有發(fā)生根本的變化的情況下，“美元本位崩潰”言之尚早。
　　總而言之，在全球經(jīng)濟形勢惡化的情況下，美元將在美聯(lián)儲順勢而為的操作下，維持并強化自身的地位。而在兩三年后美國經(jīng)濟率先走出衰退后，美元就會(huì )在美國經(jīng)濟強勁增長(cháng)的帶動(dòng)下擺脫目前的處境。那時(shí)將會(huì )出現一些區域性的貨幣，但是美元本位的基本國際貨幣格局不會(huì )發(fā)生根本性的改變。

（作者單位：新奧集團戰略規劃部）