日本經(jīng)濟的現狀是喜憂(yōu)參半，情況在好轉，但復蘇缺乏自律性，失業(yè)率仍居高不下，依然處于嚴峻狀態(tài)。

　　復蘇信心不足

　　日本銀行繼續按兵不動(dòng)。10月14日，日本央行在結束了為期兩天的貨幣政策會(huì )議后發(fā)表聲明，不僅決定將基準利率繼續維持在0.1%的低點(diǎn)不變，同時(shí)還連續第二個(gè)月上調對經(jīng)濟的評估。有跡象暗示央行對于日本經(jīng)濟的健康狀況還沒(méi)有完全的信心。預計日本不會(huì )早于美國加息。
　　就業(yè)和收入環(huán)境依然嚴峻，個(gè)人消費整體上還處于不振狀態(tài)。日本8月份失業(yè)率為5.5%，比7月份時(shí)創(chuàng )紀錄的5.7%下降了0.2個(gè)百分點(diǎn)，是連續6個(gè)月上升后首次出現下降。分析人士認為，日本政府應對老齡化社會(huì )的政策促使醫療及社會(huì )福利等領(lǐng)域的就業(yè)人數有所增加，但是制造業(yè)的就業(yè)人數繼續大幅下滑，說(shuō)明日本就業(yè)市場(chǎng)形勢依然非常嚴峻，這使得日本個(gè)人消費整體上還處于不振狀態(tài)。
　　物價(jià)水平持續走低，中長(cháng)期看核心消費物價(jià)上漲可能性較大。8月份日本消費者物價(jià)指數同比下降2.4%，已連續4個(gè)月刷新歷史最大降幅記錄，已連續6個(gè)月下跌，有通貨緊縮的傾向。其主要原因是原油價(jià)格變動(dòng)很大，2008年高漲，今年大幅回落。除新鮮食品以外的其他食品價(jià)格同比下降0.5%，3年來(lái)首次下降。服裝及鞋類(lèi)價(jià)格同比下降0.6%，連續8個(gè)月下降。物價(jià)水平持續走低，引發(fā)外界對于日本經(jīng)濟面臨通貨緊縮風(fēng)險的擔憂(yōu)。8月份日本企業(yè)物價(jià)指數（反映的是企業(yè)間交易的商品價(jià)格水平）為102.9，同比大跌8.5%，環(huán)比為零；9月情況有所好轉，日本企業(yè)物價(jià)指數同比大跌7.71%，但是環(huán)比為上升0.1%。日本企業(yè)服務(wù)價(jià)格指數８月份為92.2，同比下降3.5%，為連續第11個(gè)月同比下降，且是連續第三個(gè)月刷新歷史最大單月降幅紀錄。
　　日本央行認為，目前除生鮮食品之外的核心消費物價(jià)同比下降幅度仍在擴大，今后核心消費物價(jià)下降的幅度將縮小，從中長(cháng)期來(lái)看預計上漲的可能性比較大。

　　宏觀(guān)經(jīng)濟有望溫和增長(cháng)

　　日本的GDP已在一季度見(jiàn)底，二季度開(kāi)始有望恢復溫和增長(cháng)。日本經(jīng)濟今年第一季度繼續快速下滑，環(huán)比降幅（4.0%）和環(huán)比年率降幅(15.2%)均創(chuàng )歷史最高記錄，也是日本經(jīng)濟歷史上第一次連續4個(gè)季度下降。修正數據顯示，扣除物價(jià)變動(dòng)影響，今年第二季度日本經(jīng)濟環(huán)比增長(cháng)0.6%（原初步統計為0.9%），按年率換算增長(cháng)2.3%（原初步統計為3.7%），為５個(gè)季度以來(lái)首次呈現正增長(cháng)，主要得益于出口回穩，同時(shí)政府推出的超過(guò)1500億美元的巨大財政刺激開(kāi)始漸漸生效。
　　日本內閣府10月16日公布的10月月度經(jīng)濟報告認為，雖然日本經(jīng)濟情況在好轉，但復蘇缺乏自律性，且失業(yè)率仍居高不下，因此經(jīng)濟依然處于嚴峻狀態(tài)；必須密切關(guān)注國內就業(yè)形勢進(jìn)一步惡化和海外經(jīng)濟及金融資本市場(chǎng)動(dòng)蕩等可能導致日本經(jīng)濟下滑的風(fēng)險因素，采取重視內需的政策措施。
  　工業(yè)、企業(yè)狀況出現好轉動(dòng)向，機械訂貨額微增。以大型制造業(yè)企業(yè)為主的企業(yè)狀況出現了好轉動(dòng)向。初步統計速報顯示，今年8月份日本工礦業(yè)生產(chǎn)指數為84.1，比上月上升1.8%。至此，該指數已經(jīng)連續6個(gè)月出現上升。鋼鐵業(yè)、運輸機械工業(yè)、電子部件及半導體等行業(yè)和手機、半導體制造裝置、小型乘用車(chē)等的生產(chǎn)回升是拉動(dòng)工礦業(yè)生產(chǎn)指數上升的主要原因。經(jīng)季節調整后，今年８月日本機械訂貨額（不含船舶和電力）為6681億日元，比上月微增0.5%。
　　消費者信心、景氣動(dòng)向指數不斷提升。隨著(zhù)經(jīng)濟逐步擺脫戰后最深重的衰退，日本9月家庭消費者信心指數升至23個(gè)月高點(diǎn)40.5，連續第9個(gè)月提升且創(chuàng )近兩年高點(diǎn)，主要原因是民主黨政府改善民生的政策主張對信心起到良好提振作用。7月1日公布的第二季度短觀(guān)調查結果顯示，受出口和產(chǎn)出復蘇的提振，第二季度大型制造業(yè)景氣判斷指數從第一季度的紀錄低點(diǎn)-58反彈至-48，是2006年12月以來(lái)首次提升，可能說(shuō)明日本經(jīng)濟衰退的最糟糕時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。今年8月份，代表日本經(jīng)濟景氣現狀的一致指數為91.49，比上個(gè)月上升了1.6，為連續第5個(gè)月上升；已公布的構成景氣一致指數的9項經(jīng)濟指標全部好轉。
　　日本研究機構Markit Economics9月30日公布，日本9月Nomura/JMMA制造業(yè)采購經(jīng)理人指數從8月的53.6上升至9月的54.5，顯示該國制造業(yè)處于擴張狀態(tài)。
　　今年2至8月日本連續7個(gè)月實(shí)現貿易順差。今年8月份，日本的貿易順差為1857億日元（１美元約合91日元），而上年同期為貿易逆差3142億日元。財務(wù)省認為，原油和液化天然氣等進(jìn)口大幅減少是８月份日本繼續保持貿易順差的主要原因。

（作者系浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家）